사회 재고가 주간 단위로 연속 증가했지만, 낮은 수준을 유지한 것이 구리 가격을 지지했다 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: LME 동 전일 야간 시가 $9,718/mt, 장중 고점 $9,744/mt 기록 후 점차 하락하며 변동성이 컸다. 장 마감 무렵 $9,681.5/mt까지 하락 후 최종 $9,682/mt로 마감, 0.23% 상승했다. 거래량은 18,000롯, 미결제약정은 280,000롯을 기록했다. SHFE 동 최근월물 2508 계약은 야간 78,700위안/mt에 시가, 장중 78,810위안/mt까지 상승 후 78,510위안/mt로 반락했다. 이후 가격이 크게 변동하며 마감 무렵 재차 78,510위안/mt까지 하락한 후 78,590위안/mt로 마감, 0.26% 상승했다. 거래량 26,000롯, 미결제약정 178,000롯.

[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스: (1) 현지시간 7월 10일, 트럼프 미국 대통령은 8월 1일부터 캐나다 수입품에 35% 관세를 부과하겠다고 발표했다. NBC 인터뷰에서 트럼프 대통령은 대부분의 교역국에 15% 또는 20%의 균일 관세를 부과할 계획도 밝혔다.

(2) 중국 상무부 대변인은 핵심 광물의 환적 및 밀수를 단속하기 위한 정부 조치에 관한 문의에 답변했다. 대변인은 안티몬, 갈륨 등 군사·민간 이중용도가 명확한 전략 광물에 대한 수출통제는 국제 규범에 부합한다고 밝혔다. 불법 유출을 방지하기 위해 중국 수출통제조정기구 사무국은 5월부터 전략 광물 밀수 특별 단속을 실시했으며, 자세한 내용은 상무부 웹사이트에서 확인할 수 있다. 중국은 다른 국가의 합법적 민간 수요를 충족시키면서 수출 허가 신청을 엄격히 심사하고, 규정을 준수한 신청만 승인한다.

현물 시장: (1) 상하이: 7월 10일 SMM #1 전해동 현물 프리미엄은 최근월물 2507 계약 대비 30위안/mt 할인에서 60위안/mt 프리미엄으로, 평균 15위안/mt 프리미엄을 기록하며 전월 대비 55위안/mt 하락했다. 최근월물 스프레드가 견조하게 유지되면서 오늘 상하이 현물 동 프리미엄은 추가 하락할 전망이다.

(2) 광둥: 7월 10일 #1 전해동 현물 프리미엄은 최근월물 대비 100위안/mt 할인에서 50위안/mt 프리미엄을 기록, 평균 25위안/mt 할인으로 전월 대비 5위안/mt 상승했다. 구리 가격이 계속 하락하고 공급업체들이 가격을 고수했음에도, 다운스트림 재고 확충 의지는 여전히 미미했으며 거래 활동은 전장보다 부진했다.

(3) 수입 동: 워런트 가격은 $40-50/mt (7월분 QP), 전월 대비 평균 $5/mt 상승. 선하증권(B/L) 가격은 $50-74/mt (8월분 QP), 전월 대비 평균 $3/mt 하락. EQ 동(CIF B/L)은 $14-30/mt (8월분 QP)에 호가, 전월 대비 평균 $4/mt 상승. 호가는 7월 중하순 도착 예정 화물 기준. 전반적으로 B/L 가격 스프레드는 축소되었고, 워런트-B/L 역전 현상은 약화되었으며 EQ B/L 가격은 견조세를 유지했다.

(4) 재생 동: 7월 10일 재생 동 원료 가격은 전주 대비 200위안/mt 하락했다. 광둥 베어 브라이트 동 가격은 73,000~73,200위안/mt로 전 거래일 대비 200위안/mt 내렸다. 전해동과 구리 스크랩의 가격 차이는 889위안/mt로 전주 대비 142위안/mt 감소했으며, 전해동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 650위안/mt였다. SMM 조사에 따르면, 어제 구리 가격이 지속 하락하자 많은 재생 동 원료 공급업체들이 적극적으로 재생 동봉 기업에 원료 판매를 접촉했다. 그러나 해외 거시경제 불확실성이 해소되지 않으면서, 다수의 재생 동봉 기업이 원료 구매를 중단하고 구리 가격 안정 후 재개할 계획이다.

(5) 재고: 7월 10일 LME 전해동 재고는 975mt 증가한 108,100mt; SHFE 보증 창고 재고는 393mt 증가한 21,729mt.

가격: 거시 측면에서, 첫째, 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 가을 금리 인하 개시를 고려 중이며 올해 두 차례 인하를 예상한다고 재확인해, 미 연준의 통화정책 전환 기대를 강화했다. 둘째, 주요 구리 생산국인 칠레가 미국에 구리에 대한 관세 면제를 요청했다. 성사될 경우, 고율 관세 가능성에 대한 기존 시장 우려가 완화될 전망이다. 현재까지 새로운 주요 거시 변수는 등장하지 않았으며, 시장은 제안된 50% 구리 관세 시행 여부에 주목하고 있다. 펀더멘털 측면에서는, 공급 측은 계약 롤오버를 앞두고 판매 의지가 강화되어 시장 유동성이 비교적 완화된 모습이다. 수요 측은 이전 이틀간 구리 가격 조정으로 매수 심리가 소폭 개선되었다. 7월 10일 목요일 기준, SMM 전국 주요 구리 재고는 월요일 대비 800mt 증가한 14만3,700mt로 전주 대비 1만1,900mt 증가했다. 주간 재고는 2주 연속 증가했지만, 작년 동기 38만8,600mt 대비 24만4,900mt 낮은 수준이다. 가격: 새로운 거시 동인은 없었다. 재고 증가가 이어지고 있지만, 낮은 재고 수준이 하방을 지지하며 구리 가격을 떠받칠 전망이다.

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