주조 알루미늄 합금 선물 상장 첫 달: 가격과 공급은 어떻게 변화했나?[SMM 분석]

알루미늄 가격 측면에서 6월 가격 중심은 계속 상승했습니다. 6월 30일 기준, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2508 최근월물 계약은 톤당 20,580위안으로 마감했습니다. 현물 시장에서는 SMM A00 알루미늄괴 가격이 전월 말 대비 톤당 490위안 상승한 20,780위안을 기록했습니다. 6월 평균 현물 알루미늄 가격은 톤당 20,535위안으로 전월 대비 2.0% 상승했습니다.

2차 알루미늄 합금 가격과 관련하여, 6월 10일 SHFE에 주물용 알루미늄 합금 선물이 공식 상장되었습니다. 상장 기준가인 톤당 18,365위안이 현물 가격보다 현저히 낮았기 때문에 현·선물 가격차 축소 니즈에 힘입어 주 연속 선물 계약 가격은 개장 직후 톤당 약 19,500위안까지 급등했습니다. 이후 선물 시장은 대체로 SHFE 알루미늄 변동을 따라갔습니다. 7월 7일 기준, 주물용 알루미늄 합금 2511 최근월물 계약은 톤당 19,750위안에 마감했습니다. 그러나 현물 가격 상승은 더뎌, SMM ADC12 가격은 전월 초 대비 보합인 톤당 20,000위안에 머물렀고, 최근월물 계약 대비 이론적 프리미엄은 상장 첫날 685위안에서 약 260위안으로 축소되었습니다.

비용 측면에서는 6월 국내 알루미늄 가격 상승과 함께 알루미늄 스크랩 가격도 올랐습니다. 여기에 규소(산소 취입 #553 규소 가격 전월 대비 톤당 600위안 상승한 8,750위안) 및 구리 등 주요 원자재 가격 상승세가 더해져 ADC12 비용이 크게 증가했습니다. 하지만 비용 압력을 제품 판매 가격에 효과적으로 전가하기는 어려웠습니다. 동시에 원자재 유통 경색으로 기업들의 구매 난이도가 높아져 주 단위로 비용 부담이 커졌고 업계의 이론적 손실 비율은 지속적으로 확대되었습니다.

수요 측면에서 6월 신에너지 관련 주문은 완만한 흐름을 보였으며, 관세 영향 완화가 일부 하류 주문 회복세를 견인했습니다. 그러나 전반적인 소비는 약세를 지속했고 높은 알루미늄 가격은 하류 구매 의지를 계속 억제했습니다. 선물 상장으로 현·선물 트레이더들의 인도 브랜드 문의가 증가했지만, 실수요 뒷받침은 여전히 미흡했고 ADC12 가격 상승 동력은 부족했습니다. 또한 사회적 재고는 계속 누적되었습니다. SMM 통계에 따르면, 2차 알루미늄 합금 사회적 재고는 8주 연속 증가를 기록하며 7월 초 전월 대비 6,866톤 증가한 23,232톤에 달했습니다. 재고가 높은 수준을 유지하는 가운데 저가 매물이 시장에 범람하면서 경쟁 압력을 심화시켜 ADC12 가격에 지속적인 하방 압력을 가했습니다.

공급 측면에서 6월 2차 알루미늄 합금 업계 가동률은 전월 대비 1.25%p 소폭 상승한 53.26%를 기록했으며, 전년 동기 대비로는 1.20% 상승했습니다. 증가 원인은 주로 두 가지입니다. 첫째, 신에너지 자동차 부문의 주문 증가가 주로 알루미늄 용탕을 사용하는 일부 대형 공장의 가동률을 예상치 이상으로 견인했습니다. 둘째, 5월과 달리 6월에는 휴일 차질이 없어 생산이 회복되었습니다. 7월에 접어들며 2차 알루미늄 생산업체들의 가동률 추이는 계속 엇갈리고 있습니다. 대형 공장은 안정적인 주문과 인도 브랜드 이점을 활용하여, 선물·현물 차익 거래 트레이더들의 적극적인 ADC12 매수에 힘입어 생산을 늘릴 것으로 예상됩니다. 그러나 전통적 비수기 효과가 지속적으로 나타나 완성차 제조사들이 고온 휴가 일정 및 완제품 재고 적체 등의 요인으로 생산 계획을 축소할 가능성이 있습니다. 또한 원자재 유통 경색과 비용 손실 심화로 인해 6월 말 또는 7월 초에 설비 보수를 위한 가동 중단에 들어간 업체들이 있어 업계 전체 가동률을 끌어내릴 전망입니다. 종합 평가 결과, 7월 2차 알루미늄 합금 업계 가동률은 안정세 속 소폭 하락할 것으로 예상됩니다.

7월에는 알루미늄 스크랩 수입 감소와 고온으로 인한 해체 물량 감소로 2차 알루미늄 원자재의 공급 부족이 지속될 것으로 보입니다. 이는 ADC12 비용을 계속 뒷받침할 것이며, 원자재 구매 난이도 상승이 이러한 지지력을 더욱 강화할 수 있습니다. 수요 측면에서는 하반기 소비에 대한 시장 기대가 낙관적으로 전환되었지만, 단기적으로 7월 고온기 비수기 심화가 하류 다이캐스팅 업체들의 가동률을 계속 억제할 것입니다. 높은 알루미늄 가격이 최종 사용자의 주문 구매 의지를 약화시키는 점과 맞물려 수요 부진이 개선되기 어려워 ADC12 가격 상승의 핵심 저항 요인으로 작용하고 있습니다. 전반적으로 강한 비용 지지와 약한 수요 억제 요인이 계속 대립하며, 7월 ADC12 가격은 약세 국면 속에서 제한된 범위 내 등락을 보일 것으로 예상됩니다.

선물 시장에서 주물용 알루미늄 합금 선물은 현재 상장 초기 단계로, 최근월물 계약이 원월물인 2511 계약이며 시장 심리는 여전히 조심스럽습니다. 현재 주요 시장 참여자는 생산업체, 현·선물 트레이더 및 상인이며, 하류 기업의 참여는 제한적입니다. 선물 시장은 아직 현물 가격에 영향을 미치거나 기존 가격 체계를 변화시키지 못했습니다. 단기적으로 주물용 알루미늄 합금 선물은 SHFE 알루미늄 추세를 계속 따라갈 가능성이 높습니다.

최근 원료 유통 상황과 수요 측 변동을 면밀히 주시하는 동시에 선물 시장 유동성 개선이 현물 시장에 미치는 파급 효과를 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.