[SMM 단기 분석] 강력한 펀더멘털에 힘입어 철광석 가격은 다음 주에도 계속 상승할 것으로 예상됩니다.

이번 주 수입 철광석 가격은 안정세를 보이며 반등했는데, 이는 주로 펀더멘털 강화에 힘입었다. SMM242 표본 제철소의 일평균 선철 생산량은 전월 대비 11,000톤 증가했다. 또한 코크스 가격 하락으로 제철소 이익이 확대되어 생산 의욕이 높아졌고, 철광석 수요가 전반적으로 개선되었다. 공급 측면은 이번 주 안정적이어서 가격에 미치는 영향은 제한적이었다. 한편 중동 분쟁이 완화되면서 전쟁 위험이 일시 해소되고 시장 신뢰가 높아졌다. 그러나 일부 트레이더들의 매도 행위가 현물 시장 가격에 압력을 가해 현물-선물 가격 스프레드가 크게 축소된 점에 주목해야 한다. 항구 현물 가격 측면에서 산둥성 항구의 PB광 주간 평균 가격은 전월 대비 5~10위안/톤 하락했다.

차트: SMM 62% 수입광 MMi 지수

출처: SMM

이번 주 허베이성 탕산, 첸안, 첸시 지역 가격은 10~15위안/톤 하락했으며, 랴오닝성 서부의 차오양, 베이퍄오, 젠핑 지역과 화둥 지역 가격은 각각 10~15위안/톤, 1~5위안/톤 하락했다.

허베이성 탕산의 국내 광석 시장은 소폭 하락했다. 66% 등급 철광석 정광의 건식 기준, 세금 포함 공장 인도 가격은 870~880위안/톤이었다. 네 번째 코크스 가격 인하가 시행되면서 제철소 이익은 소폭 증가했다. 그러나 생산자들은 제철소 가격 인상에 대한 확신이 부족했고 운영 여지가 제한적이어서 문의와 구매가 거의 없었다. 광산과 선광 공장은 현재 가격을 고수하려는 의지가 강했으며, 현지의 철광석 정광 자원 부족이 광석 가격을 어느 정도 지지했다.

랴오닝성 서부의 철광석 정광 가격은 최근 약보합세를 보였다. 66% 등급 철광석 정광의 습식 기준, 세금 제외 공장도 가격은 670~680위안/톤이었다. 지난주 현지에서 불법 채굴 사고가 발생해 사상자가 생겼고, 이에 따라 안전 검사가 강화되었다. 일부 광산과 선광 공장은 생산에 영향을 받았다고 보고했으며, 해당 지역의 전반적인 철광석 정광 자원 부족 현상은 지속되었다. 철강 공장과 트레이더들은 현재 강한 관망세를 보이고 있지만, 최근 철광석 선물 시장의 지지가 국내 철광석 정광 가격에도 지지 요인이 되고 있다.

중국 동부에서는 광산과 선광 공장이 주로 생산된 제품을 그대로 판매했다. 최근 지역 광산과 선광 공장의 재고 압력이 감소했고, 전반적인 판매 속도가 이전 기간에 비해 개선되었다. 광산과 선광 공장은 대부분 계획에 따라 정상 가동 중이다. 이번 주 수입 광석 평균 가격 지수는 전주 대비 소폭 상승할 가능성이 높으며, 지역 광산 및 선광 공장 가격도 소폭 인상될 것으로 예상된다.

차트: 국내산과 수입 광석 간 가격 스프레드

출처: SMM

다음 주 전망

수입 광석: 철광석 가격은 펀더멘털 지지가 더욱 강화되며 계속 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상된다. 현재 철강 공장의 이익은 여전히 높은 수준이며, 고로의 자발적 정비 의지도 낮다. SMM은 일일 평균 선철 생산량이 5,000톤 더 증가하고, 수요 측면도 지속적으로 개선될 것으로 예상한다. 재고 측면에서는 5대 주요 철강 제품의 총 재고가 변곡점을 보였지만 증가폭은 제한적이며 전년 동기 대비 여전히 낮은 수준이다. 그중 철근은 전통적인 비수기임에도 불구하고 역추세로 재고 감소를 보여 최종 소비의 회복탄력성이 예상을 뛰어넘었음을 나타낸다. 거시적 관점에서는 7월 정치국 회의에서의 우호적 정책에 대한 기대감이 커지고, 중동 지정학적 리스크 완화에 따른 시장 심리 회복이 더해지면서 광석 가격 상승 동력이 뚜렷하다. 트레이더들의 투기적 매도로 인한 현물 시장의 단기적 혼란 가능성에 경계할 필요가 있다. 하지만 강한 기대감이 지배하는 가운데 선물 시장은 더 강세를 보일 수 있다. 현·선물 가격 스프레드에 수렴 여지가 남아 있으며, 전반적으로 변동성 상승 추세를 유지할 것으로 판단된다.

국내 광석 관점: 전반적으로 국내 철광석 정광 자원은 여전히 타이트하다. 지난 반 달 동안 국내 철광석 정광 가격은 일제히 하락했으며, 국내 광석의 가격 경쟁력이 개선되었다. 현재 제철소 고로의 선철 생산량은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 코크스 가격 인하 시행 후, 제철소 수익이 증가했으며, 제철소의 구매 의욕이 이전 기간보다 개선되었습니다. 다음 주 국내 철광석 정광 가격에 일부 반등 여지가 있을 것으로 예상됩니다.