7.4 SMM 알루미늄 조간 회의 요약
선물 시장: 전 거래일 밤 세션에서 SHFE 알루미늄 2508 주력 계약은 20,640위안/톤에 개장, 고가 20,680위안/톤, 저가 20,585위안/톤, 종가 20,650위안/톤으로 전장 종가 대비 0.15% 하락했습니다. LME 알루미늄은 2,616.5달러/톤에 개장, 고가 2,624.0달러/톤, 저가 2,599.5달러/톤, 종가 2,605.5달러/톤으로 0.34% 하락했습니다.
거시경제: （1） 미국 대통령이 중국에 기업인 대표단을 이끌고 방문할 계획이라는 보도에 대해 중국 상무부는 제공할 정보가 없다며, 중국의 입장은 일관되고 명확하다고 밝혔습니다. 양국 정상의 전략적 지도 아래 미국이 중국과 협력해 상호존중, 평화공존, 상생협력의 원칙에 따라 지속적으로 공감대를 강화하고 오해를 줄이며 협력을 증진해 중미 경제무역 관계의 건강하고 안정적이며 지속가능한 발전을 함께 추진하길 바란다고 말했습니다. （호재 ★） （2） 국무원은 상하이 자유무역시험구의 77개 시범 조치를 복제·확대하라는 문건을 발표했습니다. 서비스 무역, 상품 무역, 디지털 무역, 지식재산권 보호, 정부조달 개혁, '포스트-보더' 관리제도 개혁, 리스크 예방 및 통제 등 7개 분야를 망라합니다. （호재 ★） （3） 중국의 '0km' 중고차 수출에 대한 국제적 관심에 대해 상무부는 관련 부처와 지속 협력해 중고차 수출 지도를 강화하고 건강하고 질서 있는 발전을 촉진할 것이라고 밝혔습니다. 또한 EU 브랜디에 대한 반덤핑 조사 최종 판정이 곧 나올 예정입니다. （중립）
펀더멘털: （1） 고온 비수기, 높은 알루미늄 가격, 부족한 이윤폭, 하류 수요 약세 등의 영향으로 이번 주 알루미늄 가공 산업 가동률은 전월 대비 0.1%포인트 하락한 58.7%를 기록했습니다. （약세재 ★） （2） 중국 승용차 협회가 발표한 데이터에 따르면 6월 전국 승용차 시장 소매 판매량은 203.2만 대로 전년 동월 대비 15%, 전월 대비 5% 증가했습니다. 이 중 신에너지 시장 소매 판매량은 107.1만 대에 달해 전년 동기 대비 25%, 전월 대비 4% 증가했습니다. (강세 ★) (3) 7월 3일, Vedanta는 FY26 1분기(2025년 4~6월)의 주요 금속 생산량을 발표했습니다. 이 중 Lanjigarh 알루미나 생산량은 58.7만 톤으로 사상 최고치를 기록하며 전년 동기 대비 9%, 전월 대비 36% 증가했습니다. 1차 알루미늄 분기 생산량은 60.5만 톤으로 전년 동기 대비 1% 증가했고 전월과 같았습니다. (약세 ★) (4) SMM 데이터에 따르면 이번 주 국내 1차 알루미늄 생산에서 액체 알루미늄 비중이 75.17%로 하락해 지난 목요일 대비 약 1% 감소했습니다. (약세 ★)
1차 알루미늄 시장: 어제 SHFE 알루미늄은 오전 장에서 높게 시작해 변동했습니다. 첫 거래 시간이 끝날 무렵 선물 시장은 급격히 하락해 20,870위안/톤에 마감했습니다. 현물 시장은 오전 내내 부진했으며, 하류 구매 의지가 부족했습니다. 공이 지역에서는 화물 조정, 베이시스 차익 거래 및 업스트림의 물량 보류로 현물 할인 폭이 축소되었으나 하류 수요에는 큰 개선이 없었습니다. 구체적으로 화동 지역에서는 오전 시장이 SMM -20~-10 수준을 지속했으며, 전반적인 하류 구매 의지가 약했습니다. 어제 현물-선물 스프레드는 축소되었고 거래도 소폭 개선되었습니다. 어제 SMM A00 알루미늄 호가는 전 거래일 대비 50위안 상승한 20,860위안/톤이었으며, 07 계약 대비 10위안 할인되어 전 거래일 대비 할인 폭이 20위안 축소되었습니다. 중국 중부 시장에서는 어제 현물 할인이 소폭 개선되었는데, 주로 화물 배분, 베이시스 차익 거래 및 업스트림 기업의 물량 보류 등이 영향을 미쳤습니다. 하지만 실제 하류 수요는 여전히 부진했습니다. 중부 중국 현물 시장에서 어제 SMM 중부 중국 대비 +10위안에 거래가 기록되었으며, 화동 지역과의 가격 스프레드는 -190으로 축소되었습니다. SMM 중부 중국 A00 알루미늄은 어제 SHFE 알루미늄 2507 계약 대비 20,680위안/톤으로 기록되었으며, 전 거래일 대비 70위안 상승했습니다. 허난-상하이 스프레드는 190위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안 축소되었으며, 2507 계약 대비 190위안 할인되었습니다.
2차 알루미늄 원자재: 어제 1차 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 50위안 상승했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 20,860위안/톤에 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장 가격은 소폭 상승세를 보였다. 현재 전통적인 비수기로 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발주가 약세를 보이며, 구매는 즉시 수요 위주로 이루어지고 있다. 어제 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 시세는 15,350~15,850위안/톤(세금 별도), 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩의 집중 시세는 15,800~17,300위안/톤(세금 별도)이었다. 품목별로 보면, 베일 포장 UBC 알루미늄 스크랩 가격은 알루미늄 가격 상승에 따라 전일 대비 50위안/톤 올랐다. 안후이, 후베이 등 지역은 화물 부족으로 하류 스크랩 활용 기업들의 구매가 어려워져 구매 가격이 인상되었고, ADC12 알루미늄 부스러기와 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 100~200위안/톤 상승했다. 기타 지역에서는 알루미늄 텐스 스크랩 가격이 전일과 보합세를 유지했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 보면, 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 전일 대비 60위안/톤 확대된 1,857위안/톤, 상하이 지역 A00 알루미늄과 기계 주조 알루미늄 스크랩 간 가격 차이는 전일 대비 22위안/톤 축소된 1,845위안/톤이었다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점 부근에서 신중한 가격 조정을 보일 것으로 예상된다. 공급 부족에 따른 지지로 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 견조한 흐름을 유지하며 15,800~17,400위안/톤 구간 내 등락을 보일 전망이다. 베일 포장 UBC 알루미늄 스크랩 가격은 비수기 수요 압박 속에 계속 하락하여 15,200~15,700위안/톤까지 내려갈 가능성이 있다. 향후 원자재 유통(ADC12 알루미늄 부스러기 공급 등)의 미세한 변화와 최종 수요 회복 신호에 주의해야 한다.
재생 알루미늄 합금: 목요일 알루미늄 가격은 소폭 상승했지만, 재생 알루미늄 시장은 이를 따라잡기 어려웠으며, SMM ADC12 가격대는 20,000~20,200위안/톤으로 안정적이었다. 7월에 접어들면서 고온 비수기 및 높은 알루미늄 가격 등의 요인이 하류 주문에 지속적으로 영향을 미쳐 일부 하류 기업들은 감산에 들어갔다. 주중 선물-현물 트레이더들의 적극적인 문의와 인도 브랜드의 거래량 증가에도 불구하고, 부진한 최종 소비 시장은 가격 상승의 주요 저항으로 작용했다. 원자재 공급 부족과 부진한 시장 수요의 이중 압박에 직면하여, 일부 2차 알루미늄 합금 생산업체들은 보수를 위해 노 가동을 일시 중단하거나 가동률을 낮추었다. 전반적으로 실질적인 수요 개선이 없는 가운데 가격은 상승 저항에 직면하지만, 비용 지지 논리는 여전히 유효하여 단기적으로 2차 알루미늄 합금 가격은 박스권에서 등락할 것으로 예상된다.
요약: 거시적 관점에서, 국내 부양 정책이 지속 강화되어 소비 촉진 기조를 유지하고 있으며, 해외 거시 여건은 강세와 약세 요인이 혼재된 가운데 잔여 리스크가 존재한다. 펀더멘털 측면에서는 일부 지역 알루미늄 제련소의 주조 잉곳 생산이 증가하고, 하류 비수기 요인과 고가 부담이 더해져 시장 거래가 부진했다. 알루미늄 잉곳 재고는 소폭 증가했으며, 현물 프리미엄/할인은 눈에 띄게 약화되었다. 단기 알루미늄 가격은 고점에서 등락할 것으로 예상되며, 향후 주조 잉곳 물량과 재고 변화를 주시해야 한다.
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