선물 가격이 고점에서 하락하며 선물과 현물 간 차익거래의 수익 마진이 축소되고 있다 [SMM 알루미나 모닝 코멘트]

7월 17일 SMM 알루미나 모닝 코멘트

선물 시장: 간밤 최대 거래량을 기록한 알루미나 2509 선물 계약은 3,100위안/mt에 개장하여, 고가는 3,122위안/mt, 저가는 3,068위안/mt를 기록했으며, 3,086위안/mt에 마감하여 전일 대비 37위안/mt, 즉 1.20% 하락했습니다. 미결제 약정은 243,000로트였습니다.

광석: 7월 16일 기준, SMM 수입 보크사이트 지수는 전 거래일 대비 0.23달러/mt 하락한 73.37달러/mt를 기록했습니다. SMM 기니 보크사이트 CIF 평균 가격은 전 거래일 대비 0.5달러/mt 하락한 73달러/mt, SMM 호주 저온 보크사이트 CIF 평균 가격은 전 거래일과 변동 없이 70달러/mt, SMM 호주 고온 보크사이트 CIF 평균 가격은 전 거래일과 변동 없이 61달러/mt를 기록했습니다.

업계 뉴스:

1. 7월 16일, 보크사이트 개발업체 캐니언 리소시스는 카메룬 마코르 지역의 내륙 철도 시설 건설이 시작되었다고 발표했습니다. 이 내륙 철도 시설은 주력 사업인 미님 마르타프 보크사이트 프로젝트의 수출을 지원하는 핵심 인프라입니다. 캐니언은 카메룬 정부로부터 부지 선정 승인을 받은 지 불과 몇 달 만에 내륙 철도 시설 건설에 착수했으며, 이는 프로젝트를 신속하게 진전시키려는 회사의 의지를 보여줍니다. 또한, 회사는 미님 마르타프 프로젝트와 내륙 철도 시설을 연결하는 광석 수송 통로의 업그레이드 작업도 시작했습니다. 마크 호넨 캐니언 이사회 집행위원장은 "내륙 철도 시설 착공과 광석 수송 통로 업그레이드는 회사 개발에 있어 두 가지 주요 이정표입니다. 미님 마르타프 프로젝트의 진척을 가속화하고 있으며, 2026년 초 첫 생산, 2026년 상반기 첫 보크사이트 선적을 목표로 하고 있습니다."라고 말했습니다. 캐니언은 마코르에서 두알라 항구까지의 철도 이용 권한과 항구 내 보크사이트 저장 및 선적을 위한 6만 5,000제곱미터 부지를 확보했습니다. 이를 통해 연간 최대 600만 톤의 보크사이트를 효율적으로 저장·운송할 수 있게 되며, 향후 미님 마르타프 광산의 생산량 증가에 맞춰 처리 능력을 연간 1,000만 톤까지 확장할 계획입니다.
2. 7월 14일, 알루미나 2,688톤을 실은 전용 컨테이너 열차가 광시 바이써 동역을 출발하여 신장을 향했습니다. 이는 광시에서 신장으로 직접 출발한 최초의 전용 알루미나 열차로, 컨테이너 84개와 알루미나 2,688mt를 실었으며 10일 이내에 신장 산핑역에 도착할 것으로 예상된다. 이는 양 지역 간 고효율·저탄소 철도 물류 회랑의 공식 개통을 의미하며, 동서 협력 심화에 새로운 동력을 불어넣고 국가 ‘일대일로’ 이니셔티브 및 신서부 육해 신통로 건설에 기여하는 한편, ‘알루미늄 산업의 서부 이전’ 산업 배치를 강력히 지원한다.

현물-선물 가격 스프레드 보고서: SMM 데이터에 따르면 7월 16일 11:30 기준 SMM 알루미나 지수는 최다 거래 계약의 최신 체결가 대비 48.75위안/mt 프리미엄을 기록했다.

창고증권 보고서: 7월 16일 등록 알루미나 창고증권 총량은 전 거래일 대비 변동 없이 25,500mt를 유지했다. 지역별: 산둥(0mt, 변동 없음), 허난(0mt, 변동 없음), 광시(1,200mt, 변동 없음), 간쑤(0mt, 변동 없음), 신장(24,300mt, 변동 없음).

해외 시장: 2025년 7월 16일 기준 서호주 FOB 알루미나 가격은 366달러/mt, 해상 운임은 22.15달러/mt였다. 미달러/위안 매도환율이 약 7.2인 점을 감안하면 국내 주요 항만 도착 기준 약 3,236위안/mt로 환산되며, 이는 국내 알루미나 가격보다 61위안/mt 높아 수입 차익거래 창구는 계속 닫힌 상태다.

요약: 알루미늄 제련소의 원료 수요 관점에서 알루미나 공급은 연간 약 8,850만mt 수준의 가동능력을 바탕으로 비교적 충분한 반면, 알루미늄 생산과 순수출 수요를 연율로 환산하면 약 8,600만mt 수준이다. SMM 데이터에 따르면 지난주 제련소 재고는 전주 대비 2만 2,000mt 증가했다. 최다 거래 알루미나 계약은 3,100위안/mt 아래로 되돌림을 보이며 현물-선물 차익거래 마진이 축소됐고, 이는 향후 창고 이관 수요를 약화시키며 현물 가격의 고점 형성 가능성을 시사할 수 있다.

[기타 비공개 데이터는 공개 정보, 시장 교류 및 SMM의 자체 데이터베이스 모델에서 도출된 것으로 참고용이며, 의사결정 조언을 구성하지 않는다.]