몰리브덴 광석 입찰가 다시 상승, 단기적으로 몰리브덴 시장 고점에서 횡보 전망 [SMM 분석]

6월 6일 SMM 뉴스:

   6월이 시작되면서 몰리브덴 시장이 계속해서 큰 주목을 받고 있다. 이달 초, 주요 광산의 몰리브덴 정광 입찰 가격이 점차 확정되었으며, 광석 가격은 높은 수준에서 상승세를 유지하고 있다. 6월 4일, 장시성의 한 광산이 품위 45%~50%의 몰리브덴 정광 입찰 판매를 진행하여 3,865위안/mtu에 거래되었다. 또한 6월 6일, 허난성의 다른 광산이 품위 50% 이상의 몰리브덴 정광을 오프라인 판매하여 3,870위안/mtu에 거래되었다. 6월 6일 기준, SMM은 몰리브덴 정광 가격이 3,860~3,890위안/mtu로 마감했으며, 평균가는 3,875위안/mtu로, 연초 대비 약 7% 상승하여 2023년 2월 이후 최고치를 기록했다고 발표했다. 하류 제품인 페로몰리브덴(Mo60) 가격은 245,000~250,000위안/톤에 마감했으며, 평균가는 247,500위안/톤으로 연초 대비 약 6% 상승했다. 상류 부문의 높은 가격이 하류로 전가되어 최근 몰리브덴 금속과 몰리브덴 화학 제품의 가격 중심이 상승했다.

SMM은 여러 호재가 맞물려 몰리브덴 산업 사슬 가격의 강한 상승세를 이끌었다고 판단한다.

I. 광산 자원의 희소성과 생산능력 제약이 공존

2024년 몰리브덴 정광 생산량의 전체 성장세는 둔화되었으며, 주요 증가분은 저품위 광석에서 나왔고, 표준 품위 광석의 전체 성장세도 둔화되었다. 한편 주요 광산들의 몰리브덴 정광 생산량은 이전 기간에 비해 각각 감소했으며, 일부 주요 광산은 2024년 생산량이 크게 감소하여 시장 유통 광석에 대한 수요를 더욱 증가시켰다. SMM 데이터에 따르면 2024년 중국 몰리브덴 정광 생산량은 약 223,000톤으로 전년 대비 0.9% 감소했다. 2025년에 접어들면서 몰리브덴 정광 생산량 증가는 제한적이었고, 품위 하락이 업계의 일반적인 문제로 대두되었다. SMM 데이터에 따르면 2025년 1~5월 중국 몰리브덴 정광 생산량은 약 87,700톤으로 전년 대비 약 7% 증가했다. 그중 5월 몰리브덴 정광 생산량은 전월 대비 소폭 감소했다. 원료 부문에서 몰리브덴 광산의 제한된 용량 확대와 품질 저하로 인해 원료 공급에 "경직된 공백"이 발생했으며, 이는 몰리브덴 가격에 강력한 지지를 제공했다.

II. 전통 및 신흥 부문의 이중 수요 동력

고강도, 고녹점, 내식성 및 내마모성으로 유명한 몰리브덴은 철강, 석유, 화학, 전기전자 기술, 제약, 농업 등 다양한 산업에서 널리 사용된다. 몰리브덴의 직접 소비량 중 약 80%는 철강 산업에서 소성 몰리브덴 정광 또는 페로몰리브덴 등의 형태로 사용되며, 나머지는 몰리브덴 화학제품 및 금속 제품에 사용된다. 최근 몇 년간 에너지, 원자력 건설, 석유화학 및 인프라에 대한 글로벌 투자 가속화로 인해 파이프라인, 저장 탱크, 반응기, 해수 담수 장비, 조선, 원자력 및 신에너지 등의 부문에서 수요가 증가했으며, 이는 국내 몰리브덴계 스테인리스강 생산량의 꾸준한 연간 증가를 이끌며 뚜렷한 성장률을 보였다. SMM 데이터에 따르면, 2025년 1월부터 5월까지 중국 내 스테인리스강 316/316L 생산량은 약 117만 2천 톤으로 전년 대비 96% 증가했다. 몰리브덴 함유 스테인리스강에 대한 수요 증가는 페로몰리브덴 등의 제품 수요를 크게 끌어올렸다. SMM 추정에 따르면, 1월부터 5월까지 제철소의 페로몰리브덴 평균 월간 입찰량은 1만 3천 톤에 달했다. 6월에는 강소성과 하북성의 여러 제철소에서 입찰량을 발표했으며, 페로몰리브덴 거래의 중심도 상승했다.

III. 산업 정책 요인에 의한 동력

2025년 2월 상무부는 텅스텐 및 몰리브덴과 같은 전략적 금속에 대해 수출 통제를 시행했다. 6월 초에는 여러 부처가 합동으로 전략적 광물의 불법 유출을 엄격히 방지하기 위한 조치를 배포했으며, 귀주와 같은 자원이 풍부한 성들이 선두로 대응했다. 이 정책들은 국가 안보를 보호하기 위한 것으로, 이러한 일련의 조치로 인해 글로벌 몰리브덴 공급 부족 우려가 커졌습니다. 수출 통제 정책은 몰리브덴 관련 제품의 유출을 제한하여 국내 시장 공급을 집중시키고, 국내 시장의 몰리브덴 가격 통제력을 강화하여 글로벌 몰리브덴 산업 가격을 끌어올렸습니다.

SMM 코멘터리: 수급 역학과 정책 영향 등 여러 호재에 힘입어 몰리브덴 시장이 빠른 상승세를 보였습니다. 단기적으로는 원료 공급 부족, 강세 전망 확대, 하류의 적시 구매 등으로 일시적 공급 부족 상황이 이어지며 몰리브덴 시장의 고점 변동을 지지하고 있습니다. 그러나 중장기적으로는 4월 이후 페로몰리브덴 등 제품 가격이 계속 오르며 하류 철강사의 수익성이 악화되었습니다. 5월 들어 일부 스테인리스 공장이 감산에 들어갔고, 철강 생산이 점차 전통적 비수기에 접어들면서 누적된 하류 압력이 시장 상승 여력을 제한할 수 있습니다. 향후 광산 운영과 하류 수요 변화도 주목해야 합니다.