2025년 상반기 이후 저급 산화아연 계수는 하락했다가 상승했습니다. 하반기에는 어떤 흐름을 보일까요? [SMM 분석]

SMM 뉴스 7월 3일:

상반기 저순도 산화아연 가격은 1분기에 소폭 하락했다가 2분기 연속 상승했습니다. 시장의 재생 아연 수요도 증가했습니다. 하반기 저순도 산화아연 가격은 어떻게 변할까요?

1분기에는 부동산과 인프라 건설 수요가 약세였고, 하류 기업들의 동계 비축 상황도 좋지 않았습니다. 철강 공장들은 춘절 연휴를 연장하여 제강 분진의 전체 공급량이 감소했습니다. 그러나 3월에는 철강 공장들의 이윤이 양호하고 생산 의욕이 높아 제강 분진 생산량에는 감소가 없었습니다. 다만 철강 공장의 재활용 용량이 증가하면서 제강 분진의 아연 품위가 낮아졌습니다. 1분기 내내 저순도 산화아연 원료는 상대적으로 부족했지만, 저순도 산화아연 생산업체들은 일부 원료 재고를 보유하고 있어 춘절 연휴 기간에도 정상 생산이 가능했습니다. 또한 아연 가격이 비교적 높은 수준을 유지했고, 저순도 산화아연 업체들은 판매 의욕이 강했습니다. 연휴의 영향으로 대부분의 재생 아연 생산업체들도 휴무 계획을 세우고 연휴 후 생산을 위해 사전에 원료를 준비했습니다. 제련소의 광석 부족 현상이 완화되고 산화아연 수요가 감소하면서, 1분기 저순도 산화아연 가격은 소폭 하락했습니다.

2분기 관점에서 보면 소비는 강한 회복력을 보였고, 철강 공장들의 이윤이 양호하며 생산 의욕도 높았습니다. 그러나 4월 이후로 제강 분진의 재활용 및 배출 기준이 강화되면서 일부 철강 공장들은 회전로(RHF) 사용을 늘려 제강 분진과 같은 유해 폐기물을 자체 처리하기 시작했습니다. 이로 인해 제강 분진의 시장 유통량이 현저히 감소하고 원료 확보가 어려워졌으며, 시장은 공급 부족 상태에 놓였습니다. 저순도 산화아연 생산업체들은 안정적인 공급 유지에 어려움을 겪었습니다.

일부 저순도 산화아연 업체들은 춘절 연휴 이후부터 원료를 축적해 오다가 5월에야 생산을 재개했습니다. 제강 분진 가격은 높은 수준을 유지했고, 아연 슬래그 가격도 높은 수준을 유지했습니다. 일부 산화아연 업체들은 대체 원료로 조제 아연을 구매하기 시작했고, 이에 따라 조제 아연 시장의 판매도 호조를 보였습니다. 2차 아연 기업의 수요 증가를 배경으로 저급 산화아연 가격은 강한 지지를 받았다. 2분기 아연 잉곳 가격이 크게 하락했음에도 불구하고, 일부 저급 산화아연 기업들은 판매를 보류하여 시장 전반적으로 저급 산화아연 공급이 타이트하게 유지되었다. 한편 수요는 계속 증가하여 2분기 저급 산화아연 시장 계수가 크게 개선되었다.

시장 전망 측면에서 볼 때, 원자재 부족은 단기적으로 완화되기 어려울 수 있다. 하류 산업이 비수기에 접어들면서 아연 슬래그 공급은 감소할 것으로 예상되지만, 산화아연 기업들의 조아연 수요는 여전히 강세를 보이고 있다. 2차 아연 측면에서 원자재 수요도 여전히 견조하다. 그러나 아연 가격 상승과 함께 일부 저급 산화아연 기업들이 재고를 처분하기 시작했다. 가격이 계속 상승할 경우 2차 아연 기업들은 비용 압력을 감당하기 어려울 수 있다. 하반기에는 저급 산화아연 수요 계수가 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상된다.

(위 정보는 SMM 리서치 팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반한 것입니다. 제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이 정보로 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.)