수요 감소는 기정 사실; PV 프레임 프로파일 가동률, 지속적 압박 [SMM 분석]

SMM 6월 12일 뉴스:

태양광 알루미늄 압출재: 이번 주 태양광 프레임 샘플 기업들의 가동률은 계속해서 엇갈렸습니다. 하류 모듈 공장의 감산은 확실해졌습니다. 이 영향으로 화동 지역과 허베이의 일부 태양광 프레임 압출재 기업의 가동률은 계속 하락했습니다. 그러나 SMM에 따르면, 서남부 지역의 일부 중소형 태양광 프레임 압출재 기업은 높은 가동률을 유지했는데, 이는 주로 분무 도장 라인 생산 능력이 선도 모듈 공장의 조달 수요와 기본적으로 부합하여 풀가동 상태를 유지했기 때문입니다.

원자재 가격: 해당 기간(2025년 6월 9일 - 6월 12일) 동안, 현물 알루미늄 평균 현물 가격 중심이 상승했습니다. SMM A00 주간 평균 가격은 20,355위안/톤으로 전주 평균 대비 0.68% 상승했습니다. 거시 측면에서는 미국 근원 CPI가 예상치를 밑돌면서, 시장에서 9월 미 연준 금리 인하 기대가 높아졌습니다. 중국과 미국은 제네바 경제·무역 회담 성과를 이행하고 공고히 하기 위한 조치 프레임워크에 대해 원칙적으로 합의했습니다. 그러나 향후 경제 전망에 대한 시장의 우려는 여전히 남아 있어, 거시 심리는 전반적으로 중립에서 신중한 수준입니다. 국내 전해 알루미늄 가동 능력은 안정적으로 유지되었습니다. 알루미늄 빌렛 소비 약화로 가공비가 계속 하락하고 있으며, 월말 주조 잉곳 생산 증가 기대가 나타났습니다. 하지만 단기적으로 국내 시장은 여전히 초저재고 수준을 유지할 것입니다. 비용 측면에서, 전해 알루미늄의 실시간 비용은 전주 대비 18위안/톤 소폭 상승한 17,199위안/톤을 기록했으며, 국내 알루미늄 제련소들은 높은 수익 상태를 유지했습니다. 수요 측면에서는 비수기 진입과 함께 하류 알루미늄 가공 기업들의 출하량이 감소하여 완제품 재고가 쌓이기 시작했으며, 일부 알루미늄 가공 기업들은 이미 감산 및 부하 감축을 시작했습니다. SMM 관찰에 따르면, 대부분의 최종 소비 부문은 아직 계절 이상의 약세를 보이지 않았습니다. 그러나 높은 알루미늄 가격이 소비를 더욱 위축시킬 수 있으므로 유의해야 합니다. 재고 포트는 현재 알루미늄 펀더멘털에서 가장 큰 모순입니다. 역사적으로 낮은 국내외 재고가 선물 계약 간 가격 스프레드를 강화하고 절대 가격을 부추겼습니다. 낮은 재고 상태는 단기적으로 바뀌기 어렵습니다. 예년의 계절적 관점에서 보면, 알루미늄 괴 재고는 6월 대부분의 달에 재고 감소 경향을 보였습니다. 해외에서는 대규모 보유자의 미결제약정 감소 후 향후 2~3주 내에 LME 인도 창고로 재이전될 위험이 있습니다. 재고 포트는 현재 알루미늄 펀더멘털에서 가장 큰 모순입니다. 역사적으로 낮은 국내외 재고가 선물 계약 간 가격 스프레드를 강화하고 절대 가격을 부추겼습니다. 낮은 재고 상태는 단기적으로 바뀌기 어렵습니다. 예년의 계절적 관점에서 보면, 알루미늄 괴 재고는 6월 대부분의 달에 재고 감소 경향을 보였습니다. 해외에서는 대규모 보유자의 미결제약정 감소 후 향후 2~3주 내에 LME 인도 창고로 재이전될 위험이 있습니다. SMM 통계에 따르면, 국내 낮은 도착량이 여전히 재고 감소 추세를 지지하고 있습니다. 50만 톤 임계점을 빠르게 돌파한 후에도 추가 하락 여지가 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 견조할 것으로 예상됩니다. 다음 주 SHFE 알루미늄은 톤당 20,200~20,700위안 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다. 기술적으로 톤당 20,500위안을 상회 유지한다면, 톤당 21,000위안의 저항선을 테스트할 것으로 예상됩니다. LME 알루미늄은 톤당 2,470~2,570달러 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다. 톤당 2,450달러의 주요 저항선을 돌파한 후 LME 알루미늄은 견조할 것으로 예상됩니다.