관세 불확실성 재부각에 LME 아연 랠리 중단 [SMM 아연 모닝 미팅 요약]

6월 4일 아연 조간 회의 요약

선물 시장: 간밤 LME 아연은 $2,692/mt에 개장했습니다. 개장 후 LME 아연은 하락세를 보이며 $2,658/mt까지 저점을 기록한 후 반등하여 장 막판 $2,711.5/mt까지 고점을 찍었습니다. 최종적으로 $2,711.5/mt에 상승 마감하며 $18.5/mt(0.69%) 상승했습니다. 거래량은 1만1,422계약으로 감소했고 미결제약정은 64계약 줄어 21만3,000계약을 기록했습니다. 간밤 상하이거래소(SHFE) 아연 2507 최근월물은 22,260위안/mt에 개장했습니다. 초반 SHFE 아연은 22,260위안/mt까지 하락한 후 상승세로 전환하여 22,435위안/mt까지 고점을 찍었습니다. 이후 SHFE 아연은 일평균선 부근에서 고점에서 되돌림하며 좁은 범위에서 등락을 거듭했습니다. 최종적으로 22,355위안/mt에 상승 마감하며 175위안/mt(0.79%) 상승했습니다. 거래량은 8만8,953계약으로 감소했고 미결제약정은 1,589계약 줄어 12만1,000계약을 기록했습니다.

거시경제: 트럼프의 50% 철강·알루미늄 관세가 오늘 발효되었습니다. 미국 노동통계국은 비농업 고용일(4월) 고용 보고서를 수정할 예정입니다. 미국 연준의 보스틱은 올해 한 차례 금리 인하가 있을 것으로 여전히 전망하고 있습니다. 보도에 따르면 이란 핵협상에 관한 미국의 최신 제안은 일시적으로 이란의 우라늄 농축 활동 지속을 허용할 것이라고 합니다. 5월 차이신 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)는 48.3이었습니다. 백악관은 미중 정상이 이번 주 회담할 것이라고 밝혔고, 외교부가 이에 답변했습니다. 중국 상무부는 EU의 중국 기업 의료기기 공공조달 참여 제한 계획에 대해 대응했습니다. 국내 연료 가격이 인상되어 가솔린 한 번 주유 시 2.5위안이 추가 부담됩니다.

현물 시장:

상하이: 연휴 후 첫 거래일 상하이 시장의 아연 잉곳 공급은 제한적이었습니다. 무역업체의 현물 호가는 평균가 이상으로 다시 상승했지만, 하류 기업의 주문량이 저조하고 구매 의향 및 문의가 적어 현물 거래 성과는 부진했습니다. 시장 거래는 여전히 무역업체 간 거래가 주를 이뤘습니다.

광둥: 상하이 현물 대비 130위안/mt 할인된 가격이었습니다. 전반적으로 광둥 지역의 연휴 중 입고량이 증가하여 현물 프리미엄이 상승하기 어려웠습니다. 선물 시장은 어제 하락세를 보였으나, 하류 기업들은 여전히 실수요에 기반한 재고 보충에 집중했으며, 거래 심리는 대체로 부진했습니다. 한편, 선물 계약 간 가격 스프레드는 어제 상승했고, 현물 프리미엄은 보합세를 유지했습니다.

톈진: SHFE 시장 대비 톤당 30위안 할인된 가격으로 호가되었습니다. 어제 선물 시장은 변동성을 보였고, 하류 소비가 부진하여 재고 보충 수요가 약했으며 주로 실수요 중심으로 이루어졌습니다. 트레이더들은 지속적으로 매도 호가를 낮추었고, 거래는 주로 트레이더 간 이루어져 전체적인 시장 거래는 대체로 부진했습니다.

닝보: 상하이 현물 대비 톤당 80위안의 현물 프리미엄으로 호가되었습니다. Huize와 Qilin의 아연 잉곳이 연이어 입고되면서 닝보 시장의 공급이 증가했습니다. 그러나 하류 기업들은 이미 일정 재고를 확보한 상태였고, 향후 현물 프리미엄 하락에 대한 기대감이 지속되어 실수요 중심의 재고 보충을 유지했습니다. 전반적으로 현물 거래 성사는 평균적인 수준이었습니다.

사회 재고: LME 아연 재고는 6월 3일 800톤 감소한 137,350톤을 기록하여 0.58% 감소했습니다. SMM에 따르면, 6월 3일 기준 SMM이 추적하는 7개 지역의 아연 잉곳 총 재고는 77,400톤으로, 5월 26일 대비 1,400톤 감소, 5월 29일 대비 2,400톤 증가하여 국내 재고가 증가했음을 나타냅니다.

아연 가격 전망: 간밤 LME 아연은 하부 그림자가 긴 양봉 캔들을 기록했으며, 40일 이동평균선이 하단에서 지지선 역할을 했습니다. 관세 불확실성이 재차 부각되면서 달러 인덱스가 저점에서 강세를 보여 아연 가격 상승을 억제했습니다. 그러나 LME의 지속적인 재고 감소로 인해 LME 아연은 낮은 재고 수준에 힘입어 장중 반등했습니다. 간밤 SHFE 아연은 상부 그림자가 긴 양봉 캔들을 기록했으며, 60일 이동평균선이 하단 지지를 제공했습니다. LME 시장의 영향을 받아 야간 세션 동안 아연 가격이 다소 상승했습니다. 그러나 6월 정련 아연 생산량이 전월 대비 크게 증가할 것으로 예상되면서 공급 측 압력으로 인해 아연 가격 상승폭은 제한적이었고, 기본적으로 등락을 거듭하는 흐름을 유지했습니다.