상하이, 6월 4일 (SMM) –
구리
간밤 LME 구리는 9,566.5달러/톤에 개장한 뒤 개장 직후 9,557.5달러/톤의 저점을 기록했습니다. 이후 상승 흐름을 보이며 장중 9,648달러/톤의 고점까지 올랐으나, 좁은 범위에서 등락하다 0.24% 상승한 9,638.5달러/톤에 마감했습니다. 거래량은 16,000랏, 미결제약정은 287,000랏을 기록했습니다. 간밤 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2507 계약은 77,910위안/톤에 개장해 곧바로 저점을 찍은 뒤, 개장 직후 78,400위안/톤까지 급등했습니다. 이후 좁은 범위에서 등락을 거듭하다 0.5% 상승한 78,180위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 52,000랏, 미결제약정은 187,000랏이었습니다. 거시적으로 화요일 발표된 미국 지표에 따르면 4월 구인 건수는 증가했지만 해고도 늘었습니다. 관세 우려가 커지면서 노동시장이 둔화되고 있습니다. 수요일부터 미국은 수입 철강·알루미늄 관세를 50%로 두 배 인상하며, 트럼프 대통령은 무역 협상에서 각국이 최상의 제안을 제출하기를 바라고 있습니다. 전반적으로 달러는 여전히 압박을 받고 있어 구리 가격에 우호적입니다. 펀더멘털 측면에서 공급 부문을 보면, 이날 상하이 지역 공급이 소폭 감소했지만 이후 추가 재고가 유입될 예정이며 내일 수입 물량이 도착할 전망입니다. 장중 브랜드별 전기동 가격 차이가 크게 벌어졌고, 프리미엄도 큰 폭으로 변동했습니다. 수요 측면에서는 연휴 후 첫날 하류 소비가 부진하고 구매 심리가 위축되었습니다. 가격이 하락하면서 하류 구매자들의 관망세가 더욱 짙어졌습니다. 6월 3일 월요일 기준, SMM의 중국 주요 지역 구리 재고는 연휴 전 대비 14,300톤 증가한 153,000톤으로, 이전 저점보다 32,900톤 늘었습니다. 지난 목요일 재고 변동과 비교하면 전국 대부분 지역에서 재고가 증가했으며, 상하이 지역만 소폭 감소했습니다. 가격 측면에서는 오늘 구리 가격의 상승 여력이 제한적일 것으로 예상됩니다.
알루미늄
선물 시장: 어젯밤 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 2507 계약은 19,990위안/톤에 개장하여 고가 20,005위안/톤, 저가 19,890위안/톤을 기록한 뒤 19,990위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 63,000랏, 미결제약정은 191,000랏이었습니다. LME 알루미늄은 2,470.5달러/톤에 개장하여 고가 2,479달러/톤, 저가 2,469.5달러/톤을 기록한 후 2,474.5달러/톤에 정산되었습니다.
미국이 철강 및 알루미늄 관세를 50%로 인상한 것은 시장에 부정적이지만, 중국의 대미 직접 알루미늄 반제품 수출은 이미 수년간 높은 관세로 제한되어 실제 추가 영향은 제한적입니다. 주로 시장 전체 심리에 영향을 주며, 글로벌 알루미늄 무역 유동성을 억제하고, 특히 대미 수출 의존도가 높은 국가들에 타격을 주며 단기적으로 지역 공급 과잉 압력을 심화시킵니다. 펀더멘털 측면에서 국내 알루미늄 가동 능력은 안정적이었습니다. 특히 중국 북부 일부 알루미늄 제련소는 액상 알루미늄 합금 비율을 높여 주조 잉곳 생산량을 줄였고, 이는 주요 소비지의 입하 물량에 영향을 미쳤습니다. 수요 측면에서는 하류 업종들이 비수기 진입 조짐을 보였으며, 태양광용 알루미늄 수요가 감소하고 자동차 소재 수요도 6월 중하순 약세가 예상됩니다. 건축용 알루미늄 수요는 여전히 부진했지만, 국가전력망의 주문 덕분에 알루미늄 전선 및 케이블 가동률은 높은 수준을 유지했습니다. 재고 측면에서는 연휴를 앞두고 일부 알루미늄 가공업체들이 보유 주문을 바탕으로 소폭의 재고 비축을 단행했습니다. 전반적으로 단기 시장 심리는 관세 압력으로 인해 알루미늄 가격이 억제될 수 있습니다. 한편 국내 알루미늄 잉곳 재고가 예상 이상으로 감소해 알루미늄 가격과 현물 프리미엄을 지지했습니다. 일부 업종은 이미 비수기 약세 신호를 보였으나, 전반적인 감소세는 예상보다 양호했으며 수요 견고성은 유지되고 있습니다. SHFE 알루미늄은 단기적으로 등락을 거듭할 전망이며, 하단 지지가 견고합니다. 거시적 압력이 크게 고조되지 않는다면 가격이 완만한 상승세를 보일 가능성이 있습니다.
납
전일 LME 납은 1,978.5달러/톤에 개장했습니다. 아시아 장중 하락세를 보였고, 유럽 장에 접어들며 1,986.5달러/톤까지 상승한 후 최종 1,986달러/톤에 마감해 5달러/톤, 0.25% 상승했습니다.
전일 SHFE 납 2507 계약 최대 거래자는 16,575위안/톤에 개장했습니다. 16,650위안/톤까지 소폭 올랐다가 압박을 받아 결국 16,635위안/톤에 마감하며 60위안/톤, 0.36% 상승했습니다.
재고 측면에서 SMM에 따르면 6월 3일 기준 SMM이 추적한 5개 지역의 납 잉곳 총 사회적 재고는 4만 9,900톤으로 5월 26일 대비 6,500톤, 5월 29일 대비 400톤 이상 증가했습니다. 6월 3일 기준 LME 납 재고는 1,000톤 감소한 28만 3,150톤이며, 감소분은 싱가포르 창고에서 발생했습니다.
오늘 납 가격 전망:
단오절 연휴 이후 납 가격은 계속 침체 속에서 하단 지지를 시험하며 움직이고 있습니다. 공급업체들은 대체로 적극적으로 판매에 나서는 반면, 일부 하류 기업들은 생산 재개 후 적기 구매에 나서고 있습니다. 후난, 광둥 등 지역에서 거래 상황이 다소 개선되었습니다. 하류 가동이 아직 완전히 회복되지 않아, 명절 이후 납 시장에는 여전히 관망세가 많이 남아 있습니다. 일부 인도 가능 브랜드 물량은 계속 사회적 창고로 이전되고 있습니다. 또한 최근 납 가격 하락 중 폐배터리 가격이 더디게 떨어져 재생 납의 톤당 손실폭이 1,000위안을 넘어서면서 제련소들의 생산 의욕이 낮거나 가격 고수를 하고 있으며, 일부 재생 정련 납 가격이 1차 납보다 낮은 역전 현상도 나타났습니다. 재생 정련 납의 비용 지지가 납 가격에 다시 두드러지게 작용하고 있습니다. 향후 재생 정련 납의 회복 여부에 계속 주목해야 합니다.
아연
전일 LME 아연은 2,692달러/톤으로 개장. 개장 후 LME 아연 가격은 하락세를 지속하며 2,658달러/톤의 저점을 기록한 후 반등 상승. 장 막판 2,711.5달러/톤의 고점을 터치하며 최종 2,711.5달러/톤으로 마감, 18.5달러/톤(0.69%) 상승. 거래량은 11,422계약으로 감소, 미결제약정은 64계약 줄어든 213,000계약. 전일 LME 아연은 긴 아래꼬리 양봉 캔들을 기록, 40일 이동평균선이 아래에서 지지. 재점화된 관세 불확실성과 저점에서 반등한 달러 인덱스 강세가 아연 가격을 압박. 그러나 LME의 지속적인 재고 감소로 낮은 재고에 따른 지지를 받아 장중 아연 가격 반등.
전일 SHFE 아연 2507 주력 계약은 22,260위안/톤으로 개장. 장 초반 22,260위안/톤의 저점을 기록 후 등락을 거듭하며 22,435위안/톤의 고점까지 상승. 이후 고점에서 하락하며 일 평균선 부근으로 복귀, 좁은 등락 흐름 유지. 최종 22,355위안/톤으로 마감, 175위안/톤(0.79%) 상승. 거래량은 88,953계약으로 감소, 미결제약정은 1,589계약 줄어든 121,000계약. 전일 SHFE 아연은 긴 위꼬리 양봉 캔들을 기록, 60일 이동평균선이 아래에서 지지. LME 시장 강세에 힘입어 야간장에서 아연 가격이 다소 상승. 그러나 6월 정련 아연 생산이 전월 대비 크게 증가할 것으로 예상되면서 공급측 압력으로 상승폭은 제한, 기본적으로 등락 흐름 유지.
니켈
현물 시장: 6월 3일 SMM 1# 정련 니켈 가격은 121,400~124,300위안/톤, 평균 가격 122,850위안/톤으로 전 거래일 대비 525위안 상승. 진촨 1# 정련 니켈의 주류 현물 프리미엄 호가는 2,500~2,600위안/톤, 평균 프리미엄 2,550위안/톤으로 전일 대비 50위안 하락. 러시아 정련 니켈의 프리미엄 호가는 100~500위안/톤, 평균 프리미엄 300위안/톤으로 전일 대비 50위안 상승.
선물 시장: 6월 3일 오전 SHFE 니켈 주력 계약(NI2507)은 상승 개장해 장중 122,000위안/톤 선을 회복했으며, 주로 등락 흐름을 나타냄. 오전 11시 30분 기준 종가는 121,380위안/톤으로 0.25% 상승.
중장기적으로 전 세계 니켈 과잉 해소는 여전히 쉽지 않고, 니켈 시장은 '공급 과잉, 수요 약세, 자본 축소' 3가지 압박을 받고 있다. 단기 진동 구간 하단은 톤당 11만8000위안, 상단은 톤당 12만3000위안이다.
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