텅스텐 시장 전망: 타이트한 수급 및 정책 압력으로 인한 높은 변동성 지속

SMM 6월 20일 뉴스:

6월 20일, 국내 주요 텅스텐 기업들이 텅스텐 정광 및 APT 제품의 장기 공급 가격을 잇따라 확정했다. 이 중 국가 표준 흑텅스텐 정광 장기 계약 가격은 고가 구간인 메트릭톤-도당 17만 1,000~17만 2,000위안으로 고정되었고, APT 장기 가격은 톤당 25만 1,000위안으로 결정되었다. 대형 제조사의 높은 수준의 장기 주문 체결은 6월 하순 텅스텐 시장의 "높은 수준 유지"에 대한 지지 기반을 강화했으며, 시장 추세가 명확해지고 가격은 단기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다.

2025년 상반기를 되돌아보면, 정책 규제, 폭발적인 수요, 지정학적 경쟁 등 여러 요인의 영향을 받아 글로벌 텅스텐 시장 가격은 상승세를 보이며 변동했고, 2분기에는 상승 폭이 급격히 가속화되었다. 텅스텐 정광 및 파라텅스텐산암모늄(APT)과 같은 핵심 제품은 잇따라 사상 최고치를 기록했다. 6월 20일 기준, 국내 65% 흑텅스텐 정광 가격은 메트릭톤-도당 17만 2,500위안으로 연초 대비 20.8% 상승했으며, APT는 톤당 25만 2,000위안으로 마감되어 연초 대비 19.7% 상승했다. 기타 텅스텐 중간재 및 하류 제품들도 전반적으로 동반 상승했으며, 상승률은 19%에서 21% 사이를 기록했다.

해외 시장은 중국의 수출 통제 조치에 더 큰 영향을 받았다. 2025년 2월 이후, 중국의 텅스텐 수출 통제로 인해 해외 공급망에 차질이 발생하면서 유럽 APT 가격이 급등했다. 6월 18일 기준, 유럽 APT 가격은 도당 430달러로 연초 대비 30.3% 상승했으며, 유럽 텅스텐 철합금은 몰리브덴 기준 킬로그램당 51.85달러로 마감되어 연초 대비 17.8% 상승했다.

중국의 공급 축소가 글로벌 텅스텐 체인 가격을 주도하다

USGS 데이터에 따르면, 2024년 기준 전 세계 텅스텐 매장량은 금속 기준 460만 톤이며, 중국이 240만 톤(전 세계의 52%)을 보유하여 글로벌 텅스텐 시장에서 절대적인 우위를 점하고 있다. 다른 주요 텅스텐 자원 보유국으로는 호주(12%), 러시아(9%), 베트남(3%) 등이 있다. 중국의 전략적 우위 광종인 텅스텐 자원 개발은 산업 진입, 총량 통제, 수출 제한, 세금 정책의 네 가지 차원에서 종합적인 정책 규제를 받고 있다.

1991년부터 텅스텐은 국무원에 의해 "보호 채굴 특정 광종"으로 지정되었으며, 2000년 이후 총 생산량 통제와 2025년 2월에 시행된 수출 쿼터제가 결합되어 신규 생산능력이 제한되었다. 현재 시장 공급은 주로 기존 프로젝트에 의존하면서 산업 구도가 안정화되고 있다.

둘째, 해외 신규 텅스텐 정광 생산능력 확장 속도 완만 & 하류 제련 체인 미비

2025년 해외 신규 텅스텐 정광 생산량은 주로 한국과 카자흐스탄의 신규 프로젝트에서 나올 예정이다. 한국 상동 텅스텐 광산은 2025년 하반기 가동을 시작할 계획이며, 1단계 시운전 후 연간 생산량은 2,300톤(삼산화텅스텐 기준)이다. 카자흐스탄의 보구티 텅스텐 광산 프로젝트는 2024년 말 완공 및 가동에 들어갔으며, 완전 가동 시 연간 330만 톤의 텅스텐 광석 처리가 예상되고, 2025년 텅스텐 정광 생산량은 5,000메트릭톤-도로 추정된다. 기타 신규 광산 프로젝트는 거의 변화가 없다.

또한, 해외 텅스텐 제련 부문은 완전하지 않아 여러 국가와 지역에서 텅스텐 정광을 보유하더라도 이를 다른 텅스텐 제품으로 가공하기 어렵다. 이로 인해 해외 광석 가격이 국내보다 낮아 중국의 수입 창구가 열리게 된다. 중국은 텅스텐 정광의 주요 생산국이자 수입국으로서, 2025년 1월부터 5월까지 텅스텐 정광 총 수입량은 5,153톤에 달해 전년 동기 대비 46.3% 증가했다.

하류 수요 안정적 & 해외 지정학적 불안정, 전략적 텅스텐 비축 자극

2025년 상반기 국내 텅스텐 최종 수요는 안정적이었으며, 고급 제조업이 성장 동력을 제공했다. 휴머노이드 로봇, 절삭기계 등 분야의 텅스텐 수요는 꾸준히 증가한 반면, 태양광 텅스텐 와이어와 같은 전통 부문은 부진한 모습을 보였다.

또한, 2월 국내 텅스텐 제품 수출 통제 시행 이후, 텅스텐 중간재 수출은 크게 감소했으나 최종 텅스텐 제품 수출은 눈에 띄게 증가하여 중국 텅스텐 산업 체인의 수출 부가가치가 상승했다. 초경합금 제품과 드릴/천공기를 예로 들면, 관세청 데이터에 따르면:

2025년 1월부터 5월까지 초경합금 제품 수출은 전년 동기 대비 약 31% 증가했으며, 2분기에 뚜렷한 가속화 추세를 보였다.
같은 기간 드릴 및 천공기 수출은 전년 동기 대비 약 22.3% 증가했다.

추가로, 2025년 군사 분야의 텅스텐 수요가 크게 증가했다. 해외 지정학적 분쟁과 글로벌 군비 증강(예: 유럽의 "천체법 계획" 등) 속에서, 텅스텐은 미사일 부품 및 절삭 공구와 같은 군수품에서 대체 불가능한 역할을 한다. 지속적인 해외 군사 불안은 어느 정도 텅스텐 금속 소재 수요 성장을 견인했다.

종합 분석: 텅스텐 시장의 핵심 동인 및 전망

텅스텐 시장의 지속적인 높은 수준 유지는 주로 다음 요인에 의해 주도된다:

광산 측의 수급 긴축, 그리고 역사적으로 낮은 수준의 글로벌 텅스텐 재고;
중국의 텅스텐 제품 수출 통제가 촉발한 글로벌 공급 제약.

6월 하순에 접어들면서, 텅스텐 시장은 롱-숏 게임 국면에 진입했다. 원자재 가격(예: 텅스텐 정광)이 높은 수준을 유지하는 반면, 텅스텐 분말 및 화학 제품 가격의 느린 상승 추종은 기업 수익성 악화라는 극명한 모순을 드러내며, 추가적인 가격 급등을 억제하고 있다.

중장기적으로 보면:

국내 텅스텐 정광 생산량 감소 및 광석 품위 하락이 새로운 뉴노멀이 될 가능성이 있다;
해외 공급 증가세 둔화로 광산 측의 공급 부족 상태가 유지될 것이다.
현재의 낮은 재고 상황과 맞물려, 시장에서는 증가하는 최종 소비가 견인하는 보충 수요가 발생할 것으로 보입니다. 이는 텅스텐 산업 체인의 이익 분배를 재편해, 전반적인 가격의 고공 변동이 장기화되는 흐름을 뒷받침할 수 있습니다.