강세·약세 혼조, 알루미늄 가격 등락 [SMM 알루미늄 오전 회의 요약]

7.25 SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약

선물 시장: 전 거래일 야간 거래에서 가장 많이 거래된 SHFE 알루미늄 2509 계약은 20,760위안/톤에 개장하여, 고가 20,810위안/톤, 저가 20,730위안/톤을 기록하고 20,755위안/톤에 마감되어 전일 종가 대비 0.02% 하락했습니다. LME 알루미늄은 2,642.0달러/톤에 개장하여, 고가 2,664.5달러/톤, 저가 2,637.5달러/톤을 기록하고 2,646.0달러/톤에 마감되어 0.27% 상승했습니다.

거시: (1) 국가발전개혁위원회(NDRC)와 국가시장감독관리총국은 가격법 개정안에 대한 의견을 수렴 중입니다. 개정안은 원가 이하 판매의 덤핑 식별 기준을 구체화하고, 시장 가격 질서를 규제하며, '과당경쟁' 문제를 해결합니다. 또한 가격 담합, 폭리, 가격 차별 등 불공정 가격 행위의 식별 기준을 구체화합니다. (강세 ★) (2) 국무원 국유자산감독관리위원회(SASAC)는 지방 SASAC 관계자 세미나를 개최하여, 증량 국유자산의 배분 최적화, 기존 자산 구조 조정, '과당경쟁' 저지에 앞장서고, 구조조정 및 통합을 강화하며, 국유 자본의 최적 배치를 촉진하고, 국유 자본의 새로운 배치와 구조를 형성해야 한다고 강조했습니다. (강세 ★) (3) 트럼프 미국 대통령이 연준을 방문했습니다. 트럼프는 파월 연준 의장과 금리에 대해 논의했다고 밝히며, 이 대화가 '생산적'이었다고 말했습니다. 트럼프는 파월이 금리를 인하하기를 희망하며, 금리를 3%포인트 낮춰 1%포인트로 인하하면 미국이 1조 달러 이상을 절약할 수 있다고 주장했습니다. 그는 위원회가 금리 규칙을 어떻게 수립하는지 지켜볼 것이라고 말했습니다. (강세 ★)

펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면, 국내 알루미늄 제련소의 주간 액상 알루미늄 비율이 다시 73.69%로 하락했으며, 제련소의 공장 내 재고는 계속 증가하여 7만 7,300톤에 달했습니다. (약세 ★) (2) 7월 24일 SMM 통계에 따르면, 상하이 보세구역의 전해 알루미늄 재고는 9만 2,800톤, 광둥 보세구역은 1만 8,000톤으로 총 11만 800톤이며, 전주 대비 4,700톤 감소했습니다. (강세 ★) (3) 7월 24일, Chuangxin New Materials는 지배주주인 Chuangxin Group 및 기타 관계사와 함께 Red Sea Aluminium Ltd. 프로젝트에 공동 투자하는 진행 상황을 발표했다. 동사는 최대 2억 900만 달러를 투자할 계획이며, 프로젝트 지분 25.20%를 보유할 것으로 예상된다. 이 프로젝트는 사우디아라비아 홍해 지역에서 알루미늄 종합 산업 체인 프로젝트를 수행할 예정이다. (중립)

원자재 알루미늄 시황: 어제 오전, SHFE 알루미늄은 톤당 20,780위안 부근에서 등락을 보였으며, 일일 이동평균선에서 명확한 저항을 받았다. 오전 10시경 가격 중심이 톤당 20,700위안 부근으로 서서히 하락했다. 중국 동부 지역에서는 가공업체들의 구매 심리가 위축되었고, 일일 거래는 주로 트레이더들의 장기 계약 물량 중심으로 이루어졌으며, 현물 시장도 침체된 모습을 보였다. 비수기 영향으로 하류 업체들의 수주 물량이 부족하여 실수요 기반 구매 강도가 약세를 유지했다. SMM 평균가 대비 할인된 평균 거래 가격은 톤당 -20위안 수준이었다. 어제 SMM A00 알루미늄은 톤당 20,720위안으로, 전 거래일 대비 130위안 하락했다. 08계약 대비 10위안의 프리미엄으로 거래되었으며, 이는 전 거래일 대비 30위안 하락한 수준이다. 중국 중부 시장에서는 알루미늄 가격 중심이 하락한 후 하류 업체들의 구매 강도가 소폭 회복되면서 공급업체들이 가격을 인상했다. 시장 개장 전 중부 지역 거래에서 톤당 10위안 할인된 수준에서 시작해, 거래 가격 중심이 마감 시에는 톤당 10위안 프리미엄 부근까지 점차 상승했다. 중부 지역의 SMM A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2508 선물 계약 대비 톤당 20,520위안으로 기록되며 전 거래일 대비 110위안 하락했다. 허난-상하이 간 가격 차이는 톤당 -200위안으로 전 거래일 대비 20위안 축소되었으며, 2508 선물 계약 대비 190위안 할인된 수준이다.

재생 알루미늄 원료: 어제 원자재 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 톤당 130위안 하락했다. SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 20,720위안에 마감했으며, 전반적인 알루미늄 스크랩 시장도 동반 하락했다. 현재 전통적인 비수기로 인해 하류 스크랩 이용 업체들의 주문 발행이 약세를 보이며, 구매는 주로 즉시 소요량 위주로 이루어졌다. 어제 베일 UBC 알루미늄 스크랩의 중앙 집중 호가는 15,350~15,850위안/톤(세금 별도) 범위였으며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 중앙 집중 호가는 15,800~17,300위안/톤(세금 별도) 범위였다. 지역별로는 상하이, 장쑤, 산둥 등지에서 알루미늄 가격 변동에 근접하게 따라 50~100위안/톤 범위 내에서 가격이 조정되었다. 구이저우, 후난 등지에서는 가격 조정이 알루미늄 가격 움직임에 뒤처졌다. 이들은 어제 조정 없이 관망을 택했기 때문에 오늘 호가는 전월 대비 변동 없이 유지되었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이와 관련하여, 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 차이는 어제 대비 12위안/톤 축소된 1,864위안/톤이었으며, 상하이 지역 A00 알루미늄과 기계 주조 알루미늄 스크랩 간 차이는 어제 대비 22위안/톤 축소된 1,928위안/톤이었다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 알루미늄 가격을 따라 고점에서 변동할 것으로 예상된다. 원자재 공급 부족은 알루미늄 스크랩 가격에 중장기적 지지를 제공하겠지만, 비수기 약한 수요도 상승 여력을 지속적으로 제한할 것이다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 공급 부족으로 강력한 지지를 받으며 가격 탄력성이 유지되고 있다. 15,600~17,200위안/톤의 운영 범위 내에서 횡보할 것으로 예상된다. 베일 UBC 알루미늄 스크랩은 비수기 약한 수요에 제약을 받으며 지속적인 하락 압력을 받고 있다. 가격 추세는 알루미늄 가격 변동과 일치하며, 평균 가격 운영 범위는 15,300~15,800위안/톤이다.

재생 알루미늄 합금: 선물시장에서 어제 가장 활발하게 거래된 주조 알루미늄 합금 2511 선물 계약은 20,150위안/톤에 개장하여 고가 20,210위안/톤, 저가 20,060위안/톤을 기록한 후 20,135위안/톤으로 마감했으며, 전 거래일 대비 20위안/톤(0.10% 하락) 하락했다. 거래량은 2,731건, 미결제약정은 9,191건으로, 장중 매수세가 주로 포지션을 축소했다. 현물시장에서 어제 SMM A00 알루미늄 가격은 전일 대비 130위안/톤 하락한 20,720위안/톤을 기록했고, SMM ADC12 가격은 50위안/톤 하락한 20,200위안/톤을 기록했다. 어제 알루미늄 가격 하락폭이 확대되었고, 2차 알루미늄 시장은 차별화된 흐름을 보였다. 일부 기업은 원가 지지와 완제품 재고의 극히 낮은 수준을 이유로 매도에 소극적인 분위기 속에서 제시 가격을 일시적으로 안정적으로 유지했으며, 다른 일부 기업은 수요 부진의 영향을 받아 제시 가격이 시장 하락을 따라 톤당 100위안 하락했다. 단기적으로는 원가가 ADC12 가격을 계속 지지하겠지만, 현재 2차 알루미늄 합금의 사회 재고가 높은 수준이며 화동 일부 창고는 만고에 이른 데다, 실수요 부진과 출하 부진이 겹쳐 향후 가격 움직임을 제약할 전망이다. ADC12 가격은 단기적으로 변동성 장세를 유지할 것으로 예상된다.

요약: 전반적으로 거시 측면에서는 해외 관세가 잇따라 확정되었고 이전 추정치보다 낮아 불확실성 리스크가 완화되면서 해외 수요 회복에 긍정적으로 작용하고 있다. 국내에서는 ‘치킨게임’ 경쟁 억제 정책이 산업금속 가격을 끌어올렸고, ‘소비 촉진 및 성장 안정’이라는 장기 기조는 변함이 없다. 펀더멘털 측면에서는 공급 증가분이 방출되고 비수기가 소비를 억누르면서 재고 누적 기대가 여전히 강하다. 또한 최근 ‘치킨게임 방지’ 및 ‘고품질 발전’ 등 정책에 대한 시장 심리가 식으면서 선물시장은 초반 급등 후 되돌림을 보였다. 단기적으로 알루미늄 가격은 고점에서 변동할 것으로 예상된다. 향후에는 재고와 자금 심리 변화에 주목할 필요가 있다.

[데이터 출처 고지: 공개적으로 이용 가능한 정보를 제외한 기타 데이터는 공개 정보 및 시장 교류에서 취득했으며, SMM이 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것으로 참고용일 뿐 의사결정 조언을 구성하지 않습니다.]