알루미늄 가격 고점 지속 등락, 하류 구매 심리 고가 부담 심화 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

8.27 SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약

선물: 야간 세션에서 가장 많이 거래된 SHFE 알루미늄 2510 계약은 20,730위안/톤에 개장해 최고 20,950위안/톤, 최저 20,725위안/톤을 기록한 후 20,880위안/톤에 마감했으며, 거래량은 11.3계약, 미결제약정은 272,000계약이었습니다. LME는 2,635위안/톤에 개장해 최고 2,637위안/톤, 최저 2,633.5위안/톤을 기록하고 2,636위안/톤에 마감했습니다.

거시: (1) 트럼프 미국 대통령은 미국과 EU, 일본, 한국 간 무역 협상이 완료되었다고 밝혔습니다. (중립 ★) (2) 트럼프 대통령은 내각 회의에서 스티븐 밀란을 연준 이사로 장기간 유지할 가능성을 시사했습니다. 트럼프는 곧 연준 내에서 과반수를 확보할 것이라고 언급했으며, 파월 연준 의장 임기가 다행히 종료될 것이라고 말했습니다. 하워드 러트닉 상무장관과 스콧 베센트 재무장관이 리사 쿡 연준 이사의 후임 선출에 관여할 것입니다. (중립 ★)

펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면 8.18~8.24 기간 국내 알루미늄 잉곳 출고량은 111,200톤으로 전월 대비 1,300톤 감소했습니다. (약세 ★) (2) SMM 통계에 따르면 8.18~8.24 기간 국내 알루미늄 빌릿 출고량은 48,000톤으로 전월 대비 1,000톤 감소했습니다. (약세 ★) (3) SMM 통계에 따르면 8월 25일 국내 주요 소비지의 원알루미늄 재고는 616,000톤으로 지난 목요일 대비 20,000톤, 지난 월요일 대비 9,000톤 증가했습니다. (약세 ★)

원알루미늄 시장: 어제 오전 세션에서 최근월물 SHFE 알루미늄 계약은 주로 등락을 거듭하며 가격 중심이 20,750위안/톤 부근에서 맴돌았습니다. 동부 중국 시장은 향후 현물 프리미엄에 대한 약세 심리가 일부 유지되면서 공급업체들이 적극적으로 매도에 나섰습니다. 하류 구매 심리는 약했고, 개장 시 시장은 SMM 평균가 대비 10위안/톤 할인된 가격을 제시했습니다. 구매 활동은 보통 수준이었으며, 이후 현물 할인폭은 더욱 약화되어 당월 인보이스 발행 화물의 실제 거래는 주로 SMM 평균가 대비 10~20위안/톤 할인된 수준이었습니다. 어제 SMM A00 알루미늄 가격은 20,780위안/톤으로 전 거래일과 동일했으며, 09계약과 동일한 수준으로 전 거래일 대비 20위안/톤 하락했습니다. 중국 중부 지역에서는 장기 계약 종료 후 첫 거래일에 알루미늄 절대 가격이 높아 하류 구매가 부진했으며, 거래는 SMM 중부 지역 알루미늄 가격 대비 20~30위안/톤 할인된 수준에서 이루어졌습니다. 어제 중부 시장의 매도 심리 지수는 2.47로 전주 대비 0.26 하락했으며, 매수 심리 지수는 2.15로 전주 대비 0.33 하락했습니다. SMM 중부 지역 A00 알루미늄의 SHFE 2509 계약 대비 가격은 20,620위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했으며, 09계약 대비 160위안/톤 할인으로, 할인 폭이 30위안/톤 확대되었습니다.

재생 알루미늄 원료: 어제 현물 원알루미늄 가격은 전 거래일과 변동 없었으며, SMM A00 현물 가격은 20,780위안/톤으로 마감했습니다. 전반적인 알루미늄 스크랩 시장 가격은 안정세를 보였습니다. 현재 전통적인 비수기로 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발주가 약하고, 구매는 주로 실수요 위주로 이루어집니다. 어제 압축 포장된 UBC 스크랩 알루미늄 가격은 15,550~16,050위안/톤(세금 제외)에 집중되었고, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)은 17,300~17,800위안/톤(세금 제외)에 집중되었습니다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)과 휠 허브(자동차 및 오토바이용) 가격은 전월 대비 100위안/톤 상승했습니다. 장시성과 후난성에서는 어제 모든 종류의 스크랩 알루미늄 가격이 100위안/톤 상승했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련하여, 포산에서는 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이가 지난 금요일 대비 80위안/톤 확대되어 1,992위안/톤으로 벌어졌습니다. 상하이에서는 기계 주조 알루미늄 스크랩의 가격 차이가 지난 금요일 대비 11위안/톤 감소하여 1,988위안/톤으로 약간 축소되었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장 가격은 높은 수준에서 계속 변동할 것으로 예상됩니다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준)의 공급 부족 상황이 심화될 것으로 보이며, 가격은 17,100~17,600위안/톤(세금 제외) 범위에서 변동할 것입니다. 베일드 UBC는 하류 캔 재고 및 기타 스크랩 활용 기업들의 지원을 받아, 세금 제외 기준으로 톤당 15,500~16,000위안 범위에서 운영될 것으로 예상된다.

2차 알루미늄 합금: 선물 측면에서, 어제 가장 활발하게 거래된 2511 캐스트 알루미늄 합금 선물 계약은 20,320위안/톤에 개장하여, 고가 20,325위안/톤, 저가 20,260위안/톤을 기록했으며, 최종적으로 전 거래일 대비 65위안/톤(0.32%) 하락한 20,265위안/톤에 마감했다. 미결제약정은 8,128계약, 거래량은 1,557계약으로, 당일 매수 측이 주로 포지션을 축소했다. 현물 시장에서 SMM A00 알루미늄 가격은 전일 대비 20,780위안/톤으로 안정세를 유지했으며, SMM ADC12 가격은 20,550위안/톤을 유지했다. 현재 스크랩 알루미늄 공급이 여전히 타이트하여 2차 알루미늄 합금 가격에 강력한 비용 지지력을 제공하고 있다. 게다가 최근 세금 환급 취소 및 추가 세금 부과 소식으로 인해 기업들은 증가하는 비용에 대응하기 위해 가격 인상 분위기가 고조되어, 단기적으로 가격이 하락보다 상승할 가능성이 높다. 수요 측면에서는 전통적인 "9월 성수기"가 다가옴에 따라 하류 구매 심리가 소폭 회복되고 있지만, 회복 강도는 여전히 부족하다. 단기적으로 ADC12 가격은 비용 지지와 정책 혼란에 힘입어 변동성 있는 상승 추세를 유지할 것으로 예상되지만, 수요 부족이 상승 여력을 제한할 수 있다. 정책 영향이 심화되거나 성수기 수요가 예상대로 발현될 경우 가격은 현재 범위를 돌파할 수 있으며, 반대로 정책 시행이 완만하고 수요가 약세를 지속하면 가격은 높은 수준에서 계속 횡보할 수 있다. 이후에는 정책 문서 시행 진행 상황, 스크랩 알루미늄 공급 회복, 그리고 최종 수요의 한계적 개선에 주목해야 한다.

요약: 거시적 관점에서 트럼프는 여러 국가와 무역 협정을 발표했지만 구체적인 내용은 아직 알려지지 않았다. 이 조치는 알루미늄 반제품 수출 경쟁을 심화시켜 장기 알루미늄 가격에 약세 압력을 가할 수 있다. 국내적으로 국가발전개혁위원회(NDRC)는 내수 확대와 공정 경쟁 보장을 강조하여 명확한 정책 지원 의지를 나타냈지만, 이것이 실제 소비로 이어지기까지는 시간이 걸릴 것이다. 수요는 앞으로도 시장의 핵심 초점으로 남아 있습니다. 일부 기업들은 다가오는 성수기 주문 개선을 예상하고 재고 비축을 시작했습니다. 국내 알루미늄 다운스트림 가동률이 소폭 반등했습니다. 그러나 알루미늄 가격이 반등하면서 최종 사용자 출하량이 다시 감소했고, 가공 업체들의 현물 구매량은 크게 줄었습니다. 재고 측면에서, 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 화요일에 463,500톤을 기록했으며, 월요일 대비 4,500톤 증가했습니다. 전통적인 비수기 수요는 여전히 약하고, 알루미늄 잉곳 재고는 계속 쌓이고 있으며, 공급업체들은 향후 프리미엄/할인에 대해 비관적이며 적극적으로 출하하고 있습니다. A00 알루미늄 가격이 고공 행진을 이어가는 가운데 다운스트림 구매 심리는 약하고 현물 프리미엄은 압박을 받고 있습니다. 전반적으로 단기적으로 소비는 소폭 개선에 그칠 것이며, 알루미늄 잉곳 재고는 다시 증가할 수 있습니다. 그러나 현재 총 재고는 동기간 역사적 수준에 비해 낮은 상태입니다. 거시적 호재가 지배적이어서 알루미늄 가격은 더 큰 지지를 받을 것으로 예상됩니다. 이번 주 알루미늄 가격은 고공 행진을 이어갈 가능성이 높으며, 추가 상승은 알루미늄 소비 성수기 실현에 달려 있습니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 직접적인 투자 연구나 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중을 기해야 하며 이를 독립적인 판단을 대체하는 데 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]