2025년 상반기 전기동봉 시장 리뷰: 공급 과잉으로 가공 수수료가 마이너스권 진입

2025년 구리 음극봉 시장은 잦은 관세 분쟁과 치열한 가격 경쟁 속에서 여러 차례 변동을 겪었으며, 연중에는 가공비가 0 또는 마이너스까지 하락하기도 했습니다. 2025년 상반기가 지난 지금, 다운스트림 소비와 가공비는 어떤 모습일까요? 상반기 가동률의 전년 동기 대비 특징은 무엇일까요? 다음은 구리 음극봉 시장 반기 리뷰입니다:

먼저 상반기 구리 가격 추세를 보면, 2025년 1분기 구리 가격 중심이 2024년 동기 대비 현저히 높았습니다. 그러나 지난해 4월 이후 구리 가격이 급등하면서 다운스트림 산업은 고가의 구리 가격에 점차 익숙해졌습니다. 또한 1분기에는 춘절 연휴가 포함되어 있어 전체 가동률에 큰 영향을 주지 않았습니다. 2025년 구리 가격의 가장 큰 차이점은 4월의 하한가 거래였으며, 이는 2024년 4월과 완전히 반대되는 흐름이었습니다. 이로 인해 많은 주문이 조기에 풀리면서 수주 잔량 생산이 4월과 5월 초까지 이어졌습니다. 반면 작년에는 4~5월 구리 가격 상승 압력으로 많은 주문이 연기되어 가동률에 부담을 주었습니다.

한편, 2025년 대부분 기간 동안 4월 하한가 거래를 제외하면 1차 금속과 스크랩의 가격 차이가 1,000위안/mt 이상(위 차트 참조)으로 재생 동봉의 경제적 우위가 있었지만, 새로운 정책이 시행 탐색 단계에 있어 재생 동 원료 부족이 발생했고, 재생 동봉 공장의 가동률은 전년 동기 대비 낮은 수준을 유지했습니다(아래 차트 참조):

따라서 구리 음극봉은 가격 스프레드 우위가 없었지만, 상반기 재생 동봉에 의해 약간 압박만 받았습니다. 그 결과 2024년 1~6월 평균 가동률은 63.4%, 2025년 1~6월은 65.63%로 전년 동기 대비 2.23%포인트 증가했습니다.

2025년 2분기를 구체적으로 보면, 4월에 주문이 대량으로 조기 출시된 후 구리 음극봉 기업들의 월 가동률은 4월에 상반기 최고치를 기록했으며, 이후 구리 가격 상승과 신규 수주 어려움으로 매월 하락했습니다.

6월 구리 음극봉의 실제 수급 상황을 구체적으로 살펴보면, 6월이 다가오면서 성수기가 점차 끝나고 다운스트림 전선 및 케이블 기업의 주간 가동률이 지속적으로 하락했습니다. 높은 구리 가격과 다운스트림 소비 부진까지 더해져 출하 속도가 둔화되었습니다. 동시에 반기 말이 다가오면서 많은 구리 음극봉 기업들이 반기 목표 달성을 위해 높은 가동률을 유지했습니다. 수요 약화와 공급 증가 속에 구리 음극봉 기업의 완제품 재고는 계속 쌓였습니다. 그러나 반기 목표 압박에 대부분 기업이 가동률 유지를 위해 가공비를 인하했습니다. 한편 트레이더들의 적극적인 시장 참여는 구리 음극봉 업계의 가격 경쟁을 심화시켰습니다. 6월의 여러 요인으로 인해 가공비가 0이거나 마이너스인 사례도 발생했습니다.

한편, 위 그림에서 볼 수 있듯이 지속적인 재고 증가 압력 속에 7월 첫째 주 구리 음극봉 기업들은 재고 소진을 위해 대폭 감산 및 가동 중단에 나섰습니다. 그러나 생산 재개 후 완제품 재고가 다시 증가하면서 7월에도 구리 음극봉 기업들의 재고 소진 압력이 여전함을 보여주었습니다.

전망: 7월 구리 가격이 8만 위안/톤을 돌파한 후 7만 8천500위안/톤까지 하락했지만, SMM에 따르면 구리 음극봉 기업의 실제 신규 수주는 감소했으며, 대부분의 증가는 기존 잠정 가격 주문과 선도 주문에서 발생했습니다. 현재 출하 속도는 여전히 압박을 받고 있으며, 구리 음극봉 기업의 주간 가동률도 기대치에 못 미치고 있습니다. 대부분 기업은 7월에 대해 비관적인 전망을 하고 있으며, 7월 업계 전체 가동률이 동기 대비 최저치를 기록할 것으로 예상합니다.

요약하면, 2025년 상반기 소비의 조기 출시에 힘입어 가동률이 전년 동기 대비 증가했습니다. 그러나 연간 전망으로 볼 때 구리 음극봉 기업들의 연간 목표와 수익성 압박은 무거운 부담입니다. 과잉 설비 증가와 공급망 모델 변화는 기업의 생존 공간을 압박하고 있습니다. SMM은 2025년 말까지 전국 구리 음극봉 생산능력이 1,829.2만 톤에 이를 것으로 예상합니다. 기업들은 더 심각한 과잉 설비와 가공비 손실에 직면할 것입니다. SMM은 이에 업계에 가격 경쟁에서 벗어나 자체 개선 방향을 모색하고, 국내외 수요 경로를 확대할 것을 촉구합니다.