6월 알루미늄 전선·케이블 생산 가동률은 하락 압력을 받았으며, 하반기 주문 증가 기대는 엇갈렸다 [SMM 분석]

SMM 통계에 따르면, 2025년 6월 국내 알루미늄 전선 및 케이블 업계의 종합 가동률은 52.01%로, 전월 대비 3.4%포인트, 전년 동월 대비 4.65%포인트 하락했습니다. 기업 규모별로 살펴보면, 대형 기업의 가동률은 전월 대비 2.4%포인트 하락한 68.53%, 중견 기업은 3.2%포인트 하락한 45.76%, 소기업은 10.2%포인트 하락한 16.95%를 기록했습니다.

기업 측면에서 원자재 재고 일수는 3.77일로 전월 대비 3.19일 감소했으며, 완제품 재고 일수는 4.83일로 전월 대비 0.52일 감소했습니다. 6월을 돌아보면, 알루미늄 가격이 높은 수준에서 등락을 거듭하고 최종 수요처의 출하 속도가 둔화되면서 원자재 및 완제품 재고가 모두 감소했습니다. 7월 전망으로는, 현재 국가전력망의 발주 매칭 속도 둔화, 최종 수요 회복세의 불확실성, 그리고 지속적인 고 알루미늄 가격이 기업의 생산 의지를 억제하는 점을 고려할 때, 7월에도 기업의 원자재 및 완제품 재고는 계속 감소할 것으로 예상됩니다.

주문 수준에서는, 전력망 투자 측면에서 5월 전력망 프로젝트 완료 투자액은 474억 위안으로 전년 동기 대비 14% 증가했으며, 1월부터 5월까지의 누적 완료 투자액은 1,703억 위안으로 전년 동기 대비 21.6% 증가했습니다. 전력망 투자는 순조롭게 진행되어 연초 설정된 목표를 조기 달성할 것으로 예상됩니다. 다만, 6월 들어 국가전력망의 선로 입찰 속도가 둔화되었고, 기업들도 상반기 수주 물량을 소화할 시간이 필요하다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 따라서 단기적으로 신규 국가전력망 발주 속도는 계속 둔화될 전망입니다. 최근 업계에서 두 개의 신규 초고압(UHV) 선로가 승인됨에 따라, 8월 이후 관련 선로 자재에 대한 발주가 이어질 것으로 보여 중장기적으로 국가전력망 발주 물량은 여전히 상당할 전망입니다. 태양광(PV) 설치 측면에서는, 5월 신규 태양광 설치량이 92.92GW로 전년 동기 대비 388% 급증했으며, 1월부터 5월까지의 누적 설치량은 197.85GW로 전년 동기 대비 150% 증가했습니다. 풍력 설치 측면에서는, 5월 신규 풍력 설치량이 26.32GW로 전년 동기 대비 801% 증가했으며, 1월부터 5월까지의 국내 누적 신규 풍력 설치량은 46.28GW로 전년 동기 대비 134% 증가했습니다. 태양광 '531' 정책 시한이 다가오면서 단기적으로 폭발적인 설치량 증가가 나타났습니다. 그러나 장기적으로 이러한 단기 급증은 시장 수요를 미리 소진시킬 수 있으며, 하반기에는 태양광 및 풍력 관련 케이블 주문이 약화되어 수주 실적이 상반기에 미치지 못할 가능성이 있습니다. 수출 측면에서는, 관세청 데이터에 따르면 2025년 5월 중국의 알루미늄 전선 및 케이블 수출량이 2만 8,800톤에 달해 전월 대비 35.2%, 전년 동기 대비 71.4% 증가했습니다. 1월부터 5월까지의 누적 수출량은 11만 1,600톤으로, 2024년 동기 8만 8,200톤 대비 26.5% 증가했습니다. 제품 구조별로 보면, 강심 알루미늄 연선 수출은 1만 6,400톤으로 전월 대비 5.8% 증가한 반면, 알루미늄 연선 수출은 1만 1,200톤으로 전월 대비 112% 증가했으나 전체 비중의 27.3%에 불과합니다. 제품 구조 측면에서 해외 전력망 건설 수요는 안정적이며, 증가분은 주로 알루미늄 연선에 해당합니다. 또한 전쟁 관련 요인으로 인해 파키스탄으로의 수출 물량이 크게 증가하여 국내 알루미늄 선재 수출을 견인했습니다. 거시적 상황과 해외 수요를 고려할 때, 알루미늄 전선 및 케이블 수출은 예년 동기 대비 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

SMM은 알루미늄 전선 및 케이블 업계의 가동률이 단기적으로 여전히 약세를 보일 것으로 판단합니다. 그러나 기업들이 보유한 잔여 수주 물량으로 인해 가동률의 추가 하락 폭은 제한적입니다. 업계가 최종 수요처의 출하 속도 둔화 국면에 접어들었음에도, 견조한 수요 덕분에 선도 기업들은 안정적인 가동을 유지할 수 있는 반면, 중소기업들은 수익성 악화로 인해 가동 의지가 여전히 부족하여 업계 전반의 가동률 추세를 끌어내리고 있습니다. SMM은 올해 전력망 프로젝트 진행 상황을 고려할 때, 초고압 및 송변전 프로젝트 관련 주문의 출하가 8월에 가속화될 것으로 예상하며, 하반기에도 업계 가동률의 하방 경직성은 유지될 것으로 전망합니다. 따라서 업계 가동률은 단기적으로 약세를 지속하며, 다음 호황 사이클을 기다릴 것으로 예상됩니다.