6월 20일 SMM 알루미늄 모닝 미팅 요약
선물 시장: 전 거래일 야간 세션에서 상하이선물거래소 알루미늄 2507 계약은 20,540위안/톤에 시가를 형성했으며, 고가는 20,560위안/톤, 저가는 20,505위안/톤, 종가는 20,540위안/톤으로 전장 대비 45위안/톤(0.22%) 하락했습니다. LME 알루미늄은 전 거래일 2,544달러/톤에 개장하여 고가 2,549.5달러/톤, 저가 2,515달러/톤, 종가 2,525.5달러/톤으로 21달러/톤(0.82%) 하락했습니다.
거시경제: (1) 6월 19일 오후, 시진핑 주석은 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 전화 통화를 통해 중동 정세에 대한 의견을 교환했습니다. 시진핑 주석은 현 정세와 관련해 네 가지 제안을 제시했습니다. 첫째, 휴전과 전투 중단이 최우선 과제입니다. 둘째, 민간인 안전 보장이 가장 중요합니다. 셋째, 대화 및 협상 개시가 근본적인 해결책입니다. 넷째, 국제사회의 평화 증진 노력이 필수적입니다. (강세 ★) (2) 영란은행은 금리를 4.25%로 동결했으며, 투표 결과는 예상보다 더 분열된 양상을 보였습니다. 3명의 위원이 고용 시장 둔화 신호와 약한 경제 성장에 대응하기 위해 25bp 금리 인하를 주장했습니다. (약세 ★)
펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면, 6월 19일 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 1차 잉곳 재고는 44만 9천 톤으로, 이번 주 월요일 대비 9천 톤, 지난주 목요일 대비 1만 1천 톤 감소했습니다. 전년 동기 대비로는 30만 7천 톤, 2023년 동기 대비로는 6만 9천 톤 감소하여, 지난 3년간 동기 대비 낮은 수준을 유지하고 있으며 연중 최저 재고 수준인 44만 톤에 근접했습니다. 낮은 재고가 알루미늄 가격을 강력하게 지지하는 효과는 여전히 유효합니다. (강세 ★) (2) 이번 주, 알루미늄 가공 산업의 비수기 분위기가 강하게 나타났으며, 주간 가동률은 전월 대비 0.6%p 하락한 59.8%를 기록했습니다. (약세 ★)
1차 알루미늄 현물 시장: 목요일, 알루미늄 잉곳의 낮은 재고와 지속적인 재고 감소 영향으로, 상하이선물거래소 알루미늄 가격 중심이 오전 세션에서 상승했습니다. 그러나 비수기 영향으로 실제 거래는 전반적으로 평균 수준이었고, 선물 시장은 크게 후퇴하며 가격이 하락했습니다. 시장 거래는 다소 개선되었으나, 하류 구매는 여전히 수요에 따른 구매가 주를 이루었습니다. 중국 동부에서 시장은 오전 초반에 SMM 평균 가격 대비 +10위안/톤으로 제품을 제시했으며, 일부 우수 브랜드는 +20위안/톤에 제시했습니다. 그러나 하류 수요 부족과 높은 가격에 대한 지속적인 공포로 인해, 하류 구매자들은 SMM 평균가 대비 -10위안/톤에서 평균가 수준까지 구매를 고려했습니다. 목요일, SMM A00 알루미늄은 20,770위안/톤으로 보고되었으며, 이는 전 거래일 대비 130위안/톤 하락한 수치로, 07 계약 대비 180위안/톤 프리미엄을 기록해 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 중국 중부 시장에서는 공급업체들이 오전 세션에서 큰 할인 가격으로 지속적으로 물품을 제시했으며, 하류의 상당한 생산 감축과 현물 시장 거래 부진이 이어졌습니다. 현물 시장은 SMM 중국 중부 가격 대비 30~20위안/톤 할인 가격을 제시했으며, -20위안/톤이 더 흔했고, 중국 동부와의 가격 차이는 다시 확대되었습니다. 목요일, 중국 중부의 SHFE 알루미늄 2507 계약 대비 SMM A00 알루미늄 가격은 20,610위안/톤으로 기록되었으며, 전 거래일 대비 140위안/톤 하락했습니다. 허난과 상하이 간 가격 차이는 160위안/톤으로, 전 거래일 대비 10위안/톤 확대되었으며, 2507 계약 대비 20위안/톤 프리미엄이었습니다.
2차 알루미늄 원재료: 목요일, 현물 1차 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 130위안/톤 하락했습니다. SMM A00 알루미늄 현물 가격은 20,770위안/톤으로 마감했으며, 반면 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 따라잡는 데 어려움을 겪었습니다. 6월 비수기가 절반을 넘어서면서, 하류 스크랩 활용 기업들은 주문 발행에 어려움을 겪었고, 조달은 주로 즉각적인 필요에 의해 주도되었습니다. 목요일, 베일 포장된 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 15,450~15,950위안/톤(세금 별도)이었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 집중 호가는 15,900~17,400위안/톤(세금 별도)이었습니다. 지역별로, 상하이, 장쑤, 산둥 등은 알루미늄 가격을 밀접하게 추종하며 가격 조정 폭이 100~150위안/톤 범위였습니다. 장시, 후베이, 허난, 포산 등은 알루미늄 가격 조정에 뒤처지며, 역시 100~150위안/톤 범위의 가격 조정을 보였습니다. 제품 기준으로 UBC 압착 알루미늄 스크랩 가격은 목요일 전날 대비 50위안/톤 상승했으며，파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 전날 대비 100위안/톤 하락했습니다。 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이와 관련하여，상하이의 A00 알루미늄과 기계적 주조 알루미늄 스크랩 간 가격 차이는 전날 대비 21위안/톤 상승한 1,837위안/톤으로 확대되었으며，포산의 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 전날 대비 120위안/톤 감소한 1,598위안/톤으로 축소되었습니다。 실제 운송의 어려움을 고려하여，알루미늄 스크랩 공급업체들은 알루미늄 가격 상승 속에서 가격 조정에 신중한 관망 태도를 취했습니다。 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 "품목별 차별화 속 높은 수준에서 등락"하는 양상을 이어가며 전반적으로 강세를 유지할 것으로 예상됩니다。 지속적인 공급 부족으로 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 상당한 회복탄력성을 보이며，파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(세금 제외)은 15,800~17,400위안/톤 범위에서 등락하며 하락폭이 상대적으로 제한적입니다。 UBC 압착 알루미늄 스크랩은 15,200~15,600위안/톤(세금 제외)으로 소폭 하락할 것으로 예상되며，주간 기준 100~150위안/톤 하락 가능성이 있습니다。 지역 간 가격 차이는 더욱 확대될 것입니다。 화둥 지역(상하이，산둥)은 원료 알루미늄 연동 및 정책 혼선으로 인해 일일 가격 변동폭이 최대 200위안/톤에 달할 수 있어 변동성이 클 전망입니다。 내륙 지역(장시，후베이 등)은 수급 차별화와 가격 조정 지연으로 인해 가격 상승 추진력이 부족할 수 있으며，이로 인해 가격 차이가 더 확대될 수 있습니다。
2차 알루미늄 합금: 목요일 SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 130위안/톤 하락한 20,770위안/톤을 기록했습니다。 국내 SMM ADC12 가격은 50위안/톤 하락한 20,000~20,200위안/톤으로，이는 주로 알루미늄 가격 하락세 재개로 2차 알루미늄 원자재 가격이 하락했기 때문입니다。 이에 더해 비수기 신규 수주 부족과 저가 공급 물량의 시장 유입 영향으로 ADC12 가격이 함께 하락 압력을 받았습니다。그러나 현재 알루미늄 텐스 스크랩의 공급 부족 상황이 지속되면서 비용 측면에서 가격을 뒷받침하고 있습니다. ADC12 가격은 단기적으로 좁은 범위 내에서 조정될 것으로 예상되며, 원자재 유통 변화와 비수요기 수요 변화에 대한 지속적인 주의가 필요합니다.
요약: 거시적 측면에서 미국 연준은 수요일에 금리를 동결했습니다. 연준 정책 입안자들은 올해 0.5%포인트의 금리 인하를 여전히 예상하고 있지만, 향후 금리 인하 속도를 늦췄습니다. 그러나 파월 연준 의장은 이러한 전망을 지나치게 강조하는 것에 대해 경고하며, 수입 관세 인상이 임박함에 따라 "상당히 높은" 인플레이션이 예상된다고 언급했습니다. 펀더멘털 측면에서 국내 알루미늄 가동 능력은 안정적으로 유지되었으며, 주조용 잉곳 물량 감소로 국내 알루미늄 잉곳 재고의 지속적인 감소에 기여했습니다. 비용 측면에서는 알루미나 및 보조 재료 가격의 약세 전망으로 인해 알루미늄에 대한 비용 지지가 약화되고 있습니다. 수요 측면에서는 국내 계절적 비수기와 무역 불확실성이라는 이중 압력으로 인해 단기 알루미늄 가공 기업의 가동률이 압박 속에 하락할 것입니다. 종합하면, 현재 낮은 재고 수준과 액체 알루미늄 비중 증가 전망은 알루미늄 가격에 강력한 지지력을 제공하지만, 수요 측면의 비수기 압력이 상승 여력을 제한하고 있습니다. 주요 소비 지역의 알루미늄 현물 잉곳은 곧 수요와 공급이 모두 약한 상황에 직면할 수 있으며, 단기 알루미늄 가격은 주로 높은 수준에서 변동할 것입니다.
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