머큐리아의 6월 대규모 알루미늄 포지션이 공급 우려를 촉발하자 LME가 개입한다.

공급 압박을 막기 위해 런던금속거래소(LME)는 머큐리아 에너지 그룹이 LME 창고에 있는 금속을 초과하는 방대한 6월 알루미늄 포지션 일부를 대여하도록 명령했습니다.

2025년 6월 기준, 머큐리아 에너지의 알루미늄 재고는 약 60만~80만 톤으로 보도되었으며, 이는 6월물 미결제 약정의 30~39%에 해당합니다. LME에 따르면, 이 회사가 보유한 포지션은 사상 최대치보다 거의 40% 높은 수준이었습니다. 같은 기준으로 LME 시스템의 보증창고 알루미늄 재고는 32만 톤을 조금 넘는 수준에 불과했습니다.

머큐리아가 재고의 90%를 보유함으로써 계약과 인도 가능한 실물 간의 불일치가 발생합니다. 게다가 이러한 불일치는 소규모 포지션을 가진 트레이더들이 적절한 양의 알루미늄을 확보하여 계약에서 정한 인도 의무를 이행하는 것을 제한합니다.

LME는 주요 포지션을 규율하는 엄격한 규정을 갖추고 있지만, 이는 대부분 만기가 임박한 계약과 창고 재고에만 적용됩니다. 또한, 그러한 결정은 매월 셋째 수요일에 만료되는 월간 계약 관리에만 적용됩니다. 그러나 이번 상황에서 LME는 현 시장 상황의 혼란 가능성을 제거하기 위해 일반 규칙을 발동했습니다.

LME 거래소 규정집은 “매점(코너) 또는 바람직하지 않은 상황, 바람직하지 않거나 부적절한 거래 관행의 발생이나 발생 가능성”을 방지하기 위해 취할 조치를 결정할 특별 위원회를 임명해야 한다고 명시하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 6월물과 7월물 알루미늄 계약 간 스프레드가 콘탱고 상태를 유지하면서 스트레스와 긴장감은 계속되었습니다. 이는 6월물이 할인된 가격으로 제공되고 있으며, 이로 인해 인도 우려가 여전한 7월물과의 괴리를 나타냅니다.

광범위한 지정학적 긴장, 특히 러시아와 관련된 긴장이 이 회사의 6월 포지션의 주요 원인 중 하나였으며, 러시아산 알루미늄이 낮은 가격과 계약 이행으로 인해 LME 재고의 핵심으로 간주되기 때문에 더욱 그러했습니다.

이로 인해 머큐리아 에너지는 서방의 대모스크바 제재 완화가 어려울 것이라는 전략적 베팅에 따라 6월에 대규모 포지션을 취했다고 밝혔습니다. 이 전략적 베팅은 회사를 서방 제재로부터 보호해 러시아 내 금속 가치를 높일 것이다. 이는 더 나아가 우크라이나와 러시아 간의 외교적 진전을 가져와 즉각적인 제재 부과를 완화시킨다.

출처: