동 정광 반기 시장 검토 [SMM 분석]

올해 초, 동정광 현물 TC가 공식적으로 마이너스 시대에 진입했습니다. 제련소 구매 측 거래 가격은 연초 한 자릿수 초반대에서 마이너스 40달러 중반까지 하락했으며, 4월 하순 이후로는 마이너스 40달러 중반대를 맴돌며 추가 하락이 어려운 상황입니다. 반면 트레이더 구매 측 거래 가격은 지속적으로 신저점을 경신했습니다. 동정광 시장의 비대칭적인 수급 구조 속에서 광산 측이 현물 입찰 물량을 늘리고, 올해 동정광 시장에 공격적인 신규 진입자가 등장하면서 트레이더 구매 가격은 마이너스 80달러에서 마이너스 140달러 수준까지 하락했습니다.

동정광 공급 측면에서는, 구리 가격 급등으로 광산의 생산 차질 우려가 완화되고 인도네시아의 동정광 수출 정책 완화 동기를 제공했습니다. 상반기 동안 간헐적인 공급 차질 사건이 발생하기는 했으나, 인위적 요인으로 인한 갈등은 두드러지지 않았습니다.3월 중하순, 인도네시아 정부는 프리포트 인도네시아에 6개월간의 동정광 수출 허가를 발급할 것이라고 밝혔습니다. 오늘 프리포트 인도네시아는 인도네시아 무역부로부터 동정광 127만톤(광석 기준)에 대한 수출 허가를 획득했다고 밝혔으며, 이는 프리포트 항구에서 동정광 선적이 가능해졌음을 의미합니다. 동시에 동정광 판매자에게는 화물 가치의 7.5%에 해당하는 수출 로열티가 부과됩니다. 3월 말, 카자흐스탄 울리타우 지역에 위치한 KAZ Minerals 운영의 이스트 제즈카즈간 광산에서 광산 사고가 발생하여 생산이 중단되었습니다(이스트 제즈카즈간은 하루 구리 600톤(금속 함량 기준)을 생산). 4월 초중순, 칠레 KGHM의 시에라 고르다 구리 광산에서 작업자 사망 사고가 발생했으나, 이는 시에라 고르다의 생산 계획에는 영향을 미치지 않았습니다. 시에라 고르다에는 4기의 Larox 필터 가동 라인이 있습니다. 사고 전, 이미 유지보수를 위해 1기의 Larox 필터 가동을 중단하고 나머지 3기로 운영을 지속할 계획이었습니다. 6월 초, Teck Resources가 운영하는 카르멘 데 안다코요 동광에서 기계 고장이 발생해 SAG 밀을 정비하기 위해 가동을 중단했습니다. 이번 정비로 생산이 약 한 달간 중단될 전망입니다. Hudbay Minerals는 캐나다 산불이 잦아지면서 Snow Lake 다금속 광산의 생산 작업을 중단했다고 밝혔습니다. 상황이 허락되면 완전 생산을 재개할 예정입니다. 카모아-카쿨라 동광의 2025년 생산 가이던스는 37만~42만 톤(금속 함량)으로, 연초 발표된 52만~58만 톤(금속 함량) 대비 28% 감소했습니다. 7월 초, 구체적으로 7월 10일, 퉁링비철금속그룹이 운영하는 미라도르 동광 2단계 확장 프로젝트가 계획대로 정상 진행되어 7월에 중부하 시운전을 실시했습니다.

동정광 수요 측면에서는 국내외 가동률 격차가 심화되고 있습니다. 중국 구리 제련소의 감산 전망은 약화된 반면, 해외 감산 기대는 강화됐습니다.올해 1월, 글렌코어의 필리핀 파사르 제련소는 7월까지 생산을 중단했습니다. 글렌코어는 현재 현지 빌라르 가문과 파사르 제련소 매각을 협상 중입니다. 칠레에 있는 글렌코어의 알토노르테 제련소는 최근 대규모 정전 이후 노벽돌 교체가 필요해 약 한 달간 정비에 들어갔고, 이로 인해 제련 공정이 최소 2주간 중단됐습니다. 5월 말, 퉁링비철금속그룹의 진신 제련소가 용광로 가동을 시작했습니다. 6월 초, 중광자원그룹은 동정광 공급 부족으로 나미비아 추메브 구리 제련소의 구리 제련 작업을 일시 중단한다고 발표했습니다. 6월 중하순, JX어드밴스트메탈스의 공식 발표에 따르면, 최근 동정광 제련 수익성 하락을 고려해 재활용 고마진 원료 비중 확대를 적극 추진 중이나, 광석 구매 조건이 크게 악화되면서 계열 제련소의 감산 시행을 검토하기 시작했습니다. 인도의 아다니 구리 제련소는 수차례 원료 공급이 지연된 끝에 6월 16일 연산 50만 톤 규모로 재가동되었습니다. 7월 중순, 승해화학 제련소는 노 예열 기간을 거친 후 생산을 재개했다.