미-EU 관세 협상, 예비 합의 도달 및 이번 주 다자 협상 개시 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 금요일 밤 LME 구리는 톤당 9,818.5달러에 개장하여, 장 초반 고점에서 등락하다가 세션 중 9,852.5달러를 터치한 후, 장중 내내 하락세를 보이며 막판에 9,766.5달러까지 저점을 기록했으며, 종가 부근에서 소폭 반등하여 9,796달러에 마감해 0.59% 하락했습니다. 거래량은 1만2,000계약, 미결제약정은 27만 계약입니다. 금요일 밤, 가장 활발한 SHFE 구리 2509 계약은 톤당 79,180위안에 개장하여, 장 초반 고점에서 등락하며 79,300위안을 기록한 후, 장중 내내 하락세를 보이며 막판에 78,730위안까지 저점을 터치한 후 종가 부근에서 소폭 반등하여 78,800위안에 마감, 0.67% 하락했습니다. 거래량은 3만6,000계약, 미결제약정은 17만8,000계약입니다.

[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 7월 24일(목), 잠비아의 주력 Mumbezhi 구리 프로젝트가 개발 중인 가운데, 구리 및 리튬 개발업체 Prospect Resources가 구리 광산업체 First Quantum Minerals(FQM)과 투자 계약을 체결했습니다. FQM의 투자로 FQM은 Prospect의 지분 15%를 보유하게 되며, 이는 양측에 상당한 이점을 제공하며, FQM이 Prospect의 잠비아 북서부에 위치한 85% 지분의 Mumbezhi 프로젝트 향후 탐사 및 평가 작업의 기술 파트너 역할을 맡습니다.

현물: (1) 상하이: 7월 25일 SMM #1 구리 음극 현물 가격은 최근월물 2508 계약 대비 프리미엄 70~180위안/톤, 평균 125위안/톤으로 전일 대비 20위안 하락했습니다. SMM #1 구리 음극 가격은 79,320~79,580위안/톤 범위였습니다. 초반 거래에서 SHFE 구리 2508 계약은 79,230위안에서 79,330위안으로 상승한 후 잠시 79,400위안을 돌파했다가 오전 11시 경 다시 하락했습니다. 선물 계약 간 콘탱고 가격 스프레드는 C80~C50위안/톤 사이에서 등락했습니다. 월말 자금 회수 수요가 프리미엄을 압박했으며, 구리 가격이 79,000위안 이상에서 견조하게 유지되면서 하류 구매 의지를 둔화시켰습니다. 현물 프리미엄은 다음 주 추가 하락 여지가 있을 것으로 예상되지만, 재고 감소가 지속되면서 프리미엄 하락 폭이 제한될 수 있습니다.

광둥: 7월 25일 광둥 #1 구리 음극 현물 가격은 최근월물 계약 대비 할인 50위안/톤에서 프리미엄 30위안/톤, 평균 할인 10위안/톤으로 전일과 같았습니다. SX-EW 구리는 할인 110~90위안/톤, 평균 할인 100위안/톤으로 전일과 같았습니다. 광둥 #1 구리 음극 평균 가격은 79,625위안/톤으로 전일 대비 35위안 하락했으며, SX-EW 구리는 평균 79,535위안/톤으로 전일 대비 35위안 하락했습니다. 전반적으로 지속적인 재고 감소에도 불구하고 프리미엄이 약세를 보였는데, 이는 주로 하류 수요 부진 때문입니다.

(3) 수입 구리: 7월 25일 워런트 가격은 톤당 45~55달러, QP 8월, 전 거래일 대비 평균 1달러 상승했습니다. B/L 가격은 톤당 58~76달러, QP 8월, 전 거래일 대비 평균 1달러 상승했으며, EQ 구리(CIF B/L)는 톤당 22~36달러, QP 7월, 전 거래일 대비 평균 보합세를 보이며, 7월 말과 8월 초 도착 화물을 기준으로 오퍼가 나왔습니다. 전반적으로 이번 주 현물 시장은 부진했으며, 하류 소비는 제한적이었고 트레이더들은 관망 태도를 유지했습니다.

(4) 재생 구리: 7월 25일 재생 구리 원료 가격은 전일 대비 100위안/톤 하락했습니다. 광둥의 순수 광택 구리 가격은 73,600~73,800위안/톤으로 전일 대비 100위안 하락했습니다. 구리 음극과 구리 스크랩 간 가격 차이는 841위안/톤으로 전일 대비 463위안 하락했습니다. 구리 음극 로드와 재생 구리 로드 간 가격 차이는 690위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 주말이 다가오면서 구리 가격 랠리가 끝나고 연속 하락세가 이어지면서 공급업체들의 재생 구리 원료 판매 의사가 크게 둔화되었습니다. 국내 재생 구리 원료와 현물 구리 가격은 계속해서 상승만 할 뿐 하락하지 않아, 2차 구리 로드 기업들이 지나치게 높은 재생 구리 원료 가격을 지속적으로 감당하기 어려웠습니다.

(5) 재고: 7월 25일 LME 구리 음극 재고가 3,700톤 증가하여 128,475톤이 되었습니다. SHFE 창고 증권 재고는 같은 날 50톤 감소하여 16,133톤이 되었습니다.

가격: 거시적으로, 강력한 경제 지표에 힘입어 달러 인덱스가 이틀 연속 반등하며 구리 가격에 하방 압력을 가했습니다. 관세 측면에서, 트럼프는 미국이 EU와 15% 관세율로 합의했으며 다른 3~4개국과의 합의도 고려 중이라고 밝혀, 낙관적인 무역 심리가 구리 가격 하락을 제한할 것으로 예상됩니다. 공급 측면에서, 상하이로 국내 화물이 도착하면서 장중 주류 기준 가격에 압력을 가했지만 전반적인 공급은 여전히 타이트했습니다. 수요 측면에서, 최근 하류 소비 의지가 낮았습니다. 지난 금요일 필요한 만큼만 구매했음에도 불구하고 높은 구리 가격이 하류 구매 열기를 억제했습니다. 가격 측면에서, 이번 주 미국 관세 인상 마감 시한이 다가옴에 따라 50% 관세 가능성이 여전히 구리 가격에 압력을 가할 수 있습니다. 현재로서는 무역 심리가 다소 완화되어 오늘 구리 가격 하방 여지를 제한합니다.

데이터 출처 고지: 공개된 정보를 제외한 기타 데이터는 공개 정보, 시장 거래소 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델에서 파생되었으며, SMM이 처리한 것으로 참고용일 뿐 의사 결정 조언이 아닙니다.

[본 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중을 기해야 하며 이 정보에만 의존하여 독립적인 판단을 내려서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]