거시경제 측면에서, 이 기간 중국의 거시경제 여건은 지속적으로 개선되었습니다. 국가발전개혁위원회(NDRC)는 제14차 5개년 계획 기간의 성과를 강조하며, 중국의 경제 성장률이 35조 위안을 초과할 것으로 예상되고, 올해 총 경제 규모는 약 140조 위안에 달할 것으로 전망된다고 밝혔습니다. 또한, 소비 진작이라는 기조를 유지하는 새로운 국가 보조금 정책이 발표되었으나, 산업에 대한 실질적인 긍정적 효과가 가시화되기까지는 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 해외에서는 도널드 트럼프 미국 대통령이 소셜 미디어 플랫폼을 통해 8개국 정상에게 관세 인상 서한을 게시했습니다. 브라질은 50%, 리비아, 이라크, 알제리, 스리랑카는 30%의 관세가 부과될 예정입니다. 브루나이와 몰도바는 25%, 필리핀은 20%의 세율이 적용되며, 8월 1일부터 발효됩니다. 앞서 트럼프 대통령은 일본과 한국을 포함한 14개국에 25%에서 40% 범위의 세율을 적용한 1차 관세 서한을 보낸 바 있으며, 이번 주에도 추가 서한이 있을 것임을 시사하여 지속적인 해외 관세 불확실성을 나타냈습니다.
펀더멘털 측면에서, 국내 알루미늄 가동 능력은 소폭 감소했는데, 이는 주로 산둥-윈난 알루미늄 생산능력 대체 프로젝트에서 '선 중단, 후 가동' 방식을 채택했기 때문입니다. 용융 알루미늄 비중은 74.78%로 추가 하락했으며, 잉곳 생산량은 증가했습니다. 한편, 알루미늄 잉곳 재고는 오늘도 감소세를 이어갔는데, 이는 주로 출하 일정 및 낮은 입고량과 연관되어 있습니다. 시장은 이미 비수기에 깊숙이 진입했으며, 높은 가격은 수요를 더욱 위축시켰습니다. 비용 측면에서는 이번 주 알루미늄 생산 비용이 소폭 하락했습니다. 목요일 기준 평균 즉시 완전 적재 비용은 톤당 약 16,550위안으로, 현물 알루미나 가격이 소폭 상승하면서 주간 대비 80위안 증가했습니다. 제련소 이익은 주간 대비 약 120위안 감소했습니다. 수요 측면에서는 비수기 속에서 대부분의 하위 부문이 부진한 상태를 유지했습니다. 이 기간의 알루미늄 가격 상승은 수요 억제를 심화시켰고, 알루미늄 가공 가동률은 약세를 유지했습니다. 7월 태양광 모듈 생산 일정은 전월 대비 대체로 안정적일 것으로 예상되나, 일부 베젤 제조업체는 적자 운영으로 인해 자발적으로 주문을 줄여 가동률이 하락했습니다. 재고 측면에서 SMM 데이터에 따르면 7월 10일 국내 알루미늄 사회적 재고는 46만 6천 톤으로 월요일 대비 1만 2천 톤 감소했습니다. 재고 증가 추세가 감소로 전환되며 알루미늄 선물 및 현물 가격에 단단한 지지를 제공했으나 지속 가능성은 확인이 필요합니다.
전반적으로 국내에서는 긍정적인 거시경제 심리가 지속되는 반면 해외 관세 영향은 주의가 필요합니다. 기본적으로 국내 알루미늄 잉곳 재고의 변동이 가격을 계속 지지하지만 비수기 하류 수요 약세가 뚜렷하며 현물 프리미엄/할인폭이 더욱 확대되었습니다. 재고와 수요 변화에 면밀한 주의를 기울여야 합니다. 다음 주 SHFE 알루미늄 주력 계약은 20,500~21,000위안/톤 부근에서 거래될 것으로 예상되며 LME 알루미늄은 2,550~2,660달러/톤 사이에서 등락할 수 있습니다.
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