거시적 역풍과 순풍이 얽히며 알루미늄 가격 지속 변동 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약]

8.2 SMM 알루미늄 오전 회의 요약

선물: 화요일 밤, 가장 거래량이 많은 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2510 계약은 20,540위안/톤으로 시작하여, 최고가 20,540위안/톤, 최저가 20,480위안/톤, 종가 20,490위안/톤을 기록했습니다. 거래량은 45,800계약, 미결제약정은 234,000계약이었습니다. 런던금속거래소(LME) 알루미늄은 2,587달러/톤으로 개장하여, 최고 2,587.5달러/톤, 최저 2,561달러/톤, 종가 2,567.5달러/톤을 기록했습니다.

거시경제: (1) 19일, 공업정보화부(MIIT)와 5개 부처가 공동으로 태양광 산업 심포지엄을 개최하여 태양광 산업의 경쟁 질서를 더욱 규제했습니다. 회의에서는 첫째, 산업 규제를 강화하고; 둘째, 저가 무질서 경쟁을 억제하며; 셋째, 제품 품질을 표준화하고; 넷째, 산업 자율 규제를 지원할 것을 요구했습니다. (강세 ★) (2) 소비재 보상판매 정책 촉진에 관한 전국 화상회의에서는 다음 단계의 보상판매 사업을 안정적으로 추진해야 한다고 강조했습니다. 소비를 촉진하기 위해 추가 정책을 시행하고 소비 시장의 새로운 성장 동력을 빠르게 육성해야 합니다. (강세 ★) (3) 8월 19일, 미국 상무부는 407개 제품 카테고리를 철강 및 알루미늄 관세 목록에 포함하며 세율을 50%로 한다고 발표했습니다. 상무부 성명에 따르면, 새로 추가된 목록은 풍력 터빈 및 부품, 이동식 크레인, 철도 차량, 가구, 압축기, 펌프 장비 등 수백 가지 제품을 포함하여 광범위합니다. (약세 ★)

기초 여건: (1) SMM 통계에 따르면, 광둥과 우시 두 지역의 알루미늄 빌렛 재고 합계는 86,000톤으로, 광둥 52,000톤, 우시 34,000톤으로 이전 기간보다 1,500톤 감소했습니다. (강세 ★) (2) SMM 데이터에 따르면 8월 19일 세 지역의 알루미늄 잉곳 사회 재고 총량은 446,500톤으로 전 거래일 대비 500톤 증가했습니다. (약세 ★)

1차 알루미늄 시장: 화요일 초반 세션에서 근월물 SHFE 알루미늄 선물의 중심가는 야간 세션의 흐름을 이어가며 20,550위안/톤 부근에서 횡보했습니다. 알루미늄 가격 중심 하락에 따라 화동 지역 시장 활동이 소폭 개선되었으나, 지역 재고가 여전히 높은 수준을 유지하며 프리미엄을 억제하고 시장 활동 회복을 제한했습니다. 거래는 SMM 평균가 대비 소폭 프리미엄 또는 동등한 수준에서 체결되었습니다. 이후 화동 지역에서는 재고 누적이 지속되어 프리미엄과 할인을 계속 억제할 전망입니다. 어제 SMM A00 알루미늄은 전 거래일 대비 40위안/톤 상승한 20,590위안/톤으로 호가되었으며, 09호 계약 대비 20위안/톤 할인을 기록해 전 거래일과 동일했습니다. 중부 중국 시장에서는 하류 수요업체들이 저가 매수에 나서며 시장 거래가 계속 개선되고, 프리미엄과 할인은 안정세를 유지하며 SMM 중부 평균가 대비 동등 또는 10위안/톤 프리미엄으로 거래가 체결되었습니다. 현재 중부 지역의 일부 하류 소비가 소폭 회복되기 시작하며 프리미엄의 상승 추세를 나타내고 있습니다. SHFE 2509 계약 대비 SMM 중부 A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 50위안/톤 상승한 20,490위안/톤을 기록했습니다. 허난과 상하이 간 가격 스프레드는 10위안/톤 축소되어 -100위안/톤을 기록했으며, 2508 계약 대비 120위안/톤 할인입니다.

재활용 알루미늄 원료: 어제 현물 원알루미늄 가격은 전 거래일 대비 40위안/톤 상승했으며, SMM A00 현물은 20,590위안/톤으로 마감했습니다. 전반적인 알루미늄 스크랩 시장 가격은 안정세를 유지했습니다. 현재 비수기로 하류 스크랩 활용업체들의 주문 발주가 약세를 보이며 주로 강성 수요에 기반해 매수에 나서고 있습니다. 어제 베일 UBC 스크랩은 15,400~15,900위안/톤(세금 제외)에 집중되었고, 분쇄 알루미늄 인장 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 17,100~17,600위안/톤(세금 제외)에 집중되었습니다. 베일 UBC, 분쇄 알루미늄 인장 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 자동차 및 오토바이 휠 허브는 전월 대비 보합세였습니다. 포산에서는 어제 베일 UBC와 알루미늄 라디에이터 스크랩 가격이 100위안/톤 하락했습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장 가격은 고점에서 등락할 전망입니다. 재활용 알루미늄 관련 정책의 전환기 영향으로 원료 구매 비용 상승이 예상되며, 분쇄 알루미늄 인장 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 공급 부족이 심화될 전망으로, 가격은 17,100~17,600위안/톤(세금 제외) 범위에서 변동할 것입니다. 압축 UBC는 하류 캔 스톡 기업들의 소비에 힘입어 15,500~16,000위안/톤(세금 제외) 범위에서 거래될 것으로 예상된다.

2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서, 가장 거래가 활발한 알루미늄 합금 선물 계약 2511은 20,100위안/톤에 개장하여 저점 20,025위안/톤, 고점 20,145위안/톤을 기록한 후, 최종 20,095위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 5위안/톤(0.02%) 상승했다. 미결제약정은 7,912계약, 거래량은 1,449계약이며, 당일 매수 세력이 주로 포지션을 축소했다. 현물 시장에서는 SMM A00 알루미늄 가격이 40위안/톤 상승한 20,590위안/톤을 기록했고, SMM ADC12 가격은 20,350위안/톤으로 보합세를 유지했다. 최근 일부 지역의 정책 조정과 알루미늄 스크랩 공급 부족으로 인해 기업들은 높은 원자재 비용 속에서 주로 가격을 유지하고 있다. 수요 측면에서는 전통적인 비수기 분위기가 지속되면서 실제 소비가 뚜렷하게 개선되지 않아 실적이 부진하다. 단기적으로는 원가 지지와 정책적 혼선이 가격을 뒷받침할 수 있지만, 수요 약세와 재고 증가 압력이 상승 여력을 제한할 것이다. 향후 정책 시행 상황과 성수기 수요 회복 속도에 주목해야 한다.

요약: 중국 공업정보화부(MIIT)는 태양광 산업 심포지엄을 개최하여 태양광 프로젝트 투자 관리를 강화하고, 시장 및 법적 수단을 통해 낙후된 과잉 생산 능력의 질서 있는 퇴출을 촉진하는 방안을 마련했다. 펀더멘털 측면에서 공급 변화는 상대적으로 적었으며, 알루미늄 생산이 소폭 증가했다. 수요 측면에서는 9~10월 성수기를 앞두고 있으나 현재 비수기 영향으로 최종 소비자부터 가공 자재까지의 소비가 예상을 초과하기는 어렵다. 이전에 강력한 지지 요인이었던 가전 및 태양광 부문의 성장이 둔화되었고, 일부 알루미늄 최종 사용 제품의 수출 주문도 감소했으며, 건설 부문은 계절적 요인보다 더 큰 폭의 하락세를 이어갔다. 비수기 분위기 속에서 알루미늄 가격은 고점에서 변동했으며 소비 회복은 여전히 약했다. 공급이 충분한 상황에서 단기 재고 증가 추세가 지속되었다. 전반적으로 국내외 거시 경제의 순풍과 알루미늄 공급 측면의 잠재적 리스크로 인해 가격이 견조하게 유지되었다. 그러나 비수기 압력 속에서 재고 증가는 여전히 큰 부담으로 작용했다. 긍정적 심리가 소화되면 알루미늄 가격 중심은 초기 급등 후 하락할 위험에 직면할 수 있으며, 21,000위안/톤 수준은 여전히 압박을 받고 있다. 향후 재고 및 자금 심리 변화에 주목해야 한다.

[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내리시고 이를 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용하지 마십시오. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]