6월 18일 오전 회의 요약
거시경제 뉴스:
(1) 관세 - ① 트럼프 대통령은 영국과 미국이 무역 협정을 체결했으며, 러트닉이 철강 및 알루미늄 관세 면제 할당량을 결정할 것이라고 발표했다. ② 보도에 따르면 EU는 미국이 부과하는 10% 균일 관세를 조건부로 수용할 준비가 되어 있으며, EU는 이 주장을 추측에 불과하다고 설명했다. ③ 인도와 미국은 7월 9일 이전에 잠정 협정을 체결할 계획이다. ④ G7 정상회의 기간 중 일본과 미국 정상이 짧은 회담을 가졌으나 무역 협상 진전 상황은 불분명하다. ⑤ 트럼프는 미-캐나다 협정에 관세가 포함되어야 한다고 밝혔고, 캐나다는 캐나다 상품에 대한 수출 관세를 철폐해야 한다고 주장했다.
(2) 월요일 동부 표준시, 미국 트럼프 대통령과 영국 스타머 총리는 지난달 체결된 무역 협정의 일반 조건을 확정했다고 공동 발표했다. 이 협정은 철강, 에탄올, 자동차, 소고기의 무역 조건을 포함한다. 미국은 영국산 자동차 수입에 연간 10만 대의 할당량을 설정하고 10% 관세율을 적용할 계획이다. 영국은 미국산 소고기, 에탄올, 곡물 및 일부 산업 제품의 시장 접근성을 확대하기로 약속했다.
정제 니켈:
현물 시장:
6월 17일 SMM 1호 정제 니켈 가격은 톤당 118,500~121,150위안이며, 평균 가격은 119,825위안/톤으로 전 거래일 대비 900위안/톤 하락했다. 진촨 1호 정제 니켈의 주류 현물 프리미엄은 2,500~2,700위안/톤 범위에서 호가되며, 평균 프리미엄은 2,600위안/톤으로 전 거래일 대비 소폭 100위안/톤 상승했다. 국내 주류 브랜드 전착 니켈의 현물 프리미엄/할인은 0~400위안/톤 범위에서 호가된다.
선물 시장:
대외 거시 환경 변동성의 영향으로 니켈 가격 하락세가 가속화되었다. 가장 거래량이 많은 SHFE 니켈 선물(NI2507)은 상승 개장 후 하락하며 부진한 흐름을 이어갔다. 개장가는 톤당 119,740위안으로 소폭 70위안 상승했으나, 장중 급락해 118,150위안까지 저점을 기록했다. 11시 30분 기준 SHFE 니켈은 118,520위안/톤으로 마감해 전 거래일 대비 1,150위안/톤 하락, 0.96% 하락했다. LME 니켈도 압박을 받아 일시적으로 $15,000/mt에 호가됐다.
단기적으로 니켈 가격은 118,000~123,000위안/mt 사이에서 등락할 것으로 예상된다. 인도네시아가 니켈 광석 정책을 강화할 경우 단계적 반등이 촉발될 수 있다. 그러나 중장기적으로는 공급 과잉 압력이 해소되기 어렵고, 수요 증가도 부족해 니켈 가격의 상승 여력을 제한할 것이다.
황산니켈:
6월 17일 SMM 배터리급 황산니켈 지수 가격은 27,503위안/mt였으며, 배터리급 황산니켈 호가 범위는 27,500~27,930위안/mt로 평균 가격은 전일 대비 소폭 하락했다.
비용 측면에서 이번 주 니켈 가격은 펀더멘털로 회귀해 소폭 하락했으며, 니켈염 생산 비용도 약화됐다. 수요 측면에서는 이번 주 일부 전구체 공장이 다음 달 주문을 문의하기 시작했지만, 전반적인 수요는 여전히 부진했고 니켈염 가격에 대한 수용도가 낮았다. 공급 측면에서는 일부 니켈염 제련소들이 높은 재고 수준과 출하 압박에 직면하면서 니켈염 호가가 완화됐다.
향후 전망으로는, 하류 수요가 계속 평범하고 일부 구매자의 가격 협상력이 약화된 점을 고려할 때, 단기적으로 니켈염 가격이 추가 약세를 보일 수 있다.
니켈 선철 (NPI):
6월 17일 기준, SMM 8~12% 고품위 니켈 선철 평균 가격은 927.5위안/mtu(공장 인도가, 세금 포함)로 전 영업일 대비 2.5위안/mtu 하락했다. 공급 측면에서는 국내 완제품 가격 하락으로 제련소 손실이 확대되면서 중국 동부 제련소들이 정비 모드에 돌입해 생산량이 감소했다. 인도네시아에서는 사프롤라이트 광석 프리미엄이 최근 높은 수준을 유지하면서 제련소의 니켈 광석 비용선을 지지했다. 또한 고품위 니켈 매트로의 전환 추진력이 미흡했고, 현재 RKEF 설비는 여전히 주로 고품위 니켈 선철을 생산하고 있으며, 전월 대비 생산량이 증가할 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 주요 스테인리스 제강사들의 장기 원자재 계약 비중이 높고 이번 달 앞서 이미 상당한 현물 주문 거래량을 확보해 대외 구매 수요가 약했다. 이와 함께 스테인리스의 사회 재고 수준이 높고 재고 소진 압력이 심해 일부 스테인리스 제강사들이 조강 생산량을 줄이면서 고품위 니켈 선철에 대한 수요가 약화됐다. 오늘날 시장 문의 활동은 부진했고, 고품위 니켈 선철의 공급 과잉으로 가격이 압박받고 있다. 전반적으로 단기적으로는 구매자 시장 구도가 지속될 것으로 예상되며, 고품위 니켈 선철 시장 중심 가격이 다시 하락할 수 있다.
스테인리스 스틸:
6월 17일 SMM에 따르면, 오늘 SS 선물 시장은 SHFE 니켈 하락에 약세를 보이며 12,500위안/mt 지지선을 하회했다. 스테인리스 가격이 지속 하락하는 배경에서 시장 신뢰가 흔들렸고, 하류 참여자들은 일반적으로 신중한 관망 태도를 보이며 필요 시 구매에 집중했으며, 현물 시장 거래는 계속 부진했다. 최근 고품위 니켈 선철과 고탄소 페로크롬 가격 모두 하락세를 보여 스테인리스 비용 지지가 약화됐다. 현재 전통적인 비수기이며 소비 회복에 대한 시장 신뢰도가 전반적으로 낮다. 스테인리스 가격이 이미 낮은 수준으로 떨어졌음에도 불구하고 가격 인하가 거래를 효과적으로 촉진하지 못하고 있으며, 트레이더들은 스테인리스 제강사들이 감산에 나서 현재의 수급 불균형을 점진적으로 회복시켜 주길 기대하고 있다.
선물 시장에서는 가장 활발하게 거래된 2508 계약이 약세를 보이며 하락했다. 오전 10시 30분 기준 SS2508은 12,500위안/mt에 호가되며 전 거래일 대비 60위안/mt 하락했다. 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄/할인폭은 370~670위안/mt 범위였다. 현물 시장에서 우시와 포산 모두 냉연 201/2B 코일이 7,750위안/mt에 호가됐다. 냉연 304/2B 코일(비절단 가장자리) 평균 가격은 우시에서 12,850위안/mt, 포산에서 12,850위안/mt였다. 냉연 316L/2B 코일은 우시에서 24,000위안/mt, 포산에서 24,000위안/mt에 가격이 형성됐다. 열연 316L/NO.1 코일은 두 지역 모두 23,350위안/mt에 호가됐으며, 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 7,500위안/mt에 가격이 형성됐다.
현재 스테인리스 시장은 전통적 소비 비수기에 갇혀 있으며, 하류 수요가 지속적으로 약세다. 기업들의 전반적인 손실에도 불구하고 일부 제강사들이 감산을 단행했지만, 초기 생산 규모가 커서 현재 공급이 지난해 같은 기간 대비 역사적 고점을 유지하고 있어 시장의 공급 과잉을 심화시키고 있다. 스테인리스 제강사와 유통업체들은 판매 압박이 가중되고 있으며, 시장 비관론이 확산되고 있다. 트레이더들은 앞다퉈 매도에 나서 스테인리스 호가를 낮추고 있다. 원자재 측면도 압박을 받고 있다. 제강사 감산 기대감의 영향으로 고품위 니켈 선철 가격 상승 모멘텀이 제한받고 있다. 고탄소 페로크롬 가격이 계속 하락하면서 스테인리스 비용 지지가 더욱 약화됐다. 이후 감산 폭이 예상에 못 미칠 경우, 비수기 수요 부진을 배경으로 단기적으로 스테인리스 가격의 약세 흐름이 반전될 가능성은 낮다.
니켈 광석:
필리핀 니켈 광석 가격, 고공행진 유지, 국내 기업, 고가 구매나 감산 강요받을 듯
필리핀 니켈 광석 가격은 지난주 안정세를 유지했다. 필리핀에서 중국으로 선적되는 필리핀산 라테라이트 니켈 광석(Ni 1.3%)의 CIF 가격은 $44~45/wmt, FOB 가격은 $34~36/wmt였다. Ni 1.5%의 CIF 가격은 $59~60/wmt, FOB 가격은 $49~51/wmt였다. 수급 측면에서, 공급 측은 필리핀 주요 니켈 광석 선적지에 강수량이 있었고, 한 주 동안 지속된 우천으로 니켈 광산의 선적 진행이 크게 지연돼 전망치를 하회했다. 수요 측에서는 하류 NPI 가격이 다시 하락했고, 국내 NPI 제련소들의 심각한 손실이 지속되면서 원자재 구매 심리가 위축됐다. 수요 측의 니켈 광석 가격 지지력은 계속 약화됐다. 인도네시아 수출 관련해서는, 인도네시아의 필리핀산 니켈 광석 수요가 증가했고, 인도네시아의 높은 니켈 광석 가격이 필리핀 광산의 가격 고수 태도를 계속 부추기고 있다. 전망하면, 현재 상류와 하류 간 가격 협상이 뚜렷하게 이루어지고 있으며, 인도네시아 측의 가격 혼란도 더해지고 있다. 단기적으로 필리핀 니켈 광석 가격은 여전히 견조세를 이어갈 수 있으며, 국내 기업들은 고가 구매와 감산 중 하나를 선택해야 할 압박에 직면할 수 있다.
인도네시아 현지 리모나이트 광석 가격은 이번 주 상승했고, 사프롤라이트 광석 가격은 안정세 유지
인도네시아 현지 리모나이트 광석 가격은 이번 주 상승했고, 사프롤라이트 광석 가격은 안정세를 유지했다. 프리미엄 측면에서, 이번 주 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 $26~28/wmt였다.
사프롤라이트 광석의 경우, 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석(1.6%)의 SMM 공장 인도 가격은 $54.3~57.3/wmt로 전주 대비 변동 없었다. 리모나이트 광석 가격은 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석(1.3%)의 SMM 공장 인도 가격이 $26~28/wmt로 상승했으며, 전주 대비 $1/wmt(3.8%) 올랐다. 사프롤라이트 광석 공급 측면에서 우기는 여전히 사프롤라이트 광석 공급 부족을 초래하는 주요 요인으로, 광석 생산 및 운송 활동에 부정적 영향을 미치고 있다. 여러 인도네시아 광산 회사의 피드백에 따르면, 큰 비가 지속되면서 작업이 심각하게 방해받아 광석 공급이 계속 부족한 상태다. 또한 일부 광부들이 아직 RKAB 추가 할당량 승인을 받지 못해 시장 내 니켈 광석 판매가 부분적으로 제한됐다. 구매자 측에서는 SMM의 인도네시아 사프롤라이트 광석 재고 주기 지수에 따르면, 5월 건식 제련소들의 평균 재고는 4월 대비 증가해 평균 2.2개월분을 기록했다. 시장 구매 심리는 다소 약화됐다. 한편, 인도네시아 NPI 제련소들은 여전히 적자 운영이라는 딜레마에 직면해 있어 니켈 광석 가격의 추가 상승을 감당하기 어렵다. 따라서 6월 중 니켈 광석 가격의 상승 여지는 제한적일 것으로 예상된다.
리모나이트 광석 공급 측면에서는 최근 리모나이트 광석 공급이 안정적이다. 그러나 할마헤라 지역의 우기가 다가옴에 따라 향후 저품위 라테라이트 니켈 광석 선적에 영향이 예상된다. 수요 측면에서는 이전 사고로 생산이 중단됐던 MOROWALI 산업단지가 이제 대부분 생산을 재개했다. 수요가 강화되면서 이번 주 리모나이트 광석 가격을 밀어 올렸다. 향후 전망으로, 두 개의 대규모 리모나이트 광석 프로젝트가 하반기에 생산을 개시할 예정이어서, 리모나이트 광석에 대한 후속 수요는 여전히 증가할 것으로 예상된다. 동시에 섬 간 조달 수요도 여전해 광석 가격의 상승 압력을 더욱 심화시킬 수 있다. 전반적으로 인도네시아 리모나이트 광석 가격은 견조세를 유지할 것으로 예상된다.
![[SMM 분석] 하류 외부 구매 수요 약세, 니켈염 가격 이번 주 하락](https://imgqn.smm.cn/usercenter/KFwsY20251217171734.jpg)
![[SMM 니켈 중간 리뷰] 니켈 가격은 9월 3일 크게 반등했다. 미국 8월 ADP 고용 데이터가 예상 밖으로 약세를 보이며 9월 금리 인상 가능성에 대한 기대가 다소 낮아졌다.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qLeLR20251217171733.jpg)
