【SMM 알루미늄 다운스트림 분석: 6월 알루미늄 가공 산업 PMI 전월 대비 9.7% 하락 — 업종 전반에 걸쳐 압력 지속, 비수기 개선 여지 적음】

SMM 6월 29일 뉴스:

알루미늄 판재/스트립 산업 PMI 종합지수는 위축 국면을 지속했으며, 국내 최종 수요가 추가로 약화됐다. 다운스트림 고객의 인수 속도가 둔화되고 완제품 재고 지수는 높은 수준을 유지했으며, 수출 회복도 부진해 상황이 악화됐다. 기업들은 생산을 줄였고, 재고 축소 진행과 정책 부양 효과를 지속적으로 모니터링할 필요가 있다. 알루미늄 포일 생산업체는 이달 ‘가격으로 물량을 확보’하는 전략으로 수익성이 압박받아 기업 현금흐름에 부담이 커졌다. 여기에 다운스트림 감산이 주문을 끌어내리면서 7월에도 개선 가능성은 낮다. 건설용 형재 부문에서는 부동산 시장이 아직 회복되지 않았고 신규 주문이 크게 부족하며, 수주 잔량도 월간 생산을 뒷받침하지 못한다고 기업들이 보고했다. 전통적 비수기가 이어지는 가운데 7월 건설용 알루미늄 형재 PMI는 경기확장·수축 기준선 아래에 머물 것으로 예상된다. 산업용 형재는 비수기 영향을 받지 않는 안정적 고객 기반을 가진 일부 세그먼트를 제외하면 전반적으로 비수기 분위기가 우세했다. 가공비 경쟁이 치열한 환경에서 기업 수익성이 압박받았다. 7월에도 큰 개선은 기대하기 어려우며, 실제 주문 이행 상황에 대한 면밀한 관찰이 필요하다. 알루미늄 케이블/와이어는 다음 납품 사이클이 아직 도래하지 않았고 시장의 필수 수요가 부족하다. 케이블 제조사는 자금 압박을 완화하기 위해 원자재와 완제품 재고를 모두 줄일 계획이다. 1차 합금 부문은 전통적 비수기 수요 부진, 미해결된 미·중 관세, 높은 알루미늄 가격에 따른 부정적 피드백이라는 3중 압력에 제약을 받으며 업계 하방 압력이 크게 강화됐고 PMI도 추가 압력을 받을 수 있다. 재생 합금은 6월 10일 주조 알루미늄 합금 선물이 공식 상장되며 시장 거래 활동이 확대됐지만, 실제 최종 소비는 여전히 부진해 시장을 효과적으로 지지하지 못했다.

제품 유형별 상세:

• 알루미늄 판재/스트립: 6월 중국 알루미늄 판재/스트립 산업 PMI 종합지수는 39.1%를 기록해 전월 대비 10.5%p 급락했으며, 위축 국면에 깊게 고착됐다. 하위 지수를 보면 생산 지수(29.2%)와 신규 주문 지수(29.2%)가 모두 경기 기준선을 크게 밑돌아 국내 최종 수요 약화가 심화되고 있음을 반영했으며, 특히 건설 부문 주문이 전월 대비 감소했습니다. 고공 행진하는 알루미늄 가격(톤당 2만 1천 위안에 육박)까지 겹치면서 하류 고객의 인수 속도가 둔화되고, 제품 재고 지수(60.8%)가 높은 수준을 유지해 기업들이 감산에 나섰습니다. 신규 수출 주문 지수(42.8%)는 생산 지수보다 높았지만 수출 지원 효과는 제한적이었습니다. 미·중 협상에 따른 수혜는 가전, 주방·욕실 등 일부 업종에만 국한돼 전체 소비 약세를 상쇄하기에는 부족했습니다. 구매량 지수(44.5%)와 원자재 재고 지수(46.1%)는 기업들이 신중한 재고 보충 태도를 보였음을 보여줍니다. 과잉 생산 능력과 내수 부진이 가격 전쟁 위험을 키웠습니다. 비수기가 깊어지고 재고 과잉이 지속되면서 알루미늄 판·스트립 PMI는 약세를 이어갈 전망입니다. 감산 진행, 재고 소진, 정책 부양 효과에 주목해야 합니다.
• 알루미늄 호일: 6월 알루미늄 호일 업계 PMI 종합 지수는 45.3%로 전월 대비 소폭 하락했으나 여전히 위축 국면에 머물렀습니다. 하위 지수 중 생산 지수(41.2%)와 신규 주문 지수(41.2%)는 모두 경기 기준선을 밑돌았습니다. 이는 주로 포장용 호일 수요가 4월 이후 급감하며 가격 전쟁(가공비가 톤당 5,800위안까지 하락)에 빠진 영향입니다. 기업들이 '물량 확보를 위한 가격 인하' 전략을 구사하면서 이윤이 압박받았고, 제품 재고 지수(52.8%)도 여전히 부담으로 작용했습니다. 신규 수출 주문 지수(47.3%)가 위축되며 수출 뒷받침도 부족함을 드러냈습니다. 배터리 호일과 브레이징 호일의 정상적인 생산 일정이 부분적으로 버티게 했지만, 하류 업체의 감산 계획이 주문을 끌어내렸습니다. 알루미늄 가격 변동성 확대는 영향이 제한적이었으나(월 평균 가격 결산으로 위험을 완충), 재고 소진은 기대에 못 미쳐 재고 위기가 임박해 보입니다. 7월 알루미늄 호일 수요는 전반적으로 둔화되고 업계 PMI는 추가 위축될 것으로 전망됩니다. 가공비는 계속 압박을 받을 것이며, 기업 현금 흐름이 시험대에 오를 것입니다.
• 건축용 프로파일: 6월 건축용 알루미늄 프로파일 PMI 지수는 40.44%로 하락하며 경기선 아래로 떨어졌습니다. 건축용 프로파일 업계는 공식적으로 전통적 비수기에 접어들었습니다. 산둥, 동중국, 허베이, 남중국 대부분의 기업들이 6월에 상당한 생산 감소를 보고했습니다. 기업들은 부동산 시장이 아직 회복되지 않아 신규 주문이 크게 부족하고 잔여 주문만으로 월간 생산을 감당할 수 없다고 밝혔습니다. 이로 인해 생산 지수는 29.6%로 급락하고 신규 주문 지수는 37.69%로 하락했으며, 구매량 지수도 29.15%로 떨어졌습니다. 여기에 분체 도장 및 단열 가공비 경쟁이 심화되면서 기업들은 건전한 현금 흐름을 유지하기 위해 원자재 재고를 낮게 유지하는 방식을 널리 채택했고, 원자재 재고 지수는 34.75%로 하락했습니다. 전반적으로 건축용 프로파일 업계는 7월에도 전통적 비수기 분위기에 싸여 건축용 알루미늄 프로파일 PMI가 경기선 아래를 지속할 것으로 예상됩니다.
• 산업용 프로파일: 6월 산업용 프로파일 업계 PMI 종합 지수는 37.61%를 기록하며 경기선 아래로 급락했습니다. 세부 지수별로 보면 생산 지수는 30.33%, 신규 주문 지수는 29.0%였습니다. SMM에 따르면 동중국의 주요 태양광 프레임 제조사들은 6월에 생산량이 크게 감소했으며, 7월 신규 주문 감소가 예상되어 월말 생산 주문이 다음 달로 이어지지 못하는 상황입니다. 한편 철도 교통, 항공우주 프로파일, 3C 심가공 등 기타 산업용 프로파일은 이달에도 안정적인 고객층과 정상 생산을 유지했지만, 자동차 부품 업체들은 업계 경쟁이 여전히 치열하고 잔여 주문이 크게 부족하며 가동률이 지속적으로 하락하고 있다고 전했습니다. 가공 업체들은 현재 가공비가 더 하락할 가능성이 있어 기업 수익성을 더욱 압박할 수 있다고 지적했습니다. 기업들은 원자재 비축에 대한 적극성이 낮아 대부분 안전 재고만 유지했습니다. 이에 따라 구매량 지수는 21.05%로, 원자재 재고 지수는 28.68%로 하락했습니다. 산업용 프로파일 업계 PMI는 약세를 보일 것으로 예상되며, 산업용 알루미늄 프로파일 PMI는 경기선 아래에 머물 전망입니다. SMM은 실제 주문 이행 상황을 계속 모니터링할 것입니다.
• 알루미늄 케이블/와이어: 6월 국내 알루미늄 케이블/와이어 산업 PMI 종합 지수는 40.2%를 기록했습니다. 4개월 동안 50 이상을 유지하다가 50 아래로 다시 떨어져 업계가 다소 둔화되었음을 나타냅니다. 6월에 접어들면서 상반기 국가전력망 집중 납품 주기가 종료되고, 신규 주문 매칭이 느린 국면으로 전환되었습니다. 업계 출하량이 감소하고 기업 가동률이 눈에 띄게 하락하여 생산 지수는 37.11%를 기록했습니다. 신규 주문의 경우, 일부 국가전력망 주문은 6월 초 집중 입찰 개시가 있었으나, 6월 중하순에는 국가전력망 입찰 속도가 크게 둔화되었습니다. 그 결과 신규 주문 지수는 31.42%를 기록하여 5월 대비 뚜렷한 전월 대비 감소를 나타냈습니다. 조달 측면에서, 6월 내내 알루미늄 가격은 상승 추세를 보였습니다. 그러나 출하량 감소와 가동률 하락으로 인해 경직적 수요가 약화되고 조달 속도가 느려졌습니다. 기업들은 원자재 재고를 줄이고 있으며, 이는 43%의 원자재 재고 지수에 반영되어 있습니다. 제품 재고 지수는 37.76%를 기록하여, 기업들이 현재 운영 자금 압박을 완화하기 위해 제품 재고를 줄이는 단계에 있음을 보여줍니다. 다음 납품 주기가 아직 도래하지 않은 점이 더해져, 기업들은 관망하는 태도를 유지하고 있습니다. 7월을 전망하면, 업계 출하량이 더욱 감소할 것으로 예상되며, 시장 경직적 수요가 충분하지 않은 것으로 보이고, 높은 알루미늄 가격과 맞물려 케이블 제조업체들은 자금 압박을 완화하기 위해 원자재 및 제품 재고를 동시에 줄이는 것을 목표로 하고 있습니다. 2025년 7월 알루미늄 케이블/와이어 PMI 지수는 경기선 아래에서 움직일 것으로 예상됩니다.
• 프라이머리 합금: 6월 프라이머리 알루미늄 합금 PMI는 36.5%를 기록하여 5월 대비 전월 대비 5%포인트 급락했습니다. 여전히 경기선 아래에 머물며 위축이 심화되어 업계 하방 압력이 크게 강화되었음을 나타냅니다. 핵심 모순은 국내 수요 부진과 비용 압력에 있습니다. 생산 지수(22.9%)와 신규 주문 지수(22.9%)가 모두 올해 최저치를 기록했는데, 이는 비수기 국내 수요 위축과 높은 알루미늄 가격이 결합되어 최종 수요자의 구매 의지와 신규 주문을 심각하게 억제했기 때문입니다. 동시에, 높은 제품 재고 지수(58.8%)와 낮은 구매량 지수(26.5%)가 대비되어 기업들의 수동적 재고 축적, 신중한 조달, 자금 압력 전가를 부각시킵니다. 수출 측면에서는 신규 수출 주문 지수(50.0%)가 호황-불황 기준선에 근접했지만, 멕시코 등 대체 채널의 구조적 지지에 의존하는 것만으로는 미국 주문 감소와 전반적인 대외 수요 약화를 상쇄할 수 없었습니다. 월내 생산은 "초순 안정, 후순 하락" 양상을 보였습니다. 6월 초순에는 주문이 일시적으로 안정적이었으나, 6월 중하순에는 지속적인 고 알루미늄 가격과 계절적 요인으로 인해 픽업 속도가 둔화되었습니다. 일부 기업은 재고 및 자금 압박으로 생산량을 소폭 줄였으며, 대부분의 표본 기업은 7월 감산 계획을 세웠습니다. 전망하건대, 전통적인 비수요기 수요 약세, 미중 관세 문제 미해결, 고 알루미늄 가격의 부정적 피드백이라는 삼중 압력에 제약을 받아 업계의 약세 속 안정적인 패턴을 타개하기 어렵습니다. PMI는 추가 압력을 받을 수 있으며, 실질적인 회복은 무역 정책의 명확화와 비용 압력의 효과적인 완화를 기다려야 합니다.
• 재생 합금: 6월 재생 알루미늄 산업 PMI는 전월 대비 소폭 상승한 45.0%를 기록했지만, 여전히 호황-불황 기준선을 밑돌았습니다. 재생 알루미늄 수요는 6월에 비수요기로 접어들었습니다. 취약한 최종 주문 증가세가 ADC12 가격 상승 여력을 제한했고, 저가 공급 물량의 시장 출회는 경쟁 압력을 더욱 심화시켰습니다. 6월 10일 주조 알루미늄 합금 선물의 정식 상장이 시장 거래 활동을 촉진시켰음에도 불구하고, 실제 최종 소비는 여전히 부진하여 시장을 효과적으로 뒷받침하지 못했습니다. 신규 주문 부족과 높은 원자재 가격으로 인한 생산 손실에 직면하여, 6월 재생 알루미늄 산업의 전반적인 가동률은 다시 하락했습니다. 7월을 전망하면 비수기 효과가 지속됩니다. 최종 자동차 제조사들은 고온 휴가 일정 조정이나 완성차 재고 압박으로 인해 생산 계획을 축소할 가능성이 있습니다. 이는 재생 알루미늄 공장의 신규 주문 증가세와 가동 수준을 더욱 억제할 것으로 예상됩니다. 7월 업계 PMI는 호황-불황 기준선 아래에 머물 것으로 전망됩니다.

간략한 해설:

6월 알루미늄 가공 산업은 비수기 분위기가 짙었으며, 모든 하위 부문이 전반적으로 압력을 받았습니다. 6월 알루미늄 가공 산업 PMI 종합 지수는 40.1%를 기록하여 호황-불황 기준선 아래로 떨어졌으며, 이는 전월 대비 9.7%포인트, 전년 동기 대비 1.5%포인트 하락한 수치입니다. 주요 원인은 비수기 심리가 강하고 알루미늄 가격이 높고 변동성이 커서 최종 수요가 약하고 신규 주문이 둔화되었기 때문이며, 이로 인해 많은 기업이 감산을 선택했습니다. 부문별로 보면: 알루미늄 판재/스트립 산업 PMI는 내수 부진, 높은 재고, 부진한 수출 영향으로 계속 위축되었습니다. 기업들은 감산을 단행했으며, 이후 재고 소진 진행 상황과 정책 효과에 주목해야 합니다. 한편, 알루미늄 호일 생산업체들은 '물량 확대를 위한 가격 인하' 전략으로 수익성과 현금 흐름에 모두 압박을 받았고, 하류 업체의 감산으로 주문이 더욱 위축되었습니다. 7월에는 개선될 여지가 거의 없습니다. 건축용 프로파일의 경우 부동산 시장 침체로 신규 주문이 심각하게 부족했습니다. 기존 잔여 주문만으로는 생산을 뒷받침하기 어려워 전통적인 비수기에 깊이 빠져 있으며, 해당 PMI는 경기 확장·수축 기준선 아래에 머물 것으로 예상됩니다. 산업용 프로파일 부문은 양극화를 보였습니다. 안정적인 고객을 확보한 소수 분야를 제외하면 전반적인 비수기 분위기가 강했습니다. 가공비 경쟁이 치열해 기업 수익성이 계속 악화되었습니다. 7월 전망도 비관적이어서 실제 주문 이행 상황을 면밀히 주시해야 합니다. 알루미늄 케이블/와이어 시장에서는 다음 인도 주기가 도래하지 않아 경직성 수요가 부족합니다. 제조사들은 자금 압박을 완화하기 위해 원자재 및 완제품 재고를 모두 줄일 계획입니다. 1차 합금은 전통적 비수기 수요 약세, 미해결된 미중 관세 문제, 높은 알루미늄 가격의 부정적 영향이라는 삼중 압박에 직면해 있습니다. 업계 하방 압력이 크게 심화되었으며, PMI에 추가 압박이 가해질 수 있습니다. 주조 알루미늄 합금 선물 상장으로 재생 합금 부문의 거래 활동이 개선되었지만, 실제 최종 소비가 부진하여 시장을 효과적으로 뒷받침하지는 못했습니다.