8월 15일 SMM 알루미늄 조간 회의 노트
선물: 목요일 야간장에서, 가장 거래량이 많았던 SHFE 알루미늄 2509 계약은 20,710위안/톤에 시초가를 형성했고, 최고가 20,785위안/톤, 최저가 20,705위안/톤을 기록한 후 20,760위안/톤에 마감했다. 거래량은 43,000계약, 미결제약정은 198,000계약이었다. 목요일 LME 알루미늄은 2,606달러/톤에 개장해 최고 2,627.5달러/톤, 최저 2,606달러/톤을 기록하고 2,624달러/톤에 마감했다.
거시경제: (1) 중국인민은행 발표: 은행 시스템의 충분한 유동성을 유지하기 위해, 2025년 8월 15일 중국인민은행은 고정 수량, 금리 입찰, 복수 가격 낙찰 방식으로 5천억 위안 규모의 아웃라이트 역환매조건부채권(역레포)을 6개월(182일) 만기로 실시할 예정이다. (강세 ★) (2) 미국 노동통계국이 목요일 발표한 바에 따르면, 7월 미국 최종 수요 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 0.9% 상승했으며, 6월에는 보합세를 보였다. 경제학자들은 당초 PPI가 0.2% 상승할 것으로 예상했다. (강세 ★)
펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면, 8월 14일 기준 국내 주요 소비지역의 알루미늄 빌렛 재고는 138,500톤으로, 월요일 대비 8,500톤, 지난주 목요일 대비 4,000톤 감소했다. (강세 ★) (2) 이번 주 국내 알루미늄 압출 업계 가동률은 전주 대비 1%포인트 상승한 50.5%를 기록했다. 표본 기업들의 종합 가동률이 소폭 증가했는데, 이는 일부 기업의 자동차 및 태양광 압출재 신규 수주에 주로 기인한다. (강세 ★)
원알루미늄 시장: 목요일 SHFE 알루미늄 가격 중심은 20,650~20,690위안/톤 범위 내에서 횡보하며 하락했다. 목요일 상하이와 허난 지역의 첫 거래 세션에서 공급자들은 소폭의 프리미엄을 붙여 출하했으며, 출하량이 증가했으나 실제 거래는 앞선 시간대보다 부진했다. 구체적으로 동중국에서는 오전 현물 시장에서 매도 측이 주로 SMM+10에 호가했고, 이후 거래는 SMM+10에 체결되었다. 장기 계약 매수 수요는 남아 있었지만, 출하량 증가로 거래가 전 거래일보다 원활하지 못했다. 목요일 동중국 전해 알루미늄의 구매 심리는 2.88, 매도 심리는 2.71이었다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 목요일, SMM A00 알루미늄 가격은 20,710위안/톤으로 전 거래일 대비 50위안/톤 하락했으며, 2508 계약 대비 10위안/톤의 프리미엄을 기록해 전 거래일보다 30위안/톤 축소되었습니다. 중국 중부 시장에서는 목요일 거래가 평균적인 수준이었습니다. 장 시작 전 거래는 주로 SMM 중부 가격과 동일한 수준으로 이루어졌습니다. 시장 개장 후 프리미엄 호가가 나타났지만, 실제 거래는 SMM 중부 가격 대비 10위안/톤 프리미엄에 집중되었습니다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 110위안/톤으로 안정세를 유지했습니다. 목요일 SMM 중부 가격은 20,600위안/톤으로, 2508 계약 대비 100위안/톤 할인되었습니다. 목요일 중국 중부 지역의 전해 알루미늄 구매 심리는 2.90, 판매 심리는 2.81이었습니다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능).
재생 알루미늄 원료: 목요일, 원알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 50위안/톤 하락했습니다. SMM A00 현물 알루미늄은 20,710위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 안정세를 보였습니다. 현재 전통적인 비수기로 인해 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발주가 약세를 나타내며, 주로 즉각적인 필요에 따른 구매가 이루어지고 있습니다. 목요일, UBC 알루미늄 스크랩 베일의 집중 호가는 15,500~16,000위안/톤(비과세)이며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(함수율 포함)의 집중 호가는 17,100~17,600위안/톤(비과세 가격)이었습니다. UBC 베일, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(함수율 포함), 자동차 및 오토바이 휠 허브 가격은 전일과 변동이 없었습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련하여, 포산 지역의 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 전일 대비 60위안/톤 축소된 1,912위안/톤을 기록했으며, 상하이 지역의 A00 알루미늄과 기계 주조 알루미늄 스크랩 간 가격 차이는 전일 대비 4위안/톤 소폭 상승한 1,945위안/톤을 기록했습니다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장 가격 중심은 추가 상승할 것으로 예상됩니다. 이차 알루미늄 관련 정책 전환기의 영향으로 원료 구매 가격이 상승할 것입니다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(함수율) 자원의 공급 부족이 심화될 것이며, 운영 범위는 17,100~17,600위안/톤(세금 제외)으로 등락할 전망입니다. 하류 캔 스톡 기업의 소비에 힘입어, 베일드 UBC의 운영 범위는 15,500~16,000위안/톤(세금 제외)으로 예상됩니다.
2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 목요일, 가장 거래되는 주조 알루미늄 합금 선물 계약 2511은 20,175위안/톤에 개장하여 최고 20,195위안/톤, 최저 20,080위안/톤을 기록한 후, 20,140위안/톤에 마감하며 전 거래일 대비 60위안/톤(0.30%) 하락했습니다. 미결제약정은 8,312계약, 거래량은 1,639계약이며, 당일에는 주로 매수 측의 포지션 축소가 이루어졌습니다. 현물 시장에서 목요일 SMM A00 알루미늄 가격은 전일 대비 50위안/톤 하락한 20,710위안/톤을 기록했으며, SMM ADC12 가격은 20,350위안/톤으로 안정적으로 유지되었습니다. 오늘 알루미늄 가격은 소폭 하락했으며, 2차 알루미늄 시장은 높은 비용 속에서 대체로 안정세를 유지했습니다. 단기적으로 비용 지지와 정책적 차질이 가격의 변동 상승을 계속 지지할 수 있으나, 수요 약세와 재고 누적 압력이 상단 여지를 제한할 것입니다. 정책 실행 상황과 성수기 수요 회복 속도를 모니터링할 필요가 있습니다.
요약: 거시적 측면에서, 목요일 미국 데이터는 9월 금리 인하의 근거를 흔들지 않았지만, 향후 수개월 동안 관세가 인플레이션을 자극할 수 있으며 올해 남은 기간의 금리 인하 궤적을 변화시킬 수 있다는 시장 우려를 제기했습니다. 펀더멘털 관점에서 공급 측 변화는 상대적으로 작았으며, 전해 알루미늄의 운영 생산량은 꾸준히 소폭 증가했습니다. 비용 측면에서, 전해 알루미늄 업계의 주간 총비용은 16,738위안/톤으로, 업계는 여전히 높은 수익을 누리고 있습니다. 수요 측면에서는 9~10월 성수기가 다가옴에 따라 이번 주 하류 주간 가동률이 회복 조짐을 보였습니다. 그러나 비수기의 영향으로 단말기에서 가공재까지의 소비가 기대치를 초과하기는 어렵습니다. 초기에 강력한 지지를 받았던 가전 및 PV 등의 산업 성장률이 둔화되었습니다. 일부 알루미늄 최종 수출 주문도 감소했으며, 건설업은 여전히 비수기 수준을 크게 벗어난 하락세를 겪고 있습니다. 비수기 분위기 속에서 알루미늄 가격은 고점에서 변동하고 있으며, 소비 회복은 상대적으로 부진합니다. 여전히 충분한 공급을 배경으로, 단기 재고 증가 추세는 변함없이 지속되고 있습니다. 전반적으로 국내외 거시경제 순풍과 알루미늄 공급 리스크 가능성이 가격을 양호하게 지지했습니다. 그러나 비수기 동안 재고 증가 압력은 여전히 컸습니다. 긍정적 심리가 소화되면, 알루미늄 가격 중심은 급등 후 하락하는 위험에 직면할 수 있으며, 2.1만 위안/톤 수준은 여전히 부담으로 작용하고 있습니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 이 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]
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