금값 급등 속에 백금이 3년간의 침묵을 깨고 연초 대비 40% 상승했다. 그러나 오늘 1,300 달러선을 터치한 후 백금 가격은 고점에서 조정을 받았다. 금과 비교하면 백금은 산업적 속성이 더 강한 귀금속이다. 기관 분석에 따르면 백금 시장의 핵심 논리는 여전히 자동차 체인과 산업 수요에서의 성과에 초점을 맞추고 있다.
오늘 백금 현물 가격은 잠시 4년래 최고치를 기록했지만 이후 등락하며 조정됐다. 베이징 시간 17시 30분 기준으로 백금 현물 가격은 하루 동안 1.62% 하락한 온스당 1,275 달러를 기록했다. 반면 COMEX 금 가격은 기존 고점을 돌파하며 3,400 달러선을 회복했다.
시장에서 더 잘 알려진 귀금속인 금과 비교하면 백금은 매장량이 더 희소하다. 백금의 연간 수급 규모는 대략 200톤 이상인 반면, 금은 연간 4,000톤 이상이다.
세계백금투자협회(WPIC)가 발표한 데이터에 따르면 2025년 1분기 글로벌 백금 총 공급은 전년 동기 대비 10% 감소한 45.3톤, 수요는 10% 증가한 70.7톤을 기록했다. 수요 측면에서는 글로벌 백금 주얼리 및 투자 수요가 크게 증가했으며, 보석 수요는 전년 동기 대비 9% 늘었다.
둘 다 귀금속이지만 백금과 금 가격이 엇갈리는 것은 드문 일이 아니다. 지난 3년간 백금 가격은 주로 온스당 850~1,150 달러 범위에서 등락했다. 지난해 국제 금 가격이 27% 상승한 배경에서 백금 가격은 오히려 약 9% 하락했다.
Galaxy Futures의 연구에 따르면 백금의 역사적 가격 움직임은 한때 금과 높은 상관관계를 보였으며 시장 투자자들의 열렬한 추격을 받았다. 그러나 2015년경부터 신에너지 차량(NEV)이 점차 부상하면서 백금 수요에 대한 시장 전망이 비관적으로 변했다(백금은 주로 산업에서 가솔린 차량 배기가스 정화용 촉매로 사용된다). 이후 백금과 금 가격 움직임은 점차 갈라져 산업적 속성에 지배되면서 수급 약세 국면으로 접어들었다.
올해 백금 가격의 급등에 대해 업계 관계자들은 단기적으로 금값 급등에 주로 기인한 것으로 보고 있다. 잦은 지정학적 이벤트, 달러 신뢰도 약화, 글로벌 중앙은행의 금 매입 등 요인으로 인해 지난 2년간 금 가격은 놀랍게 상승했다. 일정 수준의 상승 폭이 쌓이면서 백금 가격은 금에 비해 저평가된 것으로 나타났고 마침내 투자 가치가 부각되었다.
또한 그린 에너지의 부상과 함께 백금은 수소 경제에서 응용 가치를 찾았다. Galaxy Futures는 현재 비중은 아직 작지만 상상 가능한 응용 전망과 시장 공간이 존재한다고 본다. 비용 문제로 인한 경직적인 공급 제약과 지상 재고 감소 추세가 맞물리면서 백금 투자에 대한 시장 심리가 회복되었다.
Industrial Securities Research는 백금의 광물 공급이 남아프리카공화국과 러시아가 주도하는 등 집중도가 매우 높다고 분석했다. 지정학적 위험, 에너지 위기, 광산 구조조정 등의 요인으로 글로벌 백금 공급에는 불확실성과 구조적 병목 현상이 발생했다.
세계백금투자협회(WPIC)는 2025년 글로벌 백금 총 공급이 5년래 최저치인 4% 감소한 217.7톤에 그칠 것으로 전망하며, 2025년 글로벌 백금 총 수요는 247.7톤에 달할 것으로 예상된다.
그러나 산업적 속성이 더 강한 귀금속인 만큼 수요 전망의 불확실성으로 인해 백금 가격이 계속 상승할 수 있을지에 대한 의구심이 있다는 연구 결과도 있다. 6월 12일 골드만삭스는 최신 보고서에서 백금을 온스당 1,280달러까지 끌어올린 주된 힘은 펀더멘털 개선이 아닌 투기적 수요와 ETF 수요 주도적 요인이라고 지적했다. 투기 열기가 식으면 가격 조정이 불가피하다는 것이다.
Industrial Securities Research는 수소 응용 분야에서의 백금 수요가 상당한 성장 탄력성을 가지며, 백금 산업 수요는 안정적인 성장 패턴을 유지할 것이지만 전통 산업이 둔화됨에 따라 증분 여력은 제한적일 수 있다고 본다. 백금 가격 추세는 투자 속성보다 자동차 수요에 크게 의존한다. 향후 시장 논리의 핵심은 여전히 자동차 체인과 산업 수요에서의 성과에 초점을 맞출 것이다.
