중동 정세, 호전될 기미가 보일까? SHFE 알루미늄 하락세 지속 [SMM 알루미늄 선물 브리핑]

6월 24일 SMM 뉴스:

금일 SHFE 알루미늄 2507 계약은 20,415위안/톤에 개장, 고가 20,450위안/톤, 저가 20,255위안/톤을 기록하며 20,255위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 13만7천 로트, 미결제 약정은 25만 로트를 기록했습니다.

SMM 논평: 거시적 측면에서, 중동 지역의 단기 분쟁 격화 가능성이 감소하며 위험 회피 심리로 인한 프리미엄이 반락할 수 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 국내 전기분해 알루미늄 가동 능력이 안정적인 수준을 유지하는 가운데, 액체 알루미늄 비중이 높게 유지되고 있으며 시장의 주괴 공급은 여전히 타이트한 상황입니다. 수요 측면에서는 전반적으로 대부분 하류 부문이 전통적인 비수기에 진입해 있으며, 특히 화중 지역의 하류 생산 감축 소식이 뚜렷하게 보고되는 가운데 현물 거래가 부진하고 시장 거래 가격이 큰 폭의 할인 상태를 지속하고 있습니다. PV 및 가전 부문의 비수기 수요 약세를 무시할 수 없으며, 관련 부문의 가동률이 현저히 하락했습니다. 전선 및 케이블 부문 역시 이전 인도 시기 종료 및 고가 알루미늄의 영향으로 가동률이 하락했습니다. 재고 측면에서는 재고 감소 속도가 둔화되었으나, 낮은 재고 수준이 여전히 선물 시장을 지지하고 있습니다. 이번 주 월요일 재고 증가가 나타나, 재고 감소의 변곡점이 공식적으로 형성되었는지 관찰할 필요가 있습니다. 그러나 현물 프리미엄/할인은 점차 반락했습니다. 종합하면, 단기적으로 미국 연준의 금리 인하 기대감과 낮은 재고 수준의 지지를 받아 알루미늄 가격은 고점 부근에서 등락할 수 있습니다. 반면 지정학적 위험 완화와 펀더멘털 재고 누적 압력 하에서 상승 여력은 상대적으로 제한적입니다. 현물 프리미엄/할인은 고점에서 반락할 수 있으며, 이후 재고 및 수요 변화에 주목해야 합니다.

금일 산화알루미늄 2509 계약은 2,900위안/톤에 개장, 고가 2,930위안/톤, 저가 2,891위안/톤을 기록하며 2,903위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 25만 로트, 미결제 약정은 28만1천 로트를 기록했습니다.

SMM 논평: 지난 주 일부 산화알루미늄 정제소가 정비를 완료하고 생산을 재개했습니다. 동시에 광석 비용을 고려하여 새로운 감산 소식이 보고되었습니다. 산화알루미늄 가동 능력은 증가와 감소가 병행되었으며, 전반적으로 지난 주 산화알루미늄 가동 능력은 전월 대비 연간 44만 톤 감소한 8,857만 톤/년을 기록했습니다. 현물 공급은 여전히 넉넉한 상황이며, 지난 주 전기분해 알루미늄 제련소의 산화알루미늄 총 재고는 8,600톤 증가한 265만5천 톤을 기록했습니다. 단기적으로 산화알루미늄 펀더멘털은 비교적 넉넉한 구도를 유지할 것으로 예상되며, 산화알루미늄 현물 가격은 소폭 반락할 것으로 보입니다. 전일 선물 시장은 오전 세션에서 호르무즈 해협 봉쇄 소식에 영향을 받아 상승세를 보였으나, 이것이 국내 수입 광석 공급에 일시적으로 영향을 미치지 않을 것이라는 판단 이후 반락했습니다. 이후 국내 산화알루미늄 기업의 가동 능력 변화와 수익성에 주목해야 합니다.

금일 알루미늄 합금 주물 2511 계약은 19,700위안/톤에 개장, 고가 19,740위안/톤, 저가 19,520위안/톤을 기록하며 19,625위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 4,000 로트, 미결제 약정은 8,000 로트를 기록했습니다.

SMM 논평: 전일 알루미늄 가격이 소폭 하락세를 지속했으며, SMM ADC12 가격은 50위안/톤 하락한 19,900~20,100위안/톤을 기록했습니다. 시장 호가는 약간의 분화를 보였으며, 일부 기업들은 수요 약세로 인해 호가를 소폭 낮춘 반면, 다른 기업들은 비용 압박으로 인한 견고한 태도를 유지했습니다. 전반적으로 비용 측면의 견고한 지지와 비수기 수요 약세 요인이 계속해서 충돌하며 ADC12 가격을 박스권 등락세로 이끌었습니다. 비수기가 심화됨에 따라 단기적으로 ADC12 가격은 계속해서 침체 국면에 머물 것으로 예상됩니다. 원자재 유통 상황 및 비수기 수요의 미미한 변화를 면밀히 관찰할 것을 권고합니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 결정에 대한 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 독립적인 판단을 대체하는 것으로 이에 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]