미국 CPI가 예상을 크게 웃돌며 상승, 밤사이 구리 가격 하락 멈추고 안정 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 야간 LME 구리는 $9,635.5/톤에 개장하여 초반 하락하며 장중 저점 $9,598/톤을 기록한 후 꾸준히 상승하여 마감 직전에 장중 고점 $9,657.5/톤에 도달했으며, 최종적으로 0.15% 상승한 $9,657.5/톤에 마감했습니다. 거래량은 15,000계약, 미결제약정은 279,000계약을 기록했습니다. 야간 SHFE 구리 주력 2508계약은 77,960위안/톤에 개장하여 초반에 장중 저점 77,810위안/톤까지 하락한 후 상승 진동하며 마감 직전에 장중 고점 78,160위안/톤을 터치한 후 소폭 후퇴하여 0.18% 상승한 78,070위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 21,000계약, 미결제약정은 168,000계약을 기록했습니다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스: (1) 미국 6월 근원 CPI는 전년 동월 대비 2.9% 상승 (예상치 2.9%), 전월 대비 0.2% 상승 (예상치 0.3%)하였습니다.
현물 시장: (1) 상하이: 7월 15일, SMM #1 전기동 현물 프리미엄은 SHFE 구리 2507계약 기준으로 톤당 90~180위안의 프리미엄으로 보고되었으며, 평균 프리미엄은 135위안/톤으로 전 거래일 대비 155위안/톤 상승했습니다. SMM #1 전기동 가격은 77,770~78,220위안/톤이었습니다. 7월 15일은 SHFE 구리 2507계약의 마지막 거래일로, SMM은 방법론에 따라 근월물 기준 호가를 유지했습니다. 근월물 스프레드는 콘탱고 40위안/톤과 백워데이션 20위안/톤 사이에서 변동했습니다. SHFE 구리 2507계약은 오전장에서 78,020~78,060위안/톤 사이를 맴돌다가 77,650위안/톤까지 하락한 후 낮장 마감 직전에 77,800위안/톤 부근으로 반등했습니다. SHFE 구리 2508계약으로 전환한 후 공급업체들은 150위안/톤의 프리미엄에서 호가를 시작할 것으로 예상됩니다. 그러나 계약 롤오버 전 낮은 캐리 비용과 약한 다운스트림 소비 심리로 인해 상하이 현물 구리 프리미엄은 빠르게 약화될 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 7월 15일, 광둥 #1 전기동 현물 프리미엄은 근월물 기준으로 40위안/톤 할인에서 50위안/톤 프리미엄으로 보고되었으며, 평균 프리미엄은 5위안/톤으로 전 거래일 대비 35위안/톤 상승했습니다. SX-EW 동은 100~80위안/톤 할인에 호가되었으며, 평균 할인은 90위안/톤으로 전 거래일 대비 70위안/톤 상승했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 78,040위안/톤 (-385위안/톤)이었고, SX-EW 동 평균 가격은 77,945위안/톤 (-350위안/톤)이었습니다. 전반적으로 역월 스프레드가 축소되면서 공급업체들이 가격을 굳게 지지함에 따라 현물 프리미엄이 급등했습니다.
(3) 수입 동: 7월 15일 증권 가격은 톤당 40~50달러(QP 7월)로 전일 대비 평균 톤당 5달러 상승했습니다. 선하증권 가격은 톤당 50~74달러(QP 8월)로 평균 톤당 3달러 하락했으며, EQ 동(CIF 선하증권)은 톤당 14~30달러(QP 8월)로 평균 톤당 4달러 상승했고, 호가는 7월 중하순 도착분을 기준으로 했습니다. 요약하면, 선하증권 가격 스프레드는 축소되고, 증권-선하증권 역전 현상은 완화되었으며, EQ 선하증권 가격은 견조세를 유지했습니다.
(4) 2차 동: 7월 15일 2차 동 원료 가격은 전월 대비 톤당 300위안 하락했으며, 광둥 지역 노출 광동 가격은 톤당 72,600~72,800위안으로 전 거래일 대비 톤당 300위안 하락했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 545위안으로 전월 대비 305위안 축소되었고, 전기동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 톤당 370위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 선물 인도일을 맞아 동 가격이 낮은 수준에서 등락을 거듭하면서 2차 동 원료 시장의 거래 활동은 부진했습니다. 공급업체들이 가격 인하를 거부하면서 전기동-스크랩 가격 스프레드는 더욱 축소되었습니다.
(5) 재고: 7월 15일 LME 전기동 재고는 850톤 증가한 110,475톤을 기록했으며, 같은 날 상하이선물거래소 증권 재고는 15,754톤 증가한 50,133톤을 기록했습니다.
가격: 거시적 요인으로는 미국 6월 CPI가 5개월 만에 가장 큰 전월 대비 상승폭을 기록했고, 관세가 인플레이션을 부추길 가능성이 있으나, 전반적인 미국 스태그플레이션 위험이 달러 강세에 부담으로 작용하여 동 가격에 영향을 미치고 있습니다. 한편, 트럼프 행정부의 러시아 제재에 50일 유예 기간이 적용되면서 즉각적인 공급 차질 우려는 완화되었고, 유가 하락세가 지속되고 있으나, OPEC은 3분기 석유 수요 전망을 "매우 견조"하게 유지하며 동 가격을 지지하고 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 상하이선물거래소 동 2507 계약의 최종 거래일이 다가오면서 공급 압력이 나타나고 있으며, 계약 월물 교체 영향으로 공급업체들의 호가 적극성이 둔화되었습니다. 수요 측면의 심리는 여전히 약세를 보이며, 공급업체들이 프리미엄 호가를 조정했음에도 불구하고 거래 개선으로 이어지지 못했습니다. 미 재무장관의 미중 무역 협상에 대한 긍정적 발언과 지속적인 관세 동향을 고려할 때, 금일 동 가격의 상승 여력은 제한적일 것으로 보입니다.
[제공된 정보는 참고용으로만 제공되며 직접적인 투자 리서치 조언에 해당하지 않습니다. 고객은 독립적으로 판단해야 하며, 모든 결정은 SMM에 귀속되지 않습니다.]