SMM SHFE 비철금속 모닝 코멘트 (8월 20일)

상하이, 8월 20일 (SMM) -

구리

선물: LME 구리는 야간에 $9,747/mt로 개장하여 고점을 기록했으며, 이후 가격 중심이 점차 하락하여 세션 말미에 $9,680/mt 저점에 근접했고, 최종적으로 $9,684.5/mt로 마감하여 0.69% 하락했습니다. 거래량은 15,000랏, 미결제약정은 265,000랏에 달했습니다. 야간에 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2509 계약은 78,690위안/mt로 개장하여 세션 초반 78,770위안/mt의 고점을 기록했으며, 이후 등락을 거듭하며 하락하여 세션 말미에 78,510위안/mt 저점에 근접했고, 최종적으로 78,550위안/mt로 마감했습니다.

가격: 거시적 관점에서, 미국은 407개 철강 및 알루미늄 파생 제품을 관세 목록에 포함시켰으며, 재무장관 베센트가 연준 의장 후보들을 인터뷰할 예정이어서 시장 우려를 촉발하고 구리 가격을 공동으로 압박했습니다. 펀더멘털 측면에서는 고품질 구리 공급이 여전히 제한적이지만, 수입산이 지속적으로 시장에 보충되어 주류 브랜드 판매에 압력을 가하며, 전반적인 공급은 다소 완화된 양상을 보였습니다. 수요 측면에서는 소비 시장이 전반적으로 약세를 보였고, 최종 수요 부족으로 인해 하류 기업들의 구매 의지가 낮았습니다. 전반적으로 거시 정책의 불확실성과 공급 완화 및 수요 약세의 펀더멘털 패턴이 결합되어 오늘 구리 가격에 압력을 가할 것으로 예상됩니다.

알루미늄

선물: 화요일 밤, 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 2510 계약은 20,540위안/mt로 개장하여 최고가 20,540위안/mt, 최저가 20,480위안/mt, 20,490위안/mt로 마감했습니다. 거래량은 45,800랏, 미결제약정은 234,000랏이었습니다. LME 알루미늄은 $2,587/mt로 개장하여 고점 $2,587.5/mt, 저점 $2,561/mt, 마감 $2,567.5/mt를 기록했습니다.

요약: 공업정보화부(MIIT)는 태양광 산업 심포지엄을 개최하여 태양광 프로젝트의 투자 관리를 강화하고, 시장 기반 및 법적 수단을 통해 낙후된 생산능력의 질서 있는 퇴출을 촉진하기 위한 조치를 배포했습니다. 펀더멘털 관점에서 공급 측에는 비교적 작은 변화가 있었으며, 알루미늄 생산은 소폭 증가했습니다. 수요 측면에서 9~10월 성수기가 다가오고 있지만, 현재 비수기 영향으로 최종 소비부터 가공재까지의 소비가 예상을 뛰어넘기는 어렵다. 가전, 태양광 등 기존의 수요 견인 업종 성장세가 둔화되었고, 일부 알루미늄 최종 제품 수출 주문도 감소했으며, 건설 부문은 계절적 수준 이상의 침체가 지속되고 있다. 비수기 분위기가 짙은 가운데 알루미늄 가격이 고점에서 등락을 거듭했고, 소비 회복은 여전히 미약하며, 충분한 공급 상황 속에서 단기적인 재고 누적 추세는 지속되었다. 종합적으로 보면, 국내외 거시경제 호재와 알루미늄 공급 측의 잠재적 리스크가 가격을 일정 수준 지지하고 있다. 그러나 비수기 압박 속에서 재고 누적은 여전히 큰 부담으로 작용하고 있다. 긍정적 투자 심리가 소화된 후, 알루미늄 가격 중심은 급등 후 반락할 위험에 직면할 수 있으며, 21,000위안/t 수준은 여전히 저항선으로 작용할 것이다. 이후 재고 변화와 자금 심리 변화에 주목해야 한다.

연

간밤 LME 연은 1,977달러/t에 개장했다. 아시아 거래 시간대에 달러 인덱스가 약세를 보이자 LME 연은 변동성 상승을 보이며 1,990달러/t에 근접했다. 그러나 유럽 거래 시간대에 접어들며 LME 연은 대부분의 상승분을 반납했다. 특히 LME 연 재고가 2만 톤 이상 급증한 후, LME 연 가격 움직임의 중심은 더욱 하락하여 저점 1,967.5달러/t을 기록하며 2주래 신저점을 경신했다. 결국 0.33% 하락한 1,974달러/t에 마감했다.

간밤 가장 활발하게 거래된 상해 선물 거래소 연 2509 계약은 16,825위안/t에 개장했다. LME 연 하락에 끌려 상해 선물 거래소 연 가격은 개장 후 급락하여 2주래 저점인 16,680위안/t까지 밀렸다. 후반에는 매수 및 매도 세력 간 힘겨루기가 격화되며 상해 선물 거래소 연 가격은 기본적으로 16,685~16,700위안/t 사이에서 횡보하다 결국 0.68% 하락한 16,695위안/t에 거래를 마쳤다. 미결제 약정은 48,632계약에 달해 전 거래일 대비 520계약 증가했다.

아연

선물: 간밤 LME 아연은 2,776.5달러/t에 개장해, 장 초반 주로 일일 이동평균선을 중심으로 등락했다. 유럽 거래 시간 동안 미화 2,787달러/톤의 고점까지 상승했다. 이후 매수 세력이 포지션을 축소하면서 LME 아연은 하락세를 보이며 야간 세션 동안 2,761달러/톤의 저점을 기록했고, 결국 2,770달러/톤으로 하락 마감해 14달러/톤(0.5%) 하락했다. 거래량은 7,239계약으로 감소했고, 미결제약정은 1,232계약 감소한 193,000계약을 기록했다. SHFE 아연 2510 계약은 22,215위안/톤에 개장해 장 초반 22,275위안/톤까지 단기 상승했으나, 약세 세력이 포지션을 늘리고 상승 모멘텀이 부족하면서 가격 중심이 22,155위안/톤 저점까지 하락한 후 결국 22,180위안/톤으로 하락 마감해 25위안/톤(0.11%) 하락했다. 거래량은 41,879계약으로 감소했고, 미결제약정은 2,745계약 증가한 10.8계약을 기록했다.

아연 가격 전망: 장중 야간 LME 아연은 소폭 하락하는 음봉을 기록했다. 2025년 상반기 주요 해외 아연 광산 생산량은 전년 대비 12% 이상 증가했다. 달러 강세가 비철금속에 계속 압력을 가했고, 자금은 신중한 태도를 보이며 추가 거시경제 지표를 기다리는 가운데 LME 아연이 소폭 하락했다. 장중 야간 SHFE 아연도 소폭 하락하는 음봉을 기록했다. 톈진에서 국가 5단계 배출 기준 미만 차량에 대한 규제가 시행되면서 소규모 공장들이 점차 가동을 중단했다. 소비는 여전히 부진했고, 거시경제 심리가 변동하면서 SHFE 아연 가격 중심이 하락했다. 오늘 SHFE 아연은 대체로 부진할 것으로 예상된다.

주석

선물: 최대 거래량을 기록한 SHFE 주석 계약(SN2509)은 야간 세션에서 소폭 상승한 후 고점 횡보세를 유지하며 268,800위안/톤에 마감, 전 거래일 대비 0.88% 상승했다.

거시경제: (1) 외신이 두 소식통을 인용해 보도한 바에 따르면, 미국 상무장관 러트닉은 칩스(CHIPS) 법에 따라 미국에 공장을 건설하는 반도체 제조업체에 대해 연방 정부가 지분을 확보하는 방안을 검토 중이다. 이는 미국이 인텔에 대한 현금 보조금을 일부 지분으로 교환하려던 기존 계획을 확장한 것이다. 백악관 관계자와 정통한 소식통은 러트닉이 마이크론 테크놀로지(MU.O), TSMC(TSM.N), 삼성 등 기업들에 칩스 법 자금을 제공하면서 미국이 이들 기업의 지분을 확보할 수 있는 방안을 모색하고 있다고 전했다. 대부분의 자금은 아직 집행되지 않았다. (2) 8월 19일, 애플의 아이폰 17이 양산 단계에 들어갔으며, 애플 아이폰의 주요 위탁 가공업체인 폭스콘이 정저우 공장에서 성수기 채용을 시작했다. (3) 화요일, 연방준비제도 감독 담당 부의장 바우먼은 연준 직원들이 소량의 암호화폐 자산을 보유할 수 있도록 허용할 것을 제안하며, 경험을 통해 직원들이 이러한 금융 시장을 더 잘 규제할 수 있을 것이라고 주장했다. 바우먼은 직원 투자 제한을 완화하면 전문 은행 심사관의 채용 및 유지에도 도움이 될 수 있으며, 암호화폐 및 기타 디지털 자산의 "최소한의" 보유는 직원들에게 이러한 상품에 대한 실질적인 지식을 제공할 것이라고 말했다. 그녀는 와이오밍에서 열린 암호화폐 컨퍼런스에서 사전 배포된 연설문을 통해 "암호화폐 자산의 보유 및 이전 과정을 이해하는 데 있어 직접적인 경험만 한 것은 없다"라고 밝혔다. 바우먼은 고려 중인 보유 금액이나 유형에 대한 구체적인 세부 사항은 공개하지 않았지만, 그녀의 발언은 트럼프 행정부 규제 당국의 암호화폐 부문에 대한 보다 우호적인 입장을 더욱 시사했다.

기초 펀더멘털: (1) 공급 차질: 윈난 등 주요 산지의 전반적인 주석 광석 공급 부족이 지속되고 있으며, 일부 제련소는 8월에도 감산 또는 설비 보수를 유지할 것으로 예상됨 (강세 ★) (2) 수요: 태양광 산업 - 설치 급증 이후 화동 지역의 태양광 솔더 바 주문이 감소하여 일부 생산업체의 가동률이 하락함. 전자 산업 - 화남 지역 전자 최종 수요 업체들이 비수기에 접어들고 높은 주석 가격이 더해져 최종 수요 업체들 사이에서 강한 관망 심리가 나타나며 주문은 적기 구매 수준에 그침. 기타 부문 - 주석 도금강판, 화학 및 기타 부문의 수요는 큰 성장 없이 안정세를 유지함.

현물 시장: 현물 시장 거래는 어제 한산한 분위기를 이어갔으며, 일부 트레이더들은 10~20톤 거래를 체결했고, 일부는 한 트럭 분량 이상 거래하기도 함. 대부분의 하류 기업들은 관망 태도를 유지하며 적기 구매만 진행함.