미국 소매 데이터 반등, 구리 가격 하락 멈추고 하룻밤 사이 반등 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 야간 거래에서 LME 구리는 $9,606.5/톤에 개장하여 장중 저점 $9,597/톤을 기록한 후 레인지 내에서 상승하며 변동한 끝에 $9,678/톤에 마감했다. 거래량은 1만1천 로트, 미결제약정은 26만8천 로트로 0.43% 상승했다. 야간 거래에서 가장 많이 거래된 SHFE 구리 2508 계약은 77,800위안/톤에 개장하며 저점을 기록한 후 상승 변동하여 78,310위안/톤에 근접한 고점까지 올랐다가 소폭 되돌려져 78,260위안/톤에 마감했다. 거래량은 1만9천 로트, 미결제약정은 15만1천 로트로 0.46% 상승했다.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 소식: (1) 리오틴토가 2025년 2분기 생산 실적을 발표했다. 구리 등가 생산량은 2분기 전년 대비 13% 증가, 상반기 전년 대비 6% 증가했으며, 이는 주로 강력한 구리 실적과 Arcadium Lithium 인수의 기여에 따른 것이다. 리오틴토는 구리 생산량이 연간 가이던스 상단에 도달하고 단위 비용은 하단 추세로 움직일 것으로 예상한다.
현물 시장: (1) 상하이: 7월 17일 SMM #1 구리 음극 현물 가격의 최근월물 2508 계약 대비 프리미엄은 60~150위안/톤, 평균 105위안/톤으로 전일 대비 10위안 상승했다. SMM #1 구리 음극 가격 범위는 77,950~78,090위안/톤이었다. 초장 거래에서는 SHFE 구리 2508 계약이 77,880~77,950위안/톤 사이에서 등락을 거듭했고, 선물 계약 간 스프레드는 콘탱고와 백워데이션 구조를 오가며 교차했다. 창고증권 유출을 배경으로 현물 프리미엄은 추가 하락할 수 있다.
광둥: 7월 17일 광둥 #1 구리 음극 현물 가격의 최근월물 계약 대비 프리미엄은 30~100위안/톤, 평균 65위안/톤으로 전일 대비 5위안 상승했다. SX-EW 구리는 30~10위안/톤의 디스카운트로 호가되었으며 평균은 20위안/톤으로 전일 대비 10위안 상승했다. 광둥 #1 구리 음극의 평균 가격은 77,965위안/톤으로 전일 대비 105위안 하락했으며, SX-EW 구리의 평균 가격은 77,880위안/톤으로 100위안 상승했다. 전반적으로 구리 가격 하락 속에 공급자들은 가격 양보를 거부했으나 거래는 한산해 프리미엄이 초반 급등 후 되돌려졌다.
(3) 수입 구리: 7월 17일 창고증권 가격은 $44~54/톤, QP 8월물로 평균 전일 대비 $1 하락했다. 선하증권 가격은 $56~74/톤, QP 8월물로 평균 전일 대비 $1 하락했다. EQ 구리(CIF 선하증권 기준)는 $22~34/톤, QP 7월물로 평균 전일 대비 $1 하락했으며, 7월 말과 8월 초 도착 예정 화물을 참조하여 오퍼가 이루어졌다. 전반적으로 현물 시장은 한산했으며 대부분의 공급자들이 SHFE/LME 가격 비율을 관망하기로 선택했다.
(4) 2차 동: 7월 17일, 재생 동 원료 가격은 전월 대비 보합세를 보였습니다. 광동 지역의 노출 동선 가격은 톤당 72,600~72,800위안으로 전 거래일과 동일했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 665위안으로 전월 대비 120위안 하락했습니다. 전기동봉과 2차 동봉의 가격 차이는 톤당 500위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 이번 주 동 가격은 계속 하락세를 이어갔지만, 2차 동봉 업체와 동 양극판 업체는 서로 다른 상황을 보고했습니다. 2차 동봉 업체들은 일부 재생 동 원료 공급업체들이 추가 가격 하락을 우려하여 계량 및 정산을 위해 동봉 공장으로 서둘러 자재를 납품했다고 언급했습니다. 또한, 주 후반으로 갈수록 2차 동봉 가격이 동 가격과 동등한 수준에 도달하거나 프리미엄까지 붙었습니다. 일부 공급업체들은 2차 동봉 가격을 기준으로 원자재 가격을 계산했고, 이에 따라 동봉 가격 상승으로 인해 2차 동봉 및 양극판 자재 비용이 모두 증가하여 양극판 업체들의 원료 조달이 어려워졌습니다.
(5) 재고: 7월 17일, LME 전기동 재고는 1,150톤 증가한 122,150톤을 기록했습니다. 같은 날 상하이 선물 거래소 창고 증권 재고는 8,103톤 감소한 42,139톤으로 집계되었습니다.
가격: 거시경제 측면에서 미국 상무부는 목요일 6월 소매 판매가 전월 대비 0.6% 증가했다고 발표했습니다. 이는 종종 '공포 데이터'로 불리며, 5월의 0.9% 급락에서 반등하여 시장 예상치인 0.1% 성장을 크게 웃도는 수치입니다. 관세 영향이 소비자 물가에 영향을 미치기 시작하면서 미 연준 위원들은 금리 인하를 두고 의견이 엇갈렸습니다. 또한, 태국은 미국산 제품의 90%에 대한 관세 면제 계획을 발표했고, EU는 미국에 대한 새로운 서비스 관세 및 수출 통제를 제안하는 등 거시경제적 불확실성이 지속되고 있음을 나타냈습니다. 공급 측면에서는 표준 품질 동의 공급 부족이 지속되었고 일부 고품질 동 공급은 보충되었으며, SX-EW 동은 여전히 타이트한 상황을 유지했습니다. 수요 측면에서, 공급업체들은 장중 높은 프리미엄을 유지했지만, 장 초반 상하이 선물 거래소 동 가격 하락이 시장 심리를 위축시켰고, 하류 구매자들은 신중한 태도를 유지하며 구매 활동이 저조했습니다. 재고 측면에서는 7월 17일 목요일 기준 SMM 조사에 따르면 중국 주요 지역의 동 재고는 월요일 대비 4,300톤 감소한 143,300톤으로, 전주 목요일 대비 400톤 감소하며 2주 연속 증가세를 마감했습니다. 가격 측면에서 현재 거시 및 펀더멘털 약세 요인을 고려할 때, 오늘 동 가격은 계속해서 상승 압력에 직면할 가능성이 있습니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 의사 결정 시 주의를 기울여야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]