상한가 직행! 폴리실리콘 선물, 상장 이후 첫 상한가 기록. 무슨 일? [SMM 속보]

SMM 7월 2일 뉴스: 7월 2일 이른 아침 개장 후, 거래량이 가장 많은 폴리실리콘 선물 계약이 급등해 오후 1시 48분쯤 곧바로 상한가를 기록했고, 결국 6.99% 상승한 35,050위안/톤에 상한가로 마감하며, 선물 상장 이래 첫 상한가를 기록했다.

이번 폴리실리콘 선물 가격 급등의 원인에 대해 SMM은 주로 다음과 같은 요인들을 꼽았다.

뉴스 측면에서, 신화통신에 따르면 시진핑 중공 중앙 총서기, 국가주석, 중앙군사위원회 주석이 7월 1일 오전 중앙재경위원회 제6차 회의를 주재했다. 회의에서는 통일된 전국 시장 건설을 심도 있게 추진하고, 핵심 난제에 집중하며, 법률과 규정에 따라 기업의 저가 무질서 경쟁을 규제하고, 기업의 제품 품질 향상을 유도하며, 낙후된 생산능력의 질서 있는 퇴출을 촉진할 것을 강조했다.

한편, 시장에서는 SMM 조사에 따르면 선두 기업들이 자발적으로 원가 기준 가격 인상을 통일했다. SMM 현물 시세에 따르면, 오늘 N형 폴리실리콘 가격 지수는 kg당 2위안 상승한 36위안/kg을 기록하며 일일 상승률이 5.88%에 달했다.그러나 SMM이 파악한 바에 따르면, 현재 시세 아래서는 하류 거래가 거의 없었으며, 시장 전반이 관망세를 보이고 있다.

SMM 데이터에 따르면, 6월 27일 기준 폴리실리콘의 업계 평균 원가는 34.52위안/kg으로 하락했다. 최근 N형 폴리실리콘 가격 지수가 34위안/kg까지 하락함에 따라 이미 업계 평균 원가선에 근접했다.

그러나 전반적으로 폴리실리콘의 펀더멘털은 실질적인 호재가 부족하다. 주목받고 있는 7월 생산 계획과 관련해, SMM 조사에 따르면 6월 최종 생산량은 기존 예상과 큰 차이가 없었다. 7월에는 일부 선두 기업의 생산량이 증가했고, 일부 중소 업체들은 감산 또는 가동 중단을 단행해 전월 대비 전체 생산량이 약 5,000~6,000톤 증가했다.

재고 측면에서, SMM 파악에 따르면 폴리실리콘 재고는 여전히 상당한 압력을 받고 있으며 기업 간 편차가 크다. 최근 계약 체결 감소로 인해 전체 재고가 늘어났다. 6월 26일 기준 SMM 폴리실리콘 생산업체 재고는 총 27만 톤으로, 동기간 기준 다년래 최고 수준을 유지하고 있다.

주목할 점은, 중국 내에서 가장 경쟁이 치열한 산업 중 하나인 태양광 업계가 오랫동안 출혈 경쟁을 바로잡는 ‘주력군’으로 간주되어 왔다는 것이다. 2025년 2월 25일, 국가시장감독관리총국은 태양광, 전자상거래, 자동차 분야 기업들을 초청해 출혈 경쟁 대응 방안을 논의하는 공정 경쟁 심포지엄을 개최했다. 6월 29일자 인민일보에서는 ‘출혈 경쟁 타파로 고품질 발전 실현’이라는 제목의 기사에서 태양광 반출혈 경쟁을 주제로 중요한 논평을 게재하며, 태양광 업계의 출혈 경쟁 뒤에는 일시적인 수급 불균형이 있다고 지적했다. 대외 불확실성 증가, 국내 수요 부진, 공급 과잉 모순이 업계 경쟁을 격화시켜 출혈 경쟁을 어느 정도 심화시켰다. 또한 출혈 경쟁에서 벗어나는 핵심은 유능한 정부와 효율적 시장의 역할을 균형 있게 하는 데 있다고 언급했다.

출혈 경쟁 타파라는 국가적 요구에 부응하여, 태양광 업계는 자체적인 조치를 취해왔다. 한 예로 중국태양광산업협회(CPIA)는 기업들이 자발적인 생산 조절 및 자율 규제 협약에 서명하도록 유도했다.6월 30일, 국내 대부분 유리 기업들의 7월 30% 감산 계획도 태양광 유리 업계가 출혈 경쟁을 피하고, 기업 간 경쟁 심화로 인한 시장 악순환을 방지하기 위한 중요한 움직임이다.

SMM 조사에 따르면, 일부 유리 기업들은 최근 이후 생산 일정 계획을 수립하기 시작했다. 7월 국내 태양광 유리 생산량과 관련해, SMM은 생산 일수 증가에도 불구하고 감산 확대로 인해 올해 춘절 이후 처음으로 유리 생산량이 감소할 것으로 보고 있다. 7월 유리 공급량은 약 45GW로 감소할 것으로 추산된다.

또한 해외에서도 호재가 있다. 현지시간 7월 1일, 미국 상원은 트럼프가 강력히 추진해 온 ‘빅 앤 뷰티풀(Big and Beautiful)’ 법안을 통과시켰는데, 이 법안은 막판에 풍력·태양광 프로젝트에 대한 소비세를 삭제했다. 이 소식에 힘입어 화요일 미국 주식시장에서 태양광 주가 급등했다.

보도에 따르면, 법안에 당초 포함되었던 풍력·태양광 프로젝트 소비세는 미국이 중국의 청정에너지 공급망 의존도를 낮추는 데 도움이 될 것으로 여겨졌다. 그러나 많은 현지 태양광 및 풍력 발전소들이 여전히 외국 부품과 중국이 지배하는 공급망에 일정 부분 의존하고 있기 때문에, 이 세금이 시행되면 현지 태양광 및 풍력 발전소의 비용이 증가할 수 있다. 연구 기관 로디움 그룹은 이로 인해 풍력 및 태양광 발전 건설 비용이 10~20% 증가할 것으로 예측했다. 미국 청정에너지협회(ACP)도 새로운 소비세가 향후 10년간 미국 청정에너지 기업들에 40억~70억 달러의 비용을 추가할 것으로 추산했다.

따라서 막판 풍력·태양광 프로젝트 소비세가 삭제된 것은 현지 풍력 및 태양광 관련 주에 큰 호재다.

국내 폴리실리콘 선물의 지속적인 상승에 힘입어, 태양광 장비 섹터 지수도 장중 3% 이상 급등했다. 개별 종목별로는 솽량에코에너지, 이징옵토일렉트로닉스, 오징테크, 사이브리드테크, 통웨이주식회사 등 6개 이상의 종목이 장중 상한가를 기록했다.

중국증권 연구 보고서에 따르면, 단기적으로 수요 약화와 폴리실리콘 부문의 일부 생산 재개 기대감으로 인해 폴리실리콘 가격은 여전히 바닥을 다지는 과정에 있다. 그러나 현재 가격이 이미 선두 기업들의 현금 원가에 근접해 있어 추가 가격 하락 여지는 제한적일 것으로 예상된다. 또한 정책 측면에서, 태양광 산업은 중국이 출혈 경쟁을 바로잡는 핵심 산업 중 하나로, 향후 공급 측면의 방향성이 비교적 명확하며, 태양광 전 밸류체인의 적자 상태를 반전시킬 것으로 기대된다.