6월 알루미늄 전선 및 케이블 가동률이 압박 속에 하락했으며, 하반기 수주 증가 전망은 엇갈렸다 [SMM 분석]

2025년 7월 10일

SMM 통계에 따르면, 2025년 6월 국내 알루미늄 전선 및 케이블 산업의 종합 가동률은 52.01%로, 5월 대비 3.4%p, 전년 동월 대비 4.65%p 하락했습니다. 기업 규모별로 보면, 대기업 가동률은 전월 대비 2.4%p 하락한 68.53%, 중견기업은 전월 대비 3.2%p 하락한 45.76%, 소기업은 전월 대비 10.2%p 하락한 16.95%를 기록했습니다.

기업 측면에서, 원자재 재고 일수는 3.77일로 전월 대비 3.19일 감소했으며, 완제품 재고 일수는 4.83일로 전월 대비 0.52일 감소했습니다. 6월을 돌아보면, 알루미늄 가격이 높은 수준을 유지하고 최종 수요처의 화물 인수 속도 둔화로 인해 원자재 및 완제품 재고가 모두 감소했습니다. 7월을 전망하면, 현재 국가전력망(State Grid)의 주문 대응 속도 둔화, 최종 수요의 뚜렷한 회복 기미 부재, 그리고 지속적인 고알루미늄 가격이 기업의 생산 의지를 억제하는 점을 고려할 때, 7월에도 기업들의 원자재 및 완제품 재고는 계속 감소할 것으로 예상됩니다.

수주 측면에서, 전력망 투자의 경우 5월 전력망 프로젝트 완료 투자액은 474억 위안으로 전년 동기 대비 14% 증가했으며, 1~5월 누적 전력망 프로젝트 완료 투자액은 1,703억 위안으로 전년 동기 대비 21.6% 증가했습니다. 전력망 투자는 순조롭게 진행되고 있으며, 연초 설정된 목표를 조기 달성할 것으로 예상됩니다. 다만, 6월 들어 국가전력망의 선로 입찰 속도가 둔화되었고, 기업들도 상반기 수주 물량을 소화하는 데 시간이 필요하다는 점을 주목해야 합니다. 따라서 단기적으로 국가전력망의 신규 주문 속도는 지속 둔화될 것으로 예상됩니다. 최근 업계에서 초고압(UHV) 신규 선로 2개가 승인됨에 따라, 8월 이후 국가전력망이 관련 선로 자재에 대한 주문을 계속 발주할 것으로 보입니다. 중장기적으로 국가전력망의 수주는 여전히 유망합니다. 태양광 설치 측면에서, 5월 신규 태양광 설치 용량은 92.92GW로 전년 동기 대비 388% 급증했으며, 1~5월 누적 신규 태양광 설치 용량은 197.85GW로 전년 동기 대비 150% 증가했습니다. 풍력 설치 측면에서, 5월 신규 풍력 설치 용량은 26.32GW로 전년 동기 대비 801% 증가했고, 1~5월 누적 국내 풍력 설치 용량은 46.28GW로 전년 동기 대비 134% 증가했습니다. 태양광(PV)의 "531" 정책 시한이 다가오면서 단기적으로 신규 PV 설치가 폭발적으로 증가했습니다. 그러나 장기적으로 보면, 이 단기 급증은 시장 소비를 선점할 수 있으며, PV 및 풍력 관련 알루미늄 전선·케이블 주문은 하반기에 약세를 보일 수 있고 주문 실적은 상반기에 미치지 못할 가능성이 있습니다.

수출 측면에서는, 세관 데이터에 따르면 2025년 5월 중국의 알루미늄 전선·케이블 수출량은 28,800톤으로 전월 대비 35.2%, 전년 동기 대비 71.4% 증가했습니다. 1~5월 누적 수출량은 111,600톤으로, 2024년 동기 88,200톤 대비 26.5% 증가했습니다. 제품 구조별로 보면, 강심 알루미늄 연선 수출은 16,400톤으로 전월 대비 5.8% 증가했고, 알루미늄 연선 수출은 11,200톤으로 전월 대비 112% 증가했습니다. 이는 27.3%에 불과했습니다. 제품 구조 측면에서 해외 전력망 구축 수요는 안정적이었으며, 증가분은 주로 알루미늄 연선 도체와 관련되었습니다. 한편, 전쟁으로 인해 파키스탄으로의 수출이 크게 증가하면서 국내 알루미늄 전선 수출을 견인했습니다. 거시 정세와 해외 수요를 고려할 때, 알루미늄 전선·케이블 수출은 이전 연도 동기 대비 높을 것으로 예상됩니다.

SMM은 알루미늄 전선·케이블 업계의 가동률이 단기적으로 여전히 약세 흐름을 보일 것으로 판단합니다. 다만, 기업들이 상당한 수의 주문 잔고를 보유하고 있어 가동률의 하방 여지는 비교적 제한적입니다. 업계가 최종 화물 인수가 둔화되는 주기적 전환을 겪고 있음에도 불구하고, 선도 기업들은 경직성 수요 덕분에 안정적인 운영을 유지할 수 있는 반면, 중소 기업들은 수익성 악화로 인해 운영 의지가 여전히 부족하여 업계의 운영 추세를 끌어내리고 있습니다. SMM은 올해 전력망 프로젝트의 진행 상황을 고려할 때, 초고압 및 송변전 프로젝트 주문이 8월에 화물 인수 가속 단계에 진입할 것으로 예상합니다. 하반기 업계 가동률은 여전히 하방 지지력을 가질 것입니다. 따라서 업계 가동률은 단기적으로 약세를 유지하며 횡보할 것으로 예상되며, 다음 주기가 도래하기를 기다리고 있습니다.