SMM SHFE 비철금속 조간 시황 (6월 19일)

상하이, 6월 19일 (SMM) –
구리
간밤 LME 구리는 톤당 9,668달러에 개장하여 장 초반 톤당 9,694.5달러의 고점을 기록한 후 장중 내내 하락세를 보이며 장 막판 톤당 9,648달러의 저점을 터치, 결국 톤당 9,650.5달러에 마감하며 0.2% 하락했다. 거래량은 13,000롯, 미결제약정은 291,000롯을 기록했다. 간밤 상하이선물거래소(SHFE)의 가장 활발한 구리 2507 계약은 톤당 78,640위안에 개장하여 장 초반 톤당 78,700위안의 고점을 기록한 후 하락세로 전환해 장중 톤당 78,500위안의 저점을 터치했다. 장 막판에는 박스권 등락을 거듭하다가 결국 톤당 78,610위안에 마감하며 0.01% 하락했다. 거래량은 19,000롯, 미결제약정은 181,000롯을 기록했다. 거시경제 측면에서는 미국 연준이 예상대로 금리를 동결했다. 성명에서 정책위원들은 올해 두 차례의 금리 인하 전망을 유지했지만, 올해 금리 인하가 없을 것으로 예상하는 위원 수가 증가했으며, 내년 금리 인하 전망은 한 차례로 축소되었다. 파월 의장은 불확실성을 계속 강조하며 향후 수개월 내 “고인플레이션”이 나타날 것으로 전망했다. 달러 인덱스가 상승하며 구리 가격에 약세 압력을 가했다. 펀더멘털 측면에서는 전기동 현물 프리미엄이 크게 변동했으며, 브랜드별 차이가 두드러졌다. 전일 공급업체들은 후속 창고증권 유출을 우려해 서둘러 매도에 나섰고, 러시아산 구리도 저가에 판매되며 시장에 영향을 미쳤다. 오늘 창고증권 유출 후에도 프리미엄은 추가 하락 여지가 있을 것으로 예상된다. 요약하면, 약세 요인이 존재하는 만큼 오늘 구리 가격은 상승세를 이어가기 어려울 전망이다.
알루미늄
선물 시장: 전 거래일 야간장에서 상하이선물거래소의 가장 활발한 알루미늄 2507 계약은 톤당 20,650위안에 개장하여 고가 20,650위안, 저가 20,590위안을 기록하고, 톤당 20,645위안에 마감하며 전일 종가 대비 35위안(0.17%) 하락했다. 전 거래일 LME 알루미늄은 톤당 2,549달러에 개장하여 고가 2,560.5달러, 저가 2,537.5달러를 기록하고, 톤당 2,546.5달러에 마감하며 1.5달러(0.06%) 상승했다.
요약: 거시경제 측면에서 미 연준은 예상대로 금리를 동결했습니다. 파월 연준 의장은 기자회견에서 관세로 인한 물가 상승이 향후 수개월 동안 더욱 두드러질 것이며, 연준은 금리 인하를 시작하기 전에 인플레이션 하락에 대한 확신이 필요하다고 밝혔습니다. 펀더멘털 측면에서는 알루미늄 잉곳 생산량 감소에 힘입어 국내 전해 알루미늄 가동 능력이 안정세를 유지하며 잉곳 재고 감소가 지속되었습니다. 비용 측면에서는 알루미나 및 보조재 가격 약세 전망으로 전해 알루미늄의 비용 지지가 약화되었습니다. 수요 측면에서는 국내 계절적 비수기와 무역 불확실성이라는 이중 압력으로 단기적으로 알루미늄 가공 기업의 가동률이 하락할 것입니다. 전반적으로 현재 낮은 재고와 높은 액상 알루미늄 비중 전망이 알루미늄 가격을 강하게 지지하지만, 수요 비수기 압력이 상승 여력을 제한하며 주요 소비 지역의 현물 잉곳은 조만간 수급 약세 국면에 직면할 수 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 고점에서 등락할 것으로 예상됩니다.
연
야간에 LME 연은 1,983달러/t에 개장했습니다. 해외 지정학적 갈등이 두드러지고 미 연준의 6월 금리 동결 결정이 발표되면서 LME 연은 개장 후 종일 하락 압력을 받으며 반 달 만에 최저치인 1,971달러/t까지 후퇴했습니다. 이후 야간 세션에서 낙폭을 거의 만회하며 반등에 성공해 1,989.5달러/t에 마감, 0.68% 상승했습니다.

야간에 SHFE 연 2507 주력 계약은 16,850위안/t에 개장했습니다. SHFE가 연 선물에 대한 투자자 접근성을 확대한다는 소식에 힘입어 상승세를 보였으나, 펀더멘털 지지가 제한적이어서 16,900위안/t 선을 회복하지 못하고 16,845위안/t에 마감하며 0.06% 상승에 그쳤습니다. 미결제약정은 38,409계약으로 전 거래일 대비 1,645계약 감소했습니다.
재고: 6월 18일 기준 LME 연 재고는 2,025톤 증가한 289,475톤입니다. SHFE 연 창고등록 재고는 44,387톤으로 전일 대비 1,116톤 감소했습니다.
최근 전 세계 납 공급은 점차 공급 과잉 추세를 보이고 있으며, 해외 재고는 다시 29만 mt에 근접했습니다. 국내 펀더멘털은 공급 측면의 감산 및 중단으로 다소 개선되었으나, 전통적인 소비 비수기의 영향이 크게 개선되지 않아 납 가격을 끌어내리는 주요 요인이 되고 있습니다. 어제 상하이선물거래소(SHFE)는 해외 투자자들의 납 선물 및 옵션 거래 참여를 허용했으며, 이는 납 시장의 거래 활동을 어느 정도 증가시키고 단기적으로 납 가격을 상승시킬 수 있습니다. 그러나 궁극적인 거래 논리는 여전히 펀더멘털 변화의 추이에 주목해야 합니다.
아연
간밤에 LME 아연은 톤당 2,636.5달러에 개장했습니다. 장 초반에 LME 아연은 톤당 2,660달러까지 급등했습니다. 이후 가격 중심은 톤당 2,655달러 부근에서 등락했습니다. 유럽 거래 시간 동안 LME 아연은 일 평균선 아래로 급락하여 톤당 2,631달러의 저점을 기록했습니다. 그런 다음 가격 중심은 톤당 2,637달러 부근에서 등락했습니다. 결국 톤당 2,643.5달러로 상승 마감하여, 7달러(0.27%) 상승했습니다. 거래량은 89,509로트로 감소했고, 미결제 약정은 3,356로트 감소한 20만8천 로트를 기록했습니다. 간밤에 LME 아연은 긴 위꼬리 양봉 캔들을 기록했으며, 20일 및 60일 이동평균선이 위에서 압력을 가하고 있습니다. 미 연준(Fed)의 금리 결정 발표를 앞두고 간밤에 달러 인덱스는 먼저 하락했다가 상승했습니다. 한편, 중동의 긴장으로 인해 시장의 위험 회피 심리가 강해지면서 LME 아연이 먼저 상승했다가 하락하여 변동성 장세를 유지했습니다.
간밤에 SHFE 아연은 톤당 21,945위안으로 갭 하락 개장했습니다. 개장 직후 곧바로 톤당 21,920위안까지 하락했습니다. 이후 톤당 22,020위안까지 급등했습니다. 그런 다음 매수 세력이 포지션을 줄이면서 SHFE 아연은 일 평균선 부근까지 하락했으며, 가격 중심은 톤당 21,960위안 부근에서 상승 변동했습니다. 결국 톤당 21,955위안으로 하락 마감하여, 105위안(0.48%) 하락했습니다. 거래량은 46,384로트로 감소했고, 미결제 약정은 6,064로트 감소한 91,164로트를 기록했습니다. 간밤에 SHFE 아연은 작은 양봉 캔들을 기록했으며, 20일/60일 이동평균선이 위에서 압력을 가하고 5일 이동평균선이 아래에서 지지력을 제공하고 있습니다. LME 시장의 영향을 받아 SHFE 아연은 간밤에 갭 하락 개장했습니다. 어제 루자쭈이 포럼이 공식 개막했으며, 중앙은행이 8대 금융 개방 조치를 발표하여 일정한 긍정적인 거시 신호를 내놓았습니다. 그러나 현재 펀더멘털 상 최종 수요는 약화되고 있으며, 여전히 공급 과잉 예상이 존재합니다. 아연 가격은 단기적으로 침체 상태를 유지할 것으로 예상됩니다.

주석
선물 시장: 가장 활발하게 거래된 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물 계약(SN2507)은 야간 세션에서 저점 반등하며 전일 대비 0.27% 상승한 264,150위안/mt로 마감했다.
매크로: (1) 미 연준은 6월 정책 회의에서 4회 연속 금리를 동결했다. 점도표는 올해 두 차례 금리 인하를 시사했지만, 올해 금리 인하를 전혀 예상하지 않는 관료 수가 7명으로 증가했고 내년 예상 인하 횟수는 1회로 축소됐다. 파월 의장은 불확실성을 계속 강조하며 현재 경제 상황은 관망할 가치가 있다고 언급했다. 또한 향후 몇 달간 관세로 인한 인플레이션이 상승할 것으로 예상했다. (호재 ★) (2) 연합뉴스에 따르면, 한국 과학기술정보통신부가 대통령 직속 국가정책기획위원회에 보고한 계획을 인용하여, 한국 정부는 향후 5년간 AI 분야에 16조 1,000억 원을 투자할 것이라고 한다. 5만 개 GPU의 안정적 공급을 확보하고 AI 데이터 센터를 구축할 예정이다. 정부는 AI 모델 개발을 지원하고 모든 국민이 이용할 수 있도록 할 계획이다. (호재 ★) (3) '광저우 개발구·황푸구 집적회로 산업의 고품질 발전을 지원하기 위한 몇 가지 정책 조치'가 발표되어, 중국 집적회로 산업의 제3 극 핵심 영역 구축을 돕는 것을 목표로 한다. 이 조치에는 산업 발전 배치 최적화, 칩 설계, 특수 공정, 첨단 패키징 및 테스트, EDA 툴, 장비 및 부품 분야에서의 돌파구 마련이 포함되며, 설계, 제조, 소재, 장비 및 부품, 패키징 및 테스트를 아우르는 전체 산업 체인을 형성하고 종합적인 집적회로 산업 클러스터를 구축한다. (호재 ★)
펀더멘털: (1) 공급 측면의 차질: 윈난 등 주요 생산지역의 주석 광석 공급이 전반적으로 타이트해졌다. 6월로 접어들면서 일부 제련소가 유지보수를 위한 가동 중단이나 감산을 고려하고 있다. (호재 ★) (2) 수요 측면: 최근 주석 가격이 260,000위안 수준으로 회복되면서 대부분의 하류 기업들은 주문이 감소하고 구매 의욕이 약화되었다.
현물 시장: 소비자 전자 및 자동차 전자 등 전통 섹터가 비수기에 진입했다. 주문은 주로 '소량 다회'로 이루어지고 있다. 하류 업체들은 높은 가격을 수용하지 못하며, 당장 필요한 물량만 구매한다. 주석 도금 및 화학 제품 수요는 안정적이지만, 높은 가격이 하류 구매 의욕을 억누르고 있다. 현물 시장 거래는 부진하며, 일일 거래량은 10메트릭톤을 약간 넘는 수준이다.