알루미늄 빌렛 생산 감축이 액체 알루미늄 전환을 촉발하며, 7월 1차 알루미늄 합금 가동률은 구조적 지지를 받을 전망 [SMM 분석]

2025년 7월 13일 SMM 뉴스:

6월 중국의 1차 알루미늄 합금 산업 가동률은 50.9%였습니다. 5월의 영업일수 차이 영향을 배제한 후 전월 대비 1.2% 하락했으며, 비수기 분위기가 짙어지고 있습니다. 6월 1차 알루미늄 합금 PMI는 36.5%로, 전월 대비 5%포인트 급락하며 50선 아래로 떨어졌고 위축이 심화되어 업계의 하방 압력이 뚜렷이 커졌습니다. 핵심 모순은 내수 부진과 비용 억제에 있습니다. 생산지수(22.9%)와 신규 주문지수(22.9%) 모두 연중 최저치를 기록했으며, 이는 비수기 내수 위축과 함께 고공행진하는 알루미늄 가격으로 인해 실물 인수 의지와 신규 주문이 심각하게 위축된 현실을 반영합니다. 동시에 높은 재고지수(58.8%)와 낮은 구매량지수(26.5%)의 대비는 기업들의 수동적 재고 축적, 신중한 구매, 재무 압력 전가 현상을 부각시킵니다. 수출 측면에서는 신규 수출 주문지수(50.0%)가 50선을 유지했지만, 멕시코 등 대체 채널에 의존한 구조적 지지로는 미국향 주문 감소와 향후 대외 수요 전반의 약화 기대를 상쇄하기에 역부족이었습니다. 월중 가동률은 "안정세로 시작해 후반 들어 하락하는" 흐름을 보였으며, 상순까지는 주문이 안정적이었습니다. 그러나 중순과 하순에 들어 지속된 고 알루미늄 가격과 계절적 요인으로 출하 속도가 둔화되자 일부 기업은 재고 및 재무 압력으로 인해 가동률을 소폭 낮추었고, 대부분의 표본 기업은 7월 감산을 계획하고 있었습니다.

그러나 7월에 접어들면서 "계획이 변화를 따라잡지 못하는" 것처럼 보였습니다. 7월은 알루미늄 가공의 전통적 비수기이지만, 알루미늄 빌렛 시장이 1차 알루미늄 합금보다 훨씬 부진하면서 알루미늄 빌렛 생산업체들의 감산 규모가 확대되고 있었습니다. 그럼에도 불구하고 액상 알루미늄 합금화 요건 하에, 1차 알루미늄 합금의 내수가 상대적으로 안정적이었기 때문에 잉여 액상 알루미늄은 대부분 1차 알루미늄 합금 생산으로 전환되었습니다. SMM은 7월 국내 1차 알루미늄 합금 가동률이 추세를 거슬러 반등할 것으로 예상하지만, 향후 두 달간의 기업 혹서기 휴가로 인해 반등 폭이 일부 제한될 수 있다고 전망했다.

수출 데이터 측면에서, 세관 통계에 따르면 2025년 5월 중국의 알루미늄 합금 휠 수출량은 8만 5천 톤으로, 4월 대비 4.4% 증가했으며, 전반적인 회복탄력성이 돋보였고, 전년 동기 대비 7.6% 증가했다. 미국이 4월 초 촉발한 관세 전쟁 이후, 최근 몇 년간 대미 직접 수출의 30% 이상을 차지해 온 알루미늄 휠 산업은 "직격탄을 가장 먼저 맞을" 것으로 예상되었고, 시장의 알루미늄 휠 산업에 대한 수출 전망은 상대적으로 비관적이었다. 그러나 4월 알루미늄 휠 수출 데이터는 "차분한" 모습을 보였고, 5월 데이터 발표 이후에는 더욱 그러하여, 시장 대다수의 예상을 뛰어넘었다.

SMM 알루미늄 시장 조사에 따르면, 5월 중국 알루미늄 휠 수출 대상국에서 다음과 같은 변화가 나타나 시장의 주목을 받을 만하다:

1. 관세 인상의 영향으로 5월 대미 알루미늄 휠 직접 수출은 900톤 감소한 2만 2,300톤으로, 전월 대비 3.9%, 전년 동기 대비 2.6% 감소했다. 한편, 4월에 수년 만에 처음으로 30% 선 아래로 떨어졌던 대미 수출 비중은 5월 26%로 더욱 하락했다.

2. 4월에 올해 처음 1만 톤을 넘어섰던 대멕시코 수출은 5월에 소폭 증가한 800톤을 기록, 전년 동기 대비 16% 증가했으며, 비중은 14%로 상승하여 뚜렷한 환적 무역 특성을 나타냈다.

3. 대모로코 수출이 2개월 연속 상위 10위권에 진입한 점은 주목할 만한 추세이다. SMM은 이 현상이 일부 국내 알루미늄 휠 제조업체가 모로코에 해외 공장을 보유한 것과 관련이 있을 것으로 추측한다.

SMM의 분석적 관점에서, 2025년 4월 미국의 추가 관세 부과 이후에도 중국의 알루미늄 합금 휠 수출은 강한 회복탄력성을 보였으며, 부정적 영향은 예상보다 작았다. 전통적인 무역 마찰 국면에서의 밀어내기 수출 현상에 주목할 필요가 있다. 관세 데이터는 5월 수출이 전반적으로 안정세를 보였으며, 이는 주로 중국이 전 세계 생산능력의 70%를 집중시켜 구축한 견고한 공급망 우위와 더불어, 선두 기업들이 멕시코, 태국, 모로코에 해외 생산능력을 조기에 배치한 데 기인합니다. 이러한 전략은 새로운 해외 수주를 충족시킬 뿐만 아니라 미국 직접 수출 의존도를 낮추고(현재 비중은 크게 감소) 있습니다. 산업 구조조정은 초기 성과를 보였지만, 해외 생산능력 확대 진행 상황과 최종 수요 시장의 프리미엄 전가 능력에 대한 지속적인 모니터링이 여전히 필요합니다.

향후 전망으로는 7월 1차 알루미늄 합금 가동률이 일부 회복될 수 있으나, 2025년 하반기 1차 알루미늄 합금 및 알루미늄 휠 업계의 전반적인 약세 안정세는 비수기 수요 부진, 미해결된 미중 관세, 높은 알루미늄 가격의 부정적 피드백이라는 삼중 압력 속에서 지속될 가능성이 큽니다. 알루미늄 휠 수출은 깊은 조정기에 진입할 수 있으며, 실질적인 회복은 보다 명확한 무역 정책과 효과적인 비용 압력 해소가 마련될 때까지 기다려야 할 것입니다.