중동 휴전으로 지정학적 리스크 완화； 단기적 약세 요인이 지배적이며, 알루미늄 가격은 침체 상태 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

6월 25일 SMM 알루미늄 조간 회의 요약

선물 시장: 지난밤, 가장 활발히 거래된 SHFE 알루미늄 2508 계약은 20,300위안/톤에 개장하여, 고점 20,310위안/톤, 저점 20,240위안/톤, 종가 20,270위안/톤을 기록했습니다. 거래량은 4만 롯, 미결제약정은 25만 1천 롯이었습니다. 지난밤, LME 알루미늄은 2,569.5달러/톤에 개장하여, 고점 2,570.5달러/톤, 저점 2,556달러/톤, 종가 2,559달러/톤을 기록했습니다.

거시 경제: (1) 이스라엘과 이란이 전면적인 휴전에 합의했습니다! 이란 최고국가안전보장회의는 성명을 통해 “이스라엘과 그 지지자들”과의 휴전을 발표했습니다. (약세 ★) (2) 파월 연준 의장은 의회 증언에서 연준이 현재 경제 궤도에 대한 더 명확한 이해를 기다리며 통화 정책 기조 조정을 고려하기 전까지 인내심을 가질 수 있는 유리한 위치에 있다고 말했습니다. 그러나 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 예상보다 적을 가능성이나 조기 금리 인하 가능성을 배제하지 않았습니다. 트럼프 미국 대통령은 다시 파월 의장에게 연준이 최소 2~3%포인트 금리를 인하해야 한다고 촉구했습니다. (중립 ★) (3) 중앙은행과 6개 부처가 공동으로 “소비 촉진 및 확대를 위한 금융 지원 지침”을 발표하여, 소비 능력 향상 지원, 소비 부문 금융 공급 확대, 주민 소비 잠재력 발굴 및 방출, 소비 공급 효율성 개선 촉진, 소비 환경 최적화, 정책 지원 보장 등 6개 측면에서 19개 주요 조치를 제안했습니다. (강세 ★)

펀더멘탈: (1) SMM 통계에 따르면, 6월 24일 기준 광둥의 알루미늄 잉곳 재고는 15만 4천 톤, 우시는 10만 9천 톤, 궁이는 6만 5천 톤이었습니다. 세 지역의 총 재고는 32만 8천 톤으로, 전 거래일 대비 4천 톤 증가했습니다. (약세 ★) (2) SMM 통계에 따르면, 국내 두 지역의 알루미늄 빌렛 재고와 관련하여, 광둥의 알루미늄 빌렛 재고는 6만 4천 2백 톤, 우시는 1만 9천 5백 톤으로, 총 8만 4천 톤으로 전월 대비 200톤 감소했습니다. (약세 ★) (3) 최신 해관총서 데이터에 따르면, 2025년 1~5월 중국의 비가공 알루미늄 및 알루미늄 반제품 누적 수입량은 167만 톤으로 전년 동기 대비 6.9% 감소했습니다. 이 중 5월 비가공 알루미늄 및 알루미늄 반제품 수입량은 35만 톤으로 전년 동기 대비 14.7% 증가했으나, 전월 대비 5.4% 감소했습니다. (중립 ★)

원료 알루미늄 시장: 어제 오전, 상하이 선물 거래소 알루미늄 근월물 가격 중심이 20,350위안/톤 부근으로 하락했습니다. 선물 시장은 소폭 조정을 보였고, 시장 문의는 증가했으나 실제 거래는 여전히 장기 계약 위주로 이루어졌습니다. 현물 시장은 비교적 한산했으며, SMM 가격 대비 10위안/톤 할인된 수준에서 거래가 체결되었습니다. 어제 SMM A00 알루미늄 가격은 20,540위안/톤으로 전 거래일 대비 110위안/톤 하락했으며, 07 계약 대비 150위안/톤 프리미엄으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 중국 중부 시장에서는 비수기 분위기 속에 알루미늄 가공 기업들의 감산이 증가하고 있습니다. 시장은 주로 장기 계약 거래 위주이며, 현물 주문 체결은 거의 없습니다. 장중 알루미늄 가격 중심이 하락했습니다. 가공 자재 기업들의 필요 시 구매가 소폭 증가했으나, 거래량은 제한적이었습니다. 시장 거래는 SMM 평균 가격 대비 20위안/톤 할인된 수준에서 체결되었습니다. 중국 중부 SMM A00 알루미늄의 상하이 선물 거래소 알루미늄 2507 계약 대비 가격은 20,360위안/톤으로 전 거래일 대비 110위안/톤 하락했습니다. 허난-상하이 가격 차이는 -180위안/톤으로 전 거래일과 동일했으며, 2507 계약 대비 30위안/톤 할인된 수준이었습니다.

2차 알루미늄 원료: 어제 현물 원료 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 110위안/톤 하락했습니다. SMM A00 현물 알루미늄은 20,540위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 하락 조정되었습니다. 전통적인 비수기 동안 하류 스크랩 이용 기업들의 주문 발주가 약세를 보이고 있으며, 구매는 주로 필요 시 충당하는 방식으로 이루어지고 있습니다. 어제 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 15,200~15,700위안/톤(세금 별도) 범위였으며, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩의 집중 호가는 15,800~17,300위안/톤(세금 별도) 범위였습니다. 지역별로 보면, 상하이, 장쑤, 산둥 등 지역은 알루미늄 가격 변동을 밀접하게 따라가며 가격 조정폭은 50~100위안/톤이었다. 장시 지역은 가격 양보 의사가 뚜렷하게 없었으며, 3거래일 연속 가격 변동이 없었다. 제품별로는 지난 목요일 이후, 압축 UBC가 알루미늄 가격 하락세를 따라 누적 150~200위안/톤 조정되었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이 측면에서, 상하이의 A00 알루미늄과 기계 주조용 알루미늄 스크랩 간 가격 차이는 지난 수요일 대비 35위안/톤 축소된 1,823위안/톤, 포산의 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출재 스크랩 간 가격 차이는 지난 수요일 대비 112위안/톤 축소된 1,486위안/톤을 기록했다.

2차 알루미늄 합금: 현물 시장에서 SMM ADC12 가격은 어제 19,900~20,100위안/톤으로 안정세를 유지했다. 전통적인 비수기의 영향을 받아 수요 측면은 약세를 보였고, 시장 거래도 부진했다. 최종 주문 증가가 없는 탓에 ADC12 가격 상승이 억제되었으며, 저가 공급의 영향까지 더해져 시장 경쟁이 심화되었다. 그러나 원가 측면은 비교적 견조하여 가격에 일부 지지를 제공했다. 비수기 영향이 깊어지는 가운데 단기적으로 ADC12 가격은 약세 국면을 이어갈 것으로 예상되며, 원자재 유통 변화와 수요의 개선 조짐을 주시해야 한다. 수입 시장에서는 수입 ADC12의 CIF 오퍼가 2,430~2,470달러/톤 범위를 유지했고, 수입 현물 가격은 19,200위안/톤 수준을 유지했으며, 수입에 따른 즉시 손실은 여전히 700~800위안/톤 범위였다. 태국산 ADC12의 현지 세금 미포함 오퍼는 82~83태국 바트/kg에 집중되었다.

요약: 거시적으로, 이스라엘-이란 간 휴전으로 지정학적 위험이 완화되면서 자본의 위험 회피 수요가 줄어 단기적으로 알루미늄 가격에 하락 요인이다. 미국 연준 의장 파월의 중립적 입장과 잠재적 금리 인하 기대감, 트럼프로 인한 압력 등이 경기 부양으로 이어지면 알루미늄 가격에 지지 요인이 될 수 있다. 인민은행과 6개 부처가 공동으로 소비 촉진 문건을 발표하여, 알루미늄 최종 수요에 긍정적이다. 펀더멘털 측면에서 국내 전해 알루미늄 가동 용량이 안정적이었고, 액상 알루미늄 비중이 높게 유지되었으며, 주조 잉곳 시장 공급이 타이트했다. 수요 측면에서는 전반적으로 대부분의 하류 부문이 전통적인 비수기에 있었다. 중국 중부 하류 부문의 감산 피드백이 뚜렷했고, 현물 거래가 부진하며 시장 거래 가격이 지속적으로 큰 폭 할인되었다. 태양광 및 가전 부문의 비수기 수요 약화가 무시할 수 없으며, 관련 부문 가동률이 크게 하락했다. 전선 및 케이블 부문은 이전 납품 사이클 종료와 높은 알루미늄 가격으로 인해 가동률이 하락했다. 재고 측면에서는 재고 감소 속도가 둔화되었고 낮은 재고 수준이 여전히 선물 시장을 지지했다. 이번 주 월요일에 재고 증가가 관찰되어, 재고 감소의 변곡점이 공식적으로 형성되었는지 주시할 필요가 있다. 하지만 현물 프리미엄/할인은 점차 축소되었다. 종합하면, 단기적으로 알루미늄 가격은 재고 누적과 지정학적 긴장 완화로 인해 압박을 받고 있다. 그러나 중기 거시 정책(국내 소비 촉진 및 미국 연준 금리 인하 기대 등)이 수요를 부양할 수 있다. 단기 알루미늄 가격은 약세를 보일 것으로 예상되며, 이후 재고 및 수요 변화에 주목해야 한다.

 [제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이 정보에만 의존해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]