SMM: 2025년 국내 PV 유리 가격은 원가선 부근에서 계속 변동할 전망입니다. 최종 수요자 변화에 주목하세요. [마이너 메탈 컨퍼런스]

6월 13일, 2025 SMM (제13회) 마이너 메탈 산업 컨퍼런스—안티모니 포럼을 가 공동 주최한 자리에서, SMM PV 산업 분석가 정톈홍이 “PV 유리 산업의 현황과 동향”이라는 제목의 발표를 진행했습니다.

국내 PV 유리 가격 현황

중국의 PV 유리 가격 현황 및 검토

2025년 중국의 신규 PV 유리 생산능력은 초기 시장 호조로 빠르게 증가했으나, 일시적인 수요 급증 후 수급 불균형이 다시 나타나면서 가격은 하락 후 상승하는 추세를 보였습니다.

►PV 유리 가격 추이

2025년 1월부터 춘절 기간까지, 국내 모듈 수요는 설치 피크 시즌 종료와 함께 감소하기 시작했습니다. 모듈 계획 생산량이 약화되는 가운데, 겨울철 천연가스 가격 상승이 어느 정도 비용 지지력을 제공했으며, 유리 출구 막힘으로 인한 감산까지 더해져 유리 거래 가격은 상승세를 나타냈습니다.

춘절 이후, 최종 수요는 “430” 및 “531” 정책에 의해 빠르게 촉진되었습니다. 특히 분산형 PV 모듈의 계획 생산량이 급증하여 60GW에 육박했습니다. 한편 유리 공급은 이전에 가동 중단되었던 가마에 대한 냉간 보수의 영향으로 감소하여 재고 소진 속도를 가속화하고 유리 가격을 더욱 끌어올렸습니다.

3월부터 4월까지 유리 가격 상승세는 둔화되었습니다. 이는 주로 유리 시장이 개선되면서 기존에 건설되었으나 가동되지 않았던 다수의 가마가 집중적으로 가동을 시작하고, 이전에 가동 중단되었던 가마들이 대규모로 생산을 재개했기 때문입니다. 전반적인 공급은 여전히 타이트했지만 잠재적 가격 리스크가 점차 부상했습니다. 또한 4월부터 모듈 가격이 소폭 하락하기 시작하며 수요 지지력 약화를 시사했습니다.

5월부터 현재까지 모듈 계획 생산량이 감소하기 시작했고, 정책 주도 수요도 후퇴하기 시작했습니다. 모듈 가격은 하락 궤도에 진입하며 유리 가격에 큰 압력을 가했고, 유리 가격은 연속 여러 차례 하락하여 빠르게 원가 수준에 접근했으며 추가 하락이 예상됩니다.

글로벌 PV 유리 공급 변화

전반적인 글로벌 공급 구도

최근 몇 년간 국내 공급은 상대적으로 포화 상태에 이르러 성장이 둔화되었습니다. 그러나 여전히 상당한 유휴 생산능력이 배치를 기다리고 있어 향후 확장 잠재력이 크다는 것을 시사한다.

2025년 상반기, "430" 및 "531" 정책에 힘입어 모듈 계획 생산량이 급증하여 유리 가격 상승을 가속화했다. 일부 유휴 생산능력이 가동을 시작해 공급 측 확장을 앞당겼다.

중국 태양광 유리 공급 측 분석 (지역별 생산능력 확장)

현재 태양광 유리 생산능력은 주로 안후이, 장쑤 등 규사 원료와 대규모 하류 모듈 생산능력에서 이점을 가진 성에 집중되어 있다. 중국 태양광 유리 기업의 향후 발전은 또한 성별 에너지 소비 제한을 고려하여 에너지 용량이 남아 있는 광시 등 지역으로 확장할 것이다.

현재 태양광 유리 생산능력은 원료 공급원에 가깝고 하류 모듈 지원이 강한 안후이, 장쑤, 광시 등 성에 주로 집중되어 있다. 또한, 선두 기업이 위치한 지역도 향후 생산능력 증설의 주요 지역이 될 것이다.

중국 태양광 유리 공급 측 분석 (지역별 생산 중단 및 감산 검토)

2024년 3분기 이후 시장 상황이 급속히 냉각되면서 가마 중단, 냉수리 및 감산 빈도가 증가했다.

중국 태양광 유리 공급 측 분석 (감산 가마 세부 검토)

선두 기업들이 솔선하여 감산에 나서면서 산업 공급이 합리적인 조정 단계로 회복되었다.

냉수리 가마의 수명 관점에서 보면, 2024년에 냉수리가 전례 없이 급증했지만, 가마의 70% 이상이 2020년 이전에 건설 및 가동되었으며, 주로 설비 수명이 다가온 데 따른 것이다. 2023년 이후 냉수리된 가마는 지표 및 생산능력 대체 등 절차가 완비되어 수리 후 생산 재개가 가능한 것들이었다. 절차가 미비한 가마는 재가동 전 서류를 보충해야 한다. 또한 2024년에 냉수리를 진행한 대부분의 신규 가마는 시장 약세로 인해 저온에서 운영되어 출력이 낮았다. 이러한 가마는 생산비용이 낮았고, 수익 압박 속에서 냉수리를 선택했다.

2024년 선두 기업들은 대규모 냉수리 및 감산을 실시했다. 먼저 감산을 시작한 것은 아니었지만, 최근 계획에는 여전히 상당한 감축이 포함되어 있다. 모듈 수요 감소로 인해 두 업계 선두 기업은 12월에도 약 3,000톤/일의 감산을 계획하고 있으며, 일부 대형 기업들도 추가 감축을 계획하고 있다.

중국 태양광 유리 공급 측 분석 (월간 생산량 동향)

선두 기업들이 솔선하여 감산에 나서면서 산업 공급이 합리적인 조정 단계로 회복되었다.

2025년 태양광 유리 생산량은 이전의 가마 중단 및 감산으로 인해 크게 감소할 것으로 예상된다. 상반기에 신규 라인이 가동되더라도, 시장 상황 악화로 국내 유리 기업들이 계속 가동 중단 및 감산에 나설 가능성이 높아 생산량이 2024년 수준을 넘어서기는 어려울 전망이다.

유리 가격은 6월에 추가 하락하여 비용선에 근접할 것으로 보이며, 이에 따라 기업들은 운영 압박 및 향후 추세를 고려해 감산 및 냉수리를 계획하고 있다.

해외 태양광 유리 공급 측 분석

풍부한 해외 광석 및 노동력 자원과 정책 회피로 인해 최근 몇 년간 해외 유리 생산능력이 빠르게 성장했으며, 주로 국내 기업의 해외 공장 설립을 통해 이루어졌다. 그러나 해외 정책 강화 및 해외 기업의 자체 생산 증가가 예상된다.

현재 해외 태양광 유리 생산능력은 주로 원자재 조달이 용이하고 가격 경쟁력이 있으며, 하류 모듈 지원이 강한 베트남, 말레이시아, 인도에 집중되어 있다. 향후 증설은 모듈 기업이 있고 태양광 시장이 빠르게 성장하는 유럽, 미국과 같은 지역에 집중될 가능성이 크며, 캐나다와 중동에서도 신규 생산능력이 계획 중이다.

국내외 수요 동향 분석

글로벌 태양광 시장 수요

중립적 전망 하에서 2025년 글로벌 신규 태양광 설치량 시장 규모는 562GW에 이를 것으로 예상된다.

중동 및 아프리카 지역은 두 자릿수 성장을 유지하는 반면, 남미는 마이너스 성장으로 전환할 것이다.

►SMM 논평

아시아 태평양 지역(중국 제외): 인도의 생산연계 인센티브(PLI) 제도와 ALMM 모듈 목록은 현지 소비 충족을 위한 현지 제조를 요구한다. SMM은 2025년과 2026년에 인도에서 상당한 성장이 있을 것으로 예상하며, 인도 국가 에너지 계획에 따르면 2027년부터 2032년까지 성장세가 점차 둔화될 전망이다. 인도네시아는 동남아에서 가장 빠르게 성장하는 시장으로 부상했으며, 현지 전력 조달 계획(RUPTL)에 따라 2030년까지 4.7GW의 신규 태양광 설비 추가를 계획하고 있다.

유럽: 독일은 2월에 "태양광 피크법"을 시행하여 전력 가격이 마이너스인 기간 동안 보조금을 중단하면서 유럽 최대 시장이 위축되었다. 넷제로 산업법(NZIA)의 현지화 과정은 원자재 공급 문제로 차질을 빚어 많은 계획이 이행되기 어려운 상황이다.

미주: 북미에서는 2026년부터 2030년까지 미국, 캐나다, 멕시코의 연평균 신규 설치량이 51~53GW 사이에서 안정화될 것이다. 남미에서는 브라질의 전력 인프라 취약성이 태양광 송배전에 어려움을 초래하여 지역 전체가 마이너스 성장 추세를 보이고 있다.

중동: 사우디아라비아는 "비전 2030"을 제시했고, UAE는 다수의 태양광 프로젝트를 시작했으며, 다른 걸프 국가들도 청정 에너지 전환을 적극 추진하고 있다. 중동의 높은 태양 복사량이라는 자연적 이점은 이 지역을 가장 성장 잠재력이 큰 태양광 시장으로 만든다.

아프리카: 2024년 남아프리카 시장 위축과 북아프리카 프로젝트 개발 지연을 겪은 후, 아프리카는 약 40GW의 신규 프로젝트를 발표했으며, 이전에 지연된 프로젝트들과 함께 2025년 말까지 계통 연계가 이루어질 것으로 예상되며, 특히 알제리의 입찰 프로젝트가 두드러진다. SMM은 2025년부터 2028년까지 비교적 높은 연평균 복합 성장률을 예상하며, 2029년부터 2030년까지는 높은 자금 조달 비용과 전력망 인프라 부족 등의 요인으로 성장세가 둔화될 것으로 전망한다.

중국 모듈의 현재 운영 현황

중국의 태양광 모듈 재고 수준은 비교적 합리적이며, 하락 후 반등 여지가 있다.

2025년 모듈 공급은 5월부터 감산을 시작하며, 수요 약화로 모듈 수급에 심각한 불균형이 발생할 것이다. 현재 모듈 수급 상황을 바탕으로 재고 수준은 비교적 낮으며, 모듈 재고는 5월에 연중 최저점에 도달했다. 이후 재고 축적이 지속될 가능성이 있다. 산업 체인 가격의 저점을 경험한 후, 모듈 가격은 반등 탄력성을 유지하고 있다.

현재 일관화 기업과 전문 모듈 기업의 비용이 역전되어 주원료 전반에 걸쳐 손실이 발생하고 있다. 부자재의 전체 비용이 높아져 주원료를 초과하고 있다. 비실리콘 비용이 기업의 생명선이 되었으며, 전반적인 모듈 부문이 가장 수익성이 높은 것은 주로 수급 패턴에 의해 결정된다. 이후 일관화 기업들은 비교적 유리한 위치를 확보하기 위해 선제적 조치를 취할 것이다.

향후 글로벌 태양광 모듈 시장 전망

해외 수요 점유율 지속 상승, 분산형 설비 가속화 전망

일반적인 공급 과잉 국면에서 2024년부터 2027년까지 태양광 모듈 생산능력의 전체 확장 속도는 둔화될 것으로 예상된다. PERC 생산능력은 점차 시장에서 도태되고 TOPCon 생산능력이 주도할 것이다. 향후 생산능력 증가는 주로 HJT, BC, 경량 유연 모듈, 박막 모듈 등 신기술 경로의 신규 투자 및 확장에서 비롯될 것이다. 2026년 이후 페로브스카이트 기술이 성숙되면서 새로운 모듈 생산 라운드가 시작될 것이다.

인도, 미국, 유럽을 포함한 전 세계 주요 태양광 시장은 국내 태양광 모듈 생산능력 확장 계획을 가지고 있다. 이들 생산능력의 대부분이 2026년까지 완전 가동 될 것으로 예상된다.

중국의 신규 설치 점유율이 매년 감소하고 있다. 전통 지역은 수요 부진과 재고 주기 포화를 겪고 있어 폭발적 성장 가능성이 당분간 없다. 사우디아라비아, UAE와 같은 신흥 국가들이 주요 동력으로 부상하고 있다. 올해 해외 집중형 설비가 중국 내 집중형 설비를 넘어설 것으로 예상된다.

분산형 설비 측면에서는 새로운 전력 시스템 구축과 농촌 에너지의 청정 저탄소 전환을 모색하고 촉진하기 위한 "천만 가구 태양광 도입" 이니셔티브의 국가적 추진에 따라, 향후 분산형 태양광 적용은 더욱 광범위하고 심층적으로 이루어질 것이다. 다양한 산업과의 통합이 더욱 긴밀해지고, ESS 및 스마트 그리드와 같은 기술과 통합 발전을 이루게 될 것이다. 따라서 향후 분산형 수요는 태양광 수요의 안정적인 증가분으로 남겠지만, 2027년부터 확장 속도가 둔화될 것으로 예상된다.

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