7월 15일 SMM 알루미늄 아침 회의 노트
선물 시장: 지난 거래일 야간 세션에서 SHFE 알루미늄 2508 계약은 20,390위안/mt에 개장하여 최고 20,410위안/mt, 최저 20,335위안/mt를 기록하고 20,405위안/mt에 마감했습니다. 거래량은 42,200랏, 미결제약정은 215,000랏이었습니다. 지난 거래일 LME 알루미늄은 2,603달러/mt에 개장하여 최고 2,604.5달러, 최저 2,574달러, 마감 2,596.5달러를 기록했습니다.
거시경제: (1) '신시대 재판 업무 강화에 관한 중국 공산당 중앙위원회 의견'이 최근 발표되었습니다. 이 의견은 금융 재판 업무를 강화하고, 시장 조작, 내부자 거래, 불법 모금, 대출 사기, 자금 세탁 등 금융 범죄를 법에 따라 엄중히 처벌하며, 금융 분야의 불법 중개 혼란에 대한 협력 거버넌스를 강화하고 금융 시장의 건전한 발전을 촉진할 것을 제안합니다. (강세 ★) (2) 저우란 인민은행 부행장은 국무원 신문판공실 기자회견에서 구조적 통화 정책 도구가 기술 혁신, 소비 진작 등 주요 분야에 대한 지원을 강조할 것이라고 밝혔습니다. 또한 하반기에는 중국과 미국의 통화 정책 사이클 불일치가 개선되고, 중미 금리 차이가 좁혀질 것이라고 말했습니다. (강세 ★) (3) 트럼프는 50일 내에 러시아-우크라이나 분쟁을 종식시키기 위한 합의에 도달하지 못할 경우, 미국이 러시아에 "약 100%의 매우 엄중한 관세"를 부과할 것이라고 말했습니다. (강세 ★)
기초여건: (1) 해관총서 데이터에 따르면, 2025년 6월 중국의 미가공 알루미늄 및 알루미늄 반제품 수출량은 489,000mt로 전년 동월 대비 19.84% 감소, 전월 대비 10.60% 감소했습니다. 1월부터 6월까지의 누적 수출량은 291.9만mt로 전년 동기 대비 8.00% 감소했습니다. (약세 ★) (2) SMM 통계에 따르면, 7월 7일~13일 국내 알루미늄 빌렛 출고량은 44,200mt로 전월 대비 9,400mt 증가했습니다. (강세 ★) (3) SMM 통계에 따르면, 7월 7일~13일 국내 알루미늄 잉곳 출고량은 100,100mt로 전월 대비 7,500mt 감소했습니다. (약세 ★)
1차 알루미늄 시장: 월요일 오전, SHFE 알루미늄은 큰 폭으로 하락 개장하며 중심 가격이 400위안/톤 하락했습니다. 선물 시장은 낮은 수준에서 거래를 지속하며 최종 20,530위안/톤에 마감했습니다. 오전 주요 소비 지역의 현물 시장 거래는 전반적으로 평균적인 수준이었습니다. 일부 공급업체는 급격한 가격 하락을 보고 다시 관망세를 보였으며, 출하량은 전주 대비 감소했습니다. 구체적으로 동부 중국에서는 오전 시장이 SMM 평균가 대비 -10위안/톤에 제시되었습니다. 전반적으로 다운스트림 구매 의지가 여전히 약하고 업스트림의 관망세와 맞물려, 월요일 대부분의 거래가 SMM-10위안/톤에 체결되었습니다. 월요일 SMM A00 알루미늄은 20,470위안/톤으로 보고되었으며, 전 거래일 대비 320위안/톤 하락, 07월물 대비 60위안/톤 할인되었고 할인 폭은 전 거래일 대비 10위안/톤 축소되었습니다. 중부 중국에서는 선물 시장의 큰 폭 하락에도 불구하고 재고 증가와 시장 거래 심리의 영향으로 월요일에도 할인 출하 제시가 이어졌습니다. 월요일 현물 시장은 SMM 중부 중국 -20 및 -10으로 제시되었으며, 허난-상하이 시장 간 가격 차이는 140위안/톤으로 확대되어 전 거래일 대비 10위안/톤 증가했습니다. 현물 알루미늄은 2507계약 대비 200위안/톤 할인된 가격에 제시되었습니다.
2차 알루미늄 원료: 월요일 1차 알루미늄 현물 가격이 전 거래일 대비 320위안/톤 하락했습니다. SMM A00 알루미늄은 20,470위안/톤에 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 하락세를 따랐습니다. 현재 전통적 비수기로 다운스트림 스크랩 이용 기업들의 주문 발주가 약세를 보이며, 구매는 주로 즉시 수요에 의해 이루어지고 있습니다. 월요일 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 시세는 15,150-15,650위안/톤(세금 제외)이었으며, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩은 15,800-17,300위안/톤(세금 제외)에 제시되었습니다. 제품별로 베일 UBC 알루미늄 스크랩 가격은 전주 금요일 대비 250위안/톤 하락했으며, 대체로 알루미늄 가격 하락을 반영했습니다. 지역별로 상하이, 장쑤, 산둥 등지는 알루미늄 가격 변동에 밀접하게 연동되었으며, 가격 조정 폭은 200-300위안/톤 범위였습니다. Hunan(후난), Guangdong(광둥), Jiangxi(장시), Anhui(안후이) 등 지역은 알루미늄 가격 움직임에 뒤쳐져 가격 조정폭이 100-200위안/톤 범위였습니다. 2차 알루미늄 기업들의 피드백에 따르면, 2차 알루미늄 합금 가격은 현재 낮은 수준입니다. 스크랩 재활용이 어려운 상황이지만, 가동률이 저조해 가격 상승 여력도 제한적입니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 등락을 거듭할 것으로 예상되며, 제품별 차별화와 지역별 차이가 지속될 것입니다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 타이트한 공급의 강력한 지지를 받아 가격 견조세를 유지할 것으로 보이며, 운영 범위는 15,500-17,000위안/톤에서 제한된 등락을 보일 것으로 예상됩니다. 베일링된 UBC 알루미늄 스크랩은 비수기 수요 약세로 인해 하방 압력이 상당하며, 가격은 15,000-15,500위안/톤까지 떨어질 수 있습니다.
2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 월요일, 가장 활발하게 거래된 알루미늄 합금 2511 선물 계약은 19,880위안/톤에 시작하여 고가 19,950위안/톤, 저가 19,700위안/톤을 기록한 후 19,805위안/톤에 마감하며, 금요일 대비 125위안/톤(-0.63%) 하락했습니다. 거래량은 4,628계약이었고 미결제약정은 8,293계약으로, 장중 주로 매수 포지션 정리가 이루어졌습니다. 현물 시장에서 월요일 SMM A00 알루미늄 가격은 금요일 대비 320위안/톤 급락한 20,470위안/톤을 기록했고, SMM ADC12 가격은 100위안/톤 하락한 20,000위안/톤을 기록했습니다. 월요일 알루미늄 가격이 크게 하락했음에도 불구하고, 공급이 타이트하여 원자재 가격 하락폭은 상대적으로 제한적이었으며, 이는 ADC12 가격을 일부 지지했습니다. 대부분의 호가는 100위안/톤 하향 조정되었지만, 일부 제조업체는 비용 부담으로 인해 견고한 호가를 유지했습니다. 그러나 수요 측의 약세는 지속되었으며, 2차 알루미늄 기업들의 주문은 6월 대비 현저히 감소했습니다. 원자재 부족과 수요 약화라는 이중 제약으로 인해 다수의 2차 알루미늄 제조업체들이 생산 감축을 강요당했고, 일부는 가동 중단 상태에 들어갔습니다. 전반적으로 강한 비용 지지와 약한 수요가 계속 대립하고 있으며, 7월 ADC12 가격은 좁은 변동 범위를 유지할 것으로 예상됩니다.
요약: 거시적으로 국내의 양호한 분위기는 변함이 없습니다. 미국 6월 CPI 데이터가 곧 발표될 예정이며, 시장에서는 가구, 장난감 등 관세 영향을 받는 상품 가격이 더 빠르게 상승하여 근원 인플레이션율을 2.9%까지 밀어올릴 가능성이 있다고 예상하고 있습니다. 한편, 해외 관세가 무역 흐름에 미치는 영향은 아직 완전히 사라지지 않았습니다. 펀더멘털 측면에서는 교체 프로젝트로 인해 국내 1차 알루미늄 가동 능력이 소폭 감소했으며, 액체 알루미늄 비중이 74.78%로 하락하고 주조 잉곳 물량이 증가했습니다. 비용 측면에서는 최근 알루미나 가격 상승으로 인해 상승 추세를 보이고 있습니다. 수요 측면에서는 대부분의 하류 업종이 강한 비수기 분위기에 있으며, 비수기 중 알루미늄 가격이 오르면서 수요를 더욱 억제하고 있습니다. 알루미늄 가공 부문의 가동률도 여전히 부진합니다. 또한 국내 1차 알루미늄 잉곳의 사회적 재고가 다시 증가세로 전환되었습니다. SMM은 단기적으로 알루미늄 가격이 하락 압력을 받을 것으로 예상하며, 향후 재고 및 수요 변화에 주목해야 한다고 밝혔습니다.
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