공급 증가와 수요 약세 속에서 아연 가격은 주로 침체 상태 [SMM 모닝 미팅 요약]

6월 9일 아연 모닝 미팅 회의록

선물 시장: 지난 금요일, LME 아연은 $2,689/t에 개장했습니다. 개장 후 잠시 하락했다가 가격 중심이 일일 평균선 위로 이동하여 $2,701/t의 고점을 기록했습니다. 유럽 거래 시간 동안 롱 포지션 감소와 이탈로 LME 아연이 급락하며 가격 중심이 $2,665/t 부근으로 하락하여 등락했습니다. 결국 $2,662.5/t에 하락 마감하여 $25.5/t(0.95%) 하락했으며, 거래량은 10,645로트로 감소하고 미결제약정은 851로트 감소한 217,000로트를 기록했습니다. 같은 금요일, 거래량이 가장 많은 SHFE 아연 2507 계약은 22,275위안/t에서 갭 하락 개장했습니다. 롱 포지션 축소와 이탈로 SHFE 아연은 일일 평균선 부근에서 100위안/t 미만의 변동폭으로 약세를 보이며, 결국 22,225위안/t에 하락 마감하여 85위안/t(0.38%) 하락했으며, 거래량은 69,346로트로 감소하고 미결제약정은 159로트 감소한 119,000로트를 기록했습니다.

거시경제: 5월 미국 비농업 고용이 예상을 약간 상회했습니다. 트럼프는 파월에게 금리 100bp 인하를 촉구했습니다. 이란 대통령은 국가가 언제든 핵 활동 검사를 받을 준비가 되었다고 밝혔습니다. 러시아는 우크라이나가 포로 교환을 연기했다고 주장했으나 우크라이나는 부인했습니다. SSE는 상장사들이 배당금을 더 늘리도록 추진할 것이라고 발표했습니다. 중국인민은행은 7개월 연속 금 보유량을 늘렸습니다.

현물 시장:

상하이: 지난 금요일, 상하이 시장에서 더 많은 트레이더들이 상품을 제시했으며, 근월물 가격 스프레드가 크게 축소되었습니다. 트레이더들은 상품 제시 시 현물 프리미엄을 적극적으로 낮췄지만, 하류 기업들은 강성 수요를 유지하여 전체 거래는 주로 트레이더 간에 이루어졌습니다.

광둥: 상하이 대비 현물 할인 40위안/t. 전반적으로 광둥 시장의 많은 트레이더들이 상품을 제시했지만, 선물 가격은 계속 상승했습니다. 현물 프리미엄이 상대적으로 높은 수준을 유지하자 하류 구매 심리가 위축되었습니다. 지난주 월간 가격 스프레드가 더 축소되면서 현물 프리미엄은 계속 하락했습니다.

톈진: 톈진 시장은 상하이 대비 약 80위안/t 할인을 보고했습니다. 지난 금요일 선물 가격이 하락했으나, 하류 소비는 부진하고 구매 심리는 약했습니다. 톈진의 현물 공급이 충분하고 월간 가격 스프레드가 계속 축소되면서 트레이더들은 계속해서 프리미엄을 낮추어 상품을 판매하여 전반적인 시장 거래는 부진했습니다.

닝보: 상하이 대비 현물 프리미엄 60위안/t. 아연 장기 계약이 차례로 도착하자 시장 트레이더들은 추가 프리미엄 하락을 예상하며 오퍼를 낮췄습니다. 그러나 하류 기업들은 여전히 일정 원자재 재고를 보유하고 있으며, 주문 부진으로 아연 잉곳 구매 열의가 낮았습니다. 지난 금요일 닝보 현물 거래는 전반적으로 부진했습니다.

사회 재고: 6월 6일, LME 아연 재고는 175t 감소하여 136,975t(0.13% 감소)을 기록했습니다. SMM에 따르면, 지난 목요일(6월 5일) 기준 SMM의 7개 지역 아연 잉곳 재고는 총 79,300t으로 5월 29일 대비 4,300t, 6월 3일 대비 1,900t 증가하여 국내 재고가 증가했음을 보여줍니다.

아연 가격 전망: 금요일, LME 아연은 3연속 음봉을 기록했으며, 40일 이동평균선이 하단에서 지지력을 제공했습니다. 지난 금요일 발표된 비농업 고용 데이터가 예상을 상회하면서 연내 미국 연준의 금리 인하 기대가 약화되었습니다. 달러가 강세를 보이며 LME 아연 가격이 하락했습니다. 단기적으로 아연 가격은 변동 추세를 유지할 것으로 예상됩니다. 금요일, SHFE 아연은 음봉을 기록했으며, 일봉의 중심이 하향 이동하고 KDJ 지표의 하락 폭이 확대되었습니다. 펀더멘털 측면에서 아연 공급 증가 예상이 여전히 수그러들지 않는 가운데, 소비는 전통적 비수기여서 펀더멘털 지지가 부족합니다. 단기적으로 재고 추이에 주목해야 합니다.