단기 알루미늄 가격은 하락 압력을 받으며 변동하고 있고, 관세 위협과 재고 증가가 시장 심리를 주도하고 있습니다 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약]

7.8 SMM 알루미늄 오전 미팅 요약

선물 시장: 지난 밤, 가장 거래가 많았던 SHFE 알루미늄 2508 계약은 20,460위안/톤으로 시작해, 최고 20,520위안/톤, 최저 20,430위안/톤, 종가 20,490위안/톤을 기록했습니다. 거래량은 42,000계약, 미결제약정은 257,000계약이었습니다. 지난 밤, LME 알루미늄은 2,572달러/톤으로 시작해, 최고 2,582달러/톤, 최저 2,569.5달러/톤, 종가 2,579.5달러/톤을 기록했습니다.

거시: (1) 미국 대통령 트럼프는 소셜미디어를 통해 여러 국가에 관세 서한을 잇달아 발표했습니다. 현재까지 14개국에 최신 관세율을 위협했습니다. (약세 ★) (2) 골드만삭스는 연준이 9월에 정책금리를 인하할 수 있다고 밝혔습니다. 관세 효과 약화와 인플레이션 하락으로 인해 연준이 더 일찍 금리를 인하할 가능성이 있습니다. 연준의 최종 금리 범위는 3.00~3.25%로 예상되며, 이전 예상치인 3.50~3.75%보다 낮습니다. (강세 ★) (3) EU는 이번 주 미국과의 예비 무역 협정을 추진하여, 8월 1일 마감일 이후 10% 관세율을 확정하고 장기 협정을 협상할 수 있도록 하려 합니다. 포르투갈 재무장관은 EU와 미국이 10% 미만일 가능성이 높은 "매우 낮은" 관세 합의에 도달할 것으로 예상된다고 말했습니다. (중립 ★)

기초여건: (1) SMM 통계에 따르면, 7월 7일 기준 국내 주요 소비 지역의 1차 알루미늄 잉곳 재고는 478,000톤으로, 지난 목요일 대비 4,000톤, 지난 월요일 대비 10,000톤 증가했습니다. (약세 ★) (2) SMM 통계에 따르면, 7월 7일 기준 광둥의 알루미늄 잉곳 재고는 144,000톤, 우시의 알루미늄 잉곳 재고는 120,000톤, 궁이의 알루미늄 잉곳 재고는 72,000톤이었습니다. 세 지역의 총 재고는 336,000톤으로 지난 목요일과 변동이 없었습니다. (중립 ★) (3) SMM 통계에 따르면, 7월 7일 기준 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 빌릿 재고는 159,500톤으로, 지난 목요일 대비 6,000톤, 지난 월요일 대비 12,000톤 증가했습니다. 단기적으로 알루미늄 빌릿 재고는 계속 증가할 것으로 예상됩니다. (약세)

전해 알루미늄 시장: 어제 오전 세션에서 SHFE 알루미늄 차근월물 중심가가 약 20,650위안/톤까지 하락했습니다. 선물 시장 중심가 하락에 따라 전반적인 시장 거래가 개선되었습니다. 동중국 지역은 지속적인 재고 증가를 겪었고, 시장은 공급 과잉으로 매수자 우위 시장이었습니다. 알루미늄 가격 하락에도 불구하고 하류 문의는 증가했지만, 시장 거래는 여전히 SMM 대비 10~20위안/톤 할인된 수준이었습니다. 어제 SMM A00 알루미늄은 20,640위안/톤으로 보고되었으며, 전 거래일 대비 130위안/톤 하락, 07 계약 대비 30위안/톤 할인되어 전 거래일 대비 할인폭이 10위안/톤 확대되었습니다. 중중국 시장 거래는 장중 계속 개선되었습니다. 주요 이유: 1. 일부 화물이 이전에 중중국 주변 지역으로 이전되었습니다. 2. 주요 트레이더들이 07 계약 스퀴즈 위험에 대비하기 위해 시장에서 창고증권을 비축했습니다. 3. 알루미늄 가격 중심가 하락 후 하류 구매가 소폭 증가했으며, 거래는 SMM 중중국 평균가 대비 20~30위안/톤 프리미엄으로 체결되었습니다. SMM 중중국 A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2507 선물 계약 대비 20,510위안/톤을 기록했으며, 전 거래일 대비 110위안/톤 하락했습니다. 허난과 상하이 간 가격 스프레드는 -130위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 축소되었으며, 2507 선물 계약 대비 160위안/톤 할인되었습니다.

재생 알루미늄 원료: 어제 전해 알루미늄 현물 가격이 전 거래일 대비 130위안/톤 하락했습니다. SMM A00 현물 알루미늄은 20,640위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 하락 조정되었습니다. 현재 전통적 비수기로 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발행이 약세를 보이며, 구매는 주로 즉시 수요에 의해 이루어지고 있습니다. 어제 압축 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 15,200~15,700위안/톤(세금 제외)이었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 15,800~17,300위안/톤(세금 제외)이었습니다. 품목별로 보면 압축 UBC 알루미늄 스크랩 가격은 전월 대비 100위안/톤 하락하여 알루미늄 가격 하락세를 따랐습니다. 지역별로 보면 상하이, 장쑤, 산둥 등 지역은 알루미늄 가격 움직임에 밀접하게 연동되어 100~150위안/톤 범위의 가격 조정이 있었습니다. 장시, 포산, 후난 등 지역에서는 가격 조정이 알루미늄 가격 변동을 따라가지 못해, 호가는 전 거래일과 동일하게 유지됐다.

재생 알루미늄 합금: 선물시장에서는 어제 거래량이 가장 많은 주조 알루미늄 합금 2511 선물 계약이 톤당 19,885위안의 고가로 출발해 톤당 19,685위안까지 저점을 찍은 뒤 톤당 19,750위안에 마감했다. 지난 금요일 대비 톤당 135위안(0.68%) 하락했으며, 거래량은 4,207, 미결제약정은 8,448이었다. 장중에는 강세 측이 주로 포지션을 줄였다. 현물시장에서는 SMM A00 알루미늄 가격이 지난 금요일 대비 톤당 130위안 하락한 톤당 20,640위안, SMM ADC12 가격은 톤당 100위안 하락한 톤당 20,000위안을 기록했다. 7월 이후 고온 비수기와 높은 알루미늄 가격 등의 요인이 하류 주문에 지속적으로 영향을 주면서 일부 하류 기업은 감산에 나섰다. 선물-현물 트레이더들의 문의가 활발하고 인도 브랜드 거래량이 늘었지만, 최종 수요 소비 시장은 여전히 부진해 가격 상승의 핵심 저항 요인으로 작용하고 있다. 원자재 공급 부족과 약한 수요라는 이중 압력에 직면해 일부 재생 알루미늄 업체는 정비를 위해 용해로 가동을 일시 중단하거나 가동률을 낮췄다. 전반적으로 뚜렷한 수요 개선이 없는 상황에서 상방은 저항을 받지만, 비용 지지 논리는 여전히 유효하다. 단기적으로 재생 알루미늄 합금 가격은 박스권 등락을 유지할 것으로 예상된다. 수입시장에서는 수입 ADC12의 CIF 호가가 톤당 2,450~2,480달러로 유지됐고, 수입 현물 가격은 톤당 약 19,200위안 수준에서 움직였으며, 즉시 수입 손실은 약 톤당 800위안이었다. 태국 현지 ADC12 호가(세금 제외)는 kg당 82~83태국바트에 집중됐다.

요약: 거시 측면에서 트럼프가 14개국에 대해 최대 30%의 관세 부과를 위협하면서 글로벌 알루미늄 무역의 유동성을 제약하고 공급망 불확실성을 확대할 수 있다. EU는 관세 압력을 완화하기 위해 미국과 ‘10% 미만’ 관세율의 잠정 합의를 모색하고 있으나, 협상 결과는 여전히 불확실하다. 펀더멘털 측면에서는 일부 지역의 알루미늄 제련소가 주조 잉곳 생산을 늘린 것으로 나타났다. 7월에 접어들면서 하류 부문이 뚜렷한 비수기에 진입했고, 지속적인 고 알루미늄 가격이 생산 활동을 더욱 억제하고 있습니다. 현물 알루미늄 거래는 부진하고, 알루미늄 잉곳 재고는 계속 증가했으며, 현물 프리미엄/할인 폭이 크게 약화되었습니다. 전해 알루미늄의 실시간 비용은 전월 대비 계속 하락했습니다. 전반적으로 국내 전해 알루미늄과 알루미늄 빌렛 재고가 지속적으로 누적되고 있으며, 비수기 수요 약세, 주문 부진, 수출 제약이 가격 상승 가능성을 억제하고 있습니다. 알루미늄 가격은 단기적으로 높은 수준에서 하방 위험이 심화될 것으로 예상되나, 상승 여력은 제한적입니다. 주조 잉곳 생산량과 재고 변화에 주목해야 합니다.

[제공된 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언이 아닙니다. 고객은 의사 결정 시 신중을 기하고, 이 정보에만 의존하지 말아야 하며, SMM은 고객의 결정에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.]