알루미늄 잉곳 재고 증가, 알루미늄 가격 변동 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약]

7.3 SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약

선물시장: 전 거래일 야간장에서 SHFE 알루미늄 2508 주력 계약은 20,715위안/톤에 시가를 형성했으며, 고가 20,735위안/톤, 저가 20,690위안/톤을 기록한 뒤 20,695위안/톤에 마감해 전일 종가 대비 0.1% 하락했다. LME 알루미늄은 2,602.0달러/톤에 개장해 고가 2,624.5달러/톤, 저가 2,587.0달러/톤을 기록하고 2,614.5달러/톤에 마감, 0.48% 상승했다.

거시: (1) 국무원 부총리 장궈칭은 최근 후베이에서 제조업 전환·고도화 및 혁신 발전 관련 조사를 진행했다. 그는 경제 발전에서 실물경제에 집중하고 신형 공업화를 추진하며 제조업의 고급화·지능화·녹색화를 촉진해야 한다고 강조했다. (중립) (2) 국가발전개혁위원회(NDRC)는 최근 2025년 제3차 ‘국가 중대 전략 이행 및 핵심 분야 안전역량 구축’ 건설 프로젝트를 지원하기 위해 3,000억 위안 이상을 배정했다. 이에 따라 올해 8,000억 위안 규모의 ‘국가 중대 전략 이행 및 핵심 분야 안전역량 구축’ 건설 프로젝트 목록이 전부 발표됐다. (강세★)

펀더멘털: (1) SMM에 따르면 7월 1일 알루미늄 잉곳 재고는 월요일 대비 6,000톤 증가해 474,000톤을 기록했다. (약세★) (2) SMM 통계에 따르면 국내 2개 지역 알루미늄 빌릿 재고는 광둥 69,300톤, 우시 21,500톤으로 합계 90,800톤이며, 전월 대비 3,600톤 증가했다. (약세★)

전해알루미늄 현물시장: 어제 SHFE 알루미늄은 오전장 강세로 출발해 고점 부근에서 등락했다. 1차 거래 세션 종료가 가까워지며 선물이 되돌림을 보였고 20,800위안/톤에 마감했다. 현물시장은 오전 내내 부진했으며, 다운스트림의 매수 의지가 부족했다. 선물 가격이 상승하자 여러 지역에서 SMM 가격 대비 할인 거래가 나타났다. 구체적으로 동중국은 이른 오전 SMM 대비 -30~-20위안/톤 할인 호가가 유지됐고, 다운스트림 매수 의지는 저조했다. 거래는 장기계약 위주로 이뤄졌으며, 현물 프리미엄은 30위안/톤 크게 축소돼 10위안/톤 수준이 됐다. 어제 SMM A00 알루미늄은 20,810위안/톤으로 전 거래일 대비 30위안/톤 상승했으며, 07 계약 대비 프리미엄은 10으로 전 거래일 대비 30위안/톤 축소됐다. 중부지역은 어제 현물이 SMM 중부지역 가격 대비 -10~동일 수준에서 거래됐고, 동중국과의 가격 스프레드는 -200으로 축소됐다. 어제 SMM 중부지역 A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2507 계약 기준 20,610위안/톤으로 전 거래일 대비 50위안/톤 상승했다. 허난-상하이 가격차는 200위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 축소됐으며, 2507 계약 대비 할인은 190위안/톤이었다.

2차 알루미늄 원료: 어제 전해알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 30위안/톤 상승했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 20,810위안/톤에 마감했다. 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 안정적이었다. 전통적 비수기 국면에서 다운스트림 스크랩 활용 기업의 주문 출하가 약하고, 즉시 수요 위주로 구매하고 있다. 어제 압축 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 15,300~15,800위안/톤(세금 별도)이었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 집중 호가는 15,800~17,300위안/톤(세금 별도)이었다. A00 알루미늄과 스크랩의 가격차 측면에서, 포산의 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00의 가격차는 전일 대비 40위안/톤 확대돼 1,797위안/톤이었고, 상하이의 기계주조 알루미늄 스크랩과 A00의 가격차는 전일 대비 24위안/톤 축소돼 1,823위안/톤이었다. 실제 출하 난이도를 고려할 때, 알루미늄 가격이 고점에서 변동하는 가운데 스크랩 공급업체는 가격 조정에 대해 신중한 관망 태도를 보였다. 이번 주 스크랩 시장은 고점 변동 패턴을 이어갈 전망이다. 공급 타이트의 지지로 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 강한 탄력을 보이고 있으며, 15,800~17,400위안/톤 범위에서 박스권 등락이 예상된다. 압축 UBC는 한편으로 알루미늄 가격 흐름을 관찰하고, 다른 한편으로 시장 공급 부족 정도에 주목하고 있다. 필자는 현 비수기 환경에서 압축 UBC가 여전히 고점에서 변동하겠지만, 상승 여력은 비교적 제한적이라고 본다.

2차 알루미늄 합금: 선물시장에서는 어제 주력 주조 알루미늄 합금 선물 2511 계약이 19,830위안/톤에 개장했다. 선물은 전반적으로 상방 변동을 보이며 저가 19,810위안/톤을 기록했고, 오후에 고가 19,860위안/톤을 터치한 뒤 최종 19,945위안/톤에 마감해 전일 종가 대비 60위안/톤 상승(0.30%)했다. 거래량은 5,305, 미결제약정은 8,930으로, 장중 강세 측의 포지션 증가가 주를 이뤘다. 현물시장에서는 SMM A00 알루미늄 가격이 전일 대비 30위안/톤 상승해 20,810위안/톤이었고, SMM ADC12 가격 구간은 20,000~20,200위안/톤으로 안정적이었다. 어제 알루미늄 가격이 소폭 상승했지만 2차 알루미늄 시장은 이를 따라가기 어려워 전반적으로 호가가 안정세를 유지했다. 현재 알루미늄 스크랩 유통이 타이트해지며 기업의 원료 조달 난이도가 높아지고 있다. 수요 측면에서는 비수기 영향이 두드러져 일부 다운스트림 기업이 고온 또는 주문 감소로 감산을 시작하면서 시장 거래가 부진하다. 원료 공급 부족과 수요 약화의 이중 압력으로 일부 2차 알루미늄 제련소는 이미 단기 정비를 위한 가동 중단 또는 가동률 하향을 겪고 있다. 전반적으로 비수기 영향 심화와 비용 지지의 복합 영향 아래 ADC12 가격은 박스권 등락을 유지할 것으로 예상된다. 수입시장에서는 수입 ADC12의 CIF 호가가 2,450~2,480달러/톤으로 유지됐고, 수입 현물 가격은 19,200위안/톤 안팎, 즉시 수입 손실은 800위안/톤 안팎에서 움직였다. 태국산 ADC12의 현지 세금 별도 호가는 82~83태국바트/kg에 집중됐다.

요약: 전반적으로 거시 측면에서는 국내 우호 정책이 지속적으로 강화되며 소비 촉진 방향은 변함이 없다. 해외 거시 요인은 혼재돼 있으며 리스크는 여전히 존재한다. 펀더멘털 측면에서는 일부 지역 알루미늄 제련소의 주조 잉곳 물량이 증가했고, 다운스트림 비수기 영향과 고가 부담 심리가 겹치며 시장 거래가 기대에 못 미쳤다. 알루미늄 잉곳 재고는 소폭 증가했고, 현물 프리미엄/할인은 크게 약화됐다. 단기적으로 알루미늄 가격은 부진한 흐름 속에서 변동할 것으로 예상된다. 향후 주조 잉곳 물량과 재고 변화를 주시할 필요가 있다

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