금리 인하 기대 변동 지속, 이번 주 아연 가격 중심 하락 [SMM Market Review - Weekly Price Commentary]

LME 아연: 주 초반 달러 약세 심리가 지속되면서 소폭 상승했다. 이후 미국 연준이 7월 회의록을 공개했는데 매파적 어조로 대부분 위원이 금리 인하 지연을 지지하면서 달러 인덱스가 반등하여 금속 시장에 압력을 가했고 LME 아연은 하락 전환했다. 주 중반 LME 아연 재고가 다시 감소하고 공급 부족 전망이 아연 가격의 저점 안정과 소폭 반등을 지지했다. 이어 미국 8월 Markit 제조업 PMI 예비치가 예상을 웃돌며 경기 회복력을 보여 금리 인하의 시급성이 낮아지고 달러가 재차 강세를 보였다. LME 아연은 상승 동력이 부족한 가운데 달러의 강한 압력과 낮은 재고의 견고한 지지 속에 횡보세로 돌아섰다. 이후 시장은 잭슨홀 글로벌 중앙은행 회의에서 파월 의장의 신호를 주시하며 투자자들의 관망 심리가 강해졌다. 그러나 지속되는 저재고 구조가 아연 가격 하단을 지지하며 LME 아연은 박스권 등락을 유지했다. 이번 주 금요일 오후 3시 기준 LME 아연은 톤당 2,769달러로 27.5달러/톤 하락, 0.98% 내렸다.

SHFE 아연: 주 초반 SMM 데이터에 따르면 월요일 기준 국내 7대 지역 재고가 13만 톤을 넘어 5개월 내 최고치를 기록했다. 국내 공급 측면에서 생산 능력이 확대된 반면 하류 소비는 상대적으로 부진해 아연 가격을 뒷받침하기에 부족하여 SHFE 아연이 지속적으로 하락했다. 그러나 해외 저재고가 여전히 LME를 지지하면서 그 영향을 받아 SHFE 아연 하단에는 일부 지지가 남아 계속 등락을 거듭했다. 이후 SHFE 아연은 LME에 연동해 갭 상승으로 출발했다. SMM 데이터에 따르면 목요일 기준 국내 7대 지역 사회적 재고가 소폭 감소했고, 주중 가격 하락으로 현물 시장 거래가 개선되며 아연 가격 움직임에 어느 정도 지지가 되었다. 그러나 실제 소비는 여전히 비수기 특징을 보이며 SHFE 아연은 등락 흐름을 유지했다. 공급 강세, 수요 약세라는 펀더멘털 로직이 지배하는 가운데 SHFE 아연 중심 가격대는 완만한 하락세를 지속했다. 이번 주 금요일 오후 3시 기준, SHFE 아연은 톤당 22,275위안으로 기록되어 톤당 255위안 하락, 1.13% 감소했습니다.