SMM 분석: 8월 중국 블리스터 동 수급 동향

SMM 8월 5일 뉴스:

2025년 7월, SMM이 발표한 중국 남부 지역 조동 제련 수수료(RC)는 톤당 700~900위안, 평균가는 톤당 800위안으로 전월 대비 변동이 없었습니다. 중국 북부 지역 조동 RC는 톤당 650~850위안, 평균가는 톤당 750위안으로 역시 전월 대비 변동이 없었습니다. 수입 조동 RC CIF 중국은 톤당 90~100달러, 평균가는 톤당 95달러로 전월 대비 변동이 없었습니다.

7월을 되돌아보면, 시장의 타이트한 수급 상황이 조동 RC를 낮은 수준에 머물게 했습니다. 공급 측면에서는 양극동 수입이 낮은 수준을 유지했습니다. 해관총서 데이터에 따르면, 2025년 6월 중국의 양극동 수입량은 6만 8,500톤이었으며, 1월부터 6월까지의 누적 수입량은 38만 2,700톤으로 전년 동기 대비 17.56% 감소했습니다. 5~6월 수입 가격 비율 약세, 잠비아 양극동 제련소의 정기 보수, 그리고 Kamoa 동 제련 프로젝트의 가동 지연 등의 요인으로 인해 7월 중국의 양극동 수입량은 여전히 낮은 수준에 머물 것으로 예상되었습니다. 국내적으로는 7월 구리 가격이 급등 후 하락했으며, 관세 영향으로 고철(동 스크랩) 수입량도 지속적으로 감소했습니다. 전반적으로 재생 동 원료 공급은 풍부하지 않았으며, 국내 양극동 공급도 크게 증가하지 않았습니다. 수요 측면에서는 6월 중간 결산 시기가 지난 후 제련소들의 재고 보충 수요가 증가했습니다.

8월 1일, SMM은 주간 기준 중국 남부 지역 조동 RC를 톤당 800~1,000위안, 평균가는 톤당 900위안으로 전월 대비 100위안 상승했다고 발표했습니다. 중국 북부 지역 주간 조동 RC는 톤당 650~850위안, 평균가는 톤당 750위안으로 전월 대비 변동이 없었습니다. 주간 기준 수입 조동 RC CIF 중국은 톤당 90~100달러, 평균가는 톤당 95달러로 전월 대비 변동이 없었습니다. 중국 내 양극판 RC는 톤당 500~600위안, 평균가는 톤당 550위안으로 전월 대비 50위안 상승했습니다.

그러나 SMM은 동 정광과 재생 동 원료 모두 공급이 타이트한 상황에서 8월 조동 및 양극판의 공급 전망이 낙관적이지 않으며, 이는 조동 및 양극판 RC 추세와 상반될 것이라고 분석했습니다.

SMM은 양극동 공급이 지속적으로 감소할 것으로 예상되는 주요 원인을 다음과 같이 분석했습니다. 1. 동 정광 원료의 지속적인 부족과 8월 중국 북부 지역 광산 유래 조동 공급업체들의 정기 보수로 인해 국내 광산 유래 조동 공급이 감소합니다. 2. 8월 양극동 수입은 제한적인 수준을 유지할 것으로 예상되며, 해외 생산량 증가도 기대되지 않습니다. 3. 동 스크랩 수입 감소가 예상되며, 구리 가격 중심이 하락함에 따라 재생 동 원료 공급이 줄어듭니다. 또한, 현재 2차 동봉의 가격이 양극판보다 현저히 좋아 일부 생산 능력이 2차 동봉으로 전환되어 스크랩을 이용한 동 양극 생산이 감소할 것입니다. 4. "역발행(Reverse Invoicing)"과 같은 정책이 지속적으로 추진되어 단기적으로 기업들의 재생 동 원료 조달 난이도를 높일 것입니다.

수요 측면에서는, 전기동 생산을 보장하기 위해 국내 제련소들의 동 양극에 대한 전반적인 수요가 높은 수준을 유지했습니다. SMM이 발표한 7월 중국의 전기동 생산량은 117만 4,300톤으로 전년 동기 대비 14.21% 증가했습니다. 8월 중국의 전기동 생산량은 116만 8,300톤으로 전년 동기 대비 15.27% 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, 국내 제련소들은 9월과 10월에 집중 정기 보수에 들어갈 예정이어서, 기업들은 정기 보수가 전기동 생산에 미치는 영향을 완화하기 위해 동 양극 재고를 비축할 것입니다.

8월 조동 RC가 소폭 반등한 것은 주로 일부 주요 구매자들의 비교적 양호한 재고 수준에 기인합니다. 올해 장기간 낮은 제련 수수료가 지속되는 상황에서, 이들 구매자가 이번 달 제련 수수료를 인상하여 전반적인 시장 제련 수수료 수준을 끌어올렸습니다. SMM은 실제 조동 시장이 여전히 타이트한 상태를 유지할 것으로 예상합니다.