선물 시장:
야간 거래에서 LME 납은 2,020달러/mt에 개장했다. 아시아 세션에서 LME 납 거래는 부진했으며, 가격은 대체로 2,015~2,020달러/mt 내에서 횡보했다. 유럽 세션에 접어들며 LME 납은 점차 상승세를 보였다. 특히 납 재고 감소 이후 LME 납은 다시 2,040달러/mt까지 올랐으나 이 레벨을 유지하지 못했고, 세션 후반에는 상승분 대부분을 반납하며 결국 2,017.5달러/mt로 마감, 0.15% 하락하며 3거래일 연속 하락세를 기록했다.
야간 거래에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 납 2509 계약은 16,985위안/mt에 개장했다. 초반 세션에서는 국내 공급의 일부 지역 긴축이 지속되면서 SHFE 납의 전반적인 가격 중심이 상승하여 17,000위안/mt선을 터치했다. 그러나 납 워런트 재고 누적과 신규 2차 납 설비 가동으로 상승 모멘텀이 약화되었다. 세션 후반에는 SHFE 납이 상승분 일부를 반납하며 최종 16,945위안/mt로 마감, 0.03% 상승했다. 미결제약정은 68,671롯으로 전 거래일 대비 1,875롯 감소했다.
거시 동향: 미중 경제·무역 협상이 스웨덴 스톡홀름에서 개시되었다. 신화통신에 따르면, 현지시간 7월 28일 미·중 경제·무역 팀이 스웨덴 스톡홀름에서 협상을 진행했다. 또한, 미국 재무부의 3분기 차입 전망액이 1조 달러를 초과하며 82% 증가했고, 부채 한도 상향 이후 채권 발행이 가속화되었다.
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전일 납 현물 시장에서 SHFE 납은 횡보세를 유지했다. 공급업체들은 시장 상황에 따라 출하했으며, 일부는 할인 판매하고 다른 일부는 가격을 고수하며 할인 폭을 축소했다. 강소·절강·상하이 지역에서는 SHFE 납 2508 계약 대비 할인 50~0위안/mt, 혹은 SHFE 납 2509 계약 대비 할인 20~0위안/mt에 물량이 호가되었다. 그러나 하류 기업들의 문의 의욕은 제한적이어서 강소·절강·상하이 지역의 거래는 한정적이었다. 또한 1차 납 제련소의 재고가 낮아, 생산 현장에서 자체 수령하는 물량은 견조하게 호가되었으며, 대부분 SMM 1호 납 평균가 대비 프리미엄 50~100위안/mt에 제시되었다. 2차 납 쪽에서는 공급 회복으로 2차 정제 납의 프리미엄 호가가 줄어들어 SMM 1호 납 평균가 대비 프리미엄 0~50위안/mt에 제시되었다.
재고: 7월 28일 기준, LME 납 재고는 2,625톤 감소한 263,650톤을 기록했다. SMM이 추적하는 5개 지역의 납괴 사회 재고 총량은 71,700톤으로, 7월 21일 대비 약 300톤, 7월 24일 대비 약 300톤 증가했다.
오늘의 납 가격 전망:
최근 1차 납 제련소의 정기 보수가 완전히 종료되지 않아 일부 지역의 공급이 계속 타이트하다. 1차 납 제련소의 현물 출하량이 한정적이어서 사회 창고로 유입될 수 있는 물량이 제한적이다. 한편, 2차 납 제련소의 생산은 점차 재개되었다. SMM의 2차 납 제련소 주간 가동률은 최근 몇 주간 상승해, 어느 정도 공급 공백을 메우며 납 소비와 상대적 균형을 이루었다. 가격 측면에서, 강소·절강·상하이 창고의 물량은 자체 수령 기준 SHFE 납 2509 계약 대비 할인 30~0위안/mt에 호가되며, 이는 납 제련소의 현장 수령 가격보다 높다. 하류 기업들은 납 제련소에서 현장 수령하는 물량을 선호한다. 따라서 사회 창고 재고 변화는 비교적 작고, 소폭 증가에 그쳤다. 더불어, 1차 납 제련소의 보수 작업이 곧 종료될 전망이며, 2차 납 기업의 생산 재개와 신규 설비 가동 진전이 이뤄지고 있다. 납 소비가 크게 개선되지 않는다면, 납괴 사회 재고가 계속 누적되어 납 가격을 끌어내릴 가능성을 배제할 수 없다.
