7.1 SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약
선물 시장: 전날 야간 거래에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 2508 계약은 20,555위안/톤으로 시작, 최고 20,600위안/톤, 최저 20,505위안/톤을 기록했으며, 전 거래일 종가 대비 0.05% 상승한 20,590위안/톤으로 마감되었습니다. LME 알루미늄은 2,594.0달러/톤으로 시작, 최고 2,602.5달러/톤, 최저 2,588.5달러/톤, 전 거래일 대비 0.1% 상승한 2,597.5달러/톤으로 마감되었습니다.
거시경제: (1) 국가통계국(NBS)에 따르면, 6월 중국의 제조업, 비제조업, 종합 PMI는 각각 49.7%, 50.5%, 50.7%로 전월 대비 0.2%p, 0.2%p, 0.3%p 상승했습니다. 세 지수 모두 반등했습니다. 장비 제조업, 첨단 기술 제조업, 소비재 산업의 PMI는 두 달 연속 확장 영역에 있었습니다. (강세 ★) (2) 중국 자동차 유통협회에 따르면, 6월 중국 자동차 딜러 재고 경고 지수는 56.6%로 전년 동기 대비 5.7%p 하락, 전월 대비 3.9%p 상승했습니다. 자동차 유통 업계 경기가 하락했습니다. (약세 ★) (3) 현지시간 6월 29일, 트럼프 미국 대통령은 일본의 대미 자동차 무역이 ‘불공정’하다며, 수입차에 대한 25% 관세를 철회하지 않겠다고 분명히 밝혔습니다. 일본은 미국으로부터 석유나 기타 상품을 수입하도록 압박하여 미국 제품 수입을 확대하고 무역 적자를 줄일 수 있습니다. (중립)
펀더멘털: (1) SMM 데이터에 따르면, 6월 국내 알루미늄 제련소의 액상 알루미늄 비중이 계속 증가했습니다. 업계의 액상 알루미늄 비중은 6월 전월 대비 0.1%p 상승한 75.8%를 기록했습니다. 증가 폭은 월초 예상보다 작았는데, 이는 주로 다운스트림 합금 제품 재고가 많고 일부 지역의 알루미늄 제련소에서 알루미늄 잉곳 생산이 증가했기 때문입니다. 7월에는 액상 알루미늄 비중이 하락 추세를 보일 것으로 예상됩니다. (약세 ★) (2) 6월 30일, SHFE 알루미늄 선물 등록 재고는 28,730톤으로 전 거래일 대비 5,660톤 감소했습니다. 지난주 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 선물 등록물량은 누적 19,692톤 감소하여 40.67% 감소했습니다. 지난달 SHFE 알루미늄 선물 등록물량은 누적 22,388톤 감소하여 43.8% 감소했습니다. (강세 ★) (3) SMM에 따르면 7월 1일부터 산둥성의 대형 알루미나 정제소가 32% 이온막 액상 가성소다 구매 가격을 기준가 750위안/톤에서 15위안/톤 인하했습니다. 이원 송장 시스템의 공장도 가격은 735위안/톤(100% 농도 환산 약 2,297위안/톤)이었습니다. (약세 ★)
일차 알루미늄 시장: 어제 알루미늄 잉곳 재고가 소폭 증가하면서 SHFE 알루미늄 가격 중심이 오전 장에서 하락했습니다. 현물 시장 거래는 부진했습니다. 반기 결산 기간과 맞물려 자금 회수 수요가 컸습니다. 모든 유통 단계의 공급업체들은 온라인 가격 대비 할인 판매했지만 하류 수요가 부진해 거래가 원활하지 않았습니다. 화둥 지역에서는 오전 장 초반에 SMM 기준가 대비 -20~-10위안 할인된 가격으로 출하를 제시했으나 이후 점차 -30위안/톤 할인으로 이동했습니다. 어제 SMM A00 알루미늄은 20,780위안/톤에 호가되었으며 전 거래일 대비 110위안 하락했고, 07월물 대비 70위안의 프리미엄을 기록했지만 전 거래일 대비 30위안 크게 축소되었습니다. 중부 중국 시장에서는 오전 장에서도 여전히 큰 폭의 할인 출하가 있었지만 하류 생산 감축과 원자재 및 완제품 재고 수준이 높아 시장 분위기가 침체되었습니다. 현물 시장은 SMM 중부 중국 기준 -20위안 할인으로 호가되었으며, 화둥과 중부 중국 간 가격 차이는 200위안/톤으로 확대되었습니다. 어제 SMM 중부 중국 A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2507 계약 대비 20,580위안/톤으로 기록되었으며, 전 거래일 대비 130위안 하락했습니다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 200위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안 확대되었으며, 2507 계약 대비 130위안 할인되었습니다.
2차 알루미늄 원자재: 어제 일차 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 100위안/톤 하락했으며, SMM A00 현물 가격은 20,780위안/톤에 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장 가격도 전반적으로 하락세를 따랐습니다. 전통적인 비수기 동안 하류 스크랩 활용 기업들은 주문 발주가 약세를 보였으며, 조달은 주로 즉시 수요에 의해 주도되었습니다. 어제, UBC 알루미늄 스크랩 팩 가격은 톤당 15,400~15,900위안(세금 별도)에 집중 호가되었으며, 텐스 알루미늄 스크랩 파쇄 가격은 톤당 15,800~17,300위안(세금 별도)에 집중 호가되었습니다. 지역별로는 상하이, 장쑤, 산둥, 허난 등 지역이 알루미늄 가격 변동을 밀접하게 따라가며 가격 조정 폭이 50~100위안/톤에 달했습니다. 제품별로는 UBC 팩과 텐스 알루미늄 스크랩 파쇄 가격의 변동 방향이 엇갈렸으며, 텐스 알루미늄 스크랩 파쇄 가격은 지난 금요일 대비 주간 기준 100위안/톤 하락했습니다. 실제 출하 어려움을 고려하여 알루미늄 스크랩 공급업체들은 알루미늄 가격의 높은 변동성 속에서 신중한 관망 태도를 취했습니다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 계속해서 높은 변동성을 유지할 것으로 예상됩니다. 공급 부족에 힘입어 텐스 알루미늄 스크랩 파쇄 가격은 견조세를 유지하며 톤당 15,800~17,400위안 범위 내에서 등락할 것으로 전망됩니다. 반면 UBC 팩은 알루미늄 가격 추이와 시장 공급 부족 정도를 지켜볼 것입니다. 필자는 현재 비수기 배경에서 UBC 팩이 여전히 높은 가격대에서 변동하겠지만 상승 여력은 제한적일 것으로 봅니다.
2차 알루미늄 합금: 선물 시장에서 어제 최근월물 주조 알루미늄 합금 2511 계약은 톤당 19,835위안에 개장했습니다. 오전 세션에서 높은 가격에 개장한 후 하락 변동을 보이며 세션 중 톤당 19,715위안의 저점을 기록한 후 안정세를 되찾아 반등하며 결국 톤당 19,800위안에 마감했습니다. 이는 0.05% 소폭 상승한 수치이며, 거래량은 2,740건, 미결제 약정은 8,279건으로 당일 매수 포지션 증가가 우세했습니다. 현물 시장에서는 SMM A00 가격이 톤당 110위안 급락하여 20,780위안을 기록한 반면, SMM ADC12 가격은 톤당 20,000~20,200위안으로 안정세를 유지했습니다. 알루미늄 가격의 전반적인 약세 영향으로 2차 알루미늄 시장은 전반적으로 신중한 관망 태도를 보이며 가격 조정 의지가 거의 없었습니다. 그러나 하류 수요는 여전히 부진했으며, 하류 기업들은 즉시 조달을 유지하며 시장 거래 활동은 낮은 수준에 머물렀습니다. 7월에 접어들면서, 단말기 주문 증가세 둔화가 ADC12 가격의 상승 여력을 계속 억제할 것입니다. 그러나 비용 지지가 비교적 견고하게 유지되면서 가격 하한선을 제공하고 있습니다. 단기 소비는 개선될 가능성이 낮으며, 비수기 영향이 심화됨에 따라 ADC12 가격은 일정 범위 내에서 등락을 보일 것으로 예상됩니다. 수입 시장에서는, 수입 ADC12의 CIF 호가가 $2,450-2,480/mt로 소폭 상승했지만, 수입 현물 가격은 100위안/mt 하락하여 약 1만9,200위안/mt에 형성되었으며, 즉시 수입 손실이 확대되었습니다. 태국 내수 ADC12의 현지 세금 제외 호가는 82-83밧/kg에 집중되어 있습니다.
요약: 전반적으로 거시 측면에서 국내 우호적 정책이 지속적으로 강화되고 있으며, 소비 진작 방향은 변함이 없습니다. 해외 거시 요인은 여전히 혼재되어 있으며, 위험이 상존합니다. 펀더멘털 측면에서 일부 지역 알루미늄 제련소의 주조용 잉곳 물량이 증가했고, 하류 비수기 압력과 고가 부담이 겹치면서 시장 거래는 이상적이지 않은 상황입니다. 알루미늄 잉곳 재고는 소폭 증가했으며, 현물 프리미엄/할인폭이 크게 약화되었습니다. 단기 알루미늄 가격은 침체를 이어갈 것으로 예상됩니다. 이후 관심은 주조용 잉곳 물량과 재고 변화에 집중해야 합니다.
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