거시적 관점에서, 주 초 무역 낙관론으로 인해 은의 안전자산 매력이 일시적으로 약화되면서 강세 세력이 귀금속에서 이탈하고 해외 은 가격이 일시적으로 온스당 38달러 아래로 하락했습니다. 주 중반 미국 연준의 금리 동결 결정에도 불구하고, 달러 움직임과 실질금리 환경으로 인해 은은 약세 거시 분위기에 놓였습니다. 단기 가격 조정 과정에서 다운스트림 소비가 개선 조짐을 보였으며, 신에너지 및 태양광 산업 수요가 은 가격을 지지했습니다. 한편, COMEX 은 선물의 미결제약정은 사상 최고 수준을 유지해 기관투자자들의 중장기적인 은 수요가 지속되고 있음을 반영했습니다. 따라서 중장기적으로 귀금속 강세 심리는 위축되지 않았으며, 단기 트레이더들은 지정학적 역학과 달러 움직임이 은 가격에 미칠 잠재적 영향을 계속 주시해야 합니다.
[경제지표] 약세:
7월 25일 기준 주간 미국 EIA 원유 재고가 769만 8천 배럴 증가 (이전: -316만 9천 배럴, 예상: -128만 8천 배럴)
미국 7월 ADP 고용이 10만 4천 명 증가 (이전: -2만 3천 명, 예상: 7만 5천 명)
강세:
미국 6월 JOLTs 구인 건수 743만 7천 건 (이전: 771만 2천 건, 예상: 750만 건)
[현물 시장]
은 현물 시장에서 다운스트림 소비는 지난주 대비 개선되었으며, 낮은 가격에 최종 사용자들의 구매 열기가 높아졌습니다. 상하이에서 현물 은괴는 TD 대비 2~3위안/kg 프리미엄 또는 SHFE 은 2510 계약 대비 25~26위안/kg 할인으로 호가되었습니다. 대형 생산업체의 현물 은괴는 TD 대비 3~4위안/kg 프리미엄으로 호가되었습니다. 주 초, 일부 공급업체는 자금 회수 필요로 인해 현물 은괴를 SHFE 은 2510 계약 대비 30위안/kg 할인이나 TD 가격 대비 소폭 할인으로 제시했습니다. 매도 압력이 완화되면서 시장 거래는 점차 TD 소폭 프리미엄 수준으로 회복되었고 프리미엄과 할인 간 스프레드가 축소되었습니다. 월말이 다가오면서 유통 현물 공급이 점차 감소했고, 일부 공급업체는 재고 소진 후 장부 마감하거나 다음 주 화물 인도 가격을 사전에 판매하는 반면, 다운스트림 기업들은 적극적인 문의와 저가 매수 행태를 보였습니다. PV 은 페이스트: 이번 주 평균 기준 가격은 태양전지 후면 은 페이스트의 경우 5,812~6,086위안/kg, 태양전지 전면 핑거의 경우 8,753~9,164위안/kg, 태양전지 전면 버스바의 경우 8,703~9,114위안/kg이었습니다.
