공급 부족 속 제한된 상승 가능성을 보이는 구리 양극 RC, 단기 시장 역학이 변화할 가능성은 낮음 【SMM 분석】

SMM 6월 3일 뉴스:

2025년 5월 중국 남부 조동 정련비(RC)는 톤당 600~800위안, 평균 700위안으로 전월 대비 350위안 하락했습니다. 북부 조동 정련비는 650~850위안, 평균 750위안으로 전월 대비 100위안 하락했습니다. CIF 수입 조동 정련비는 90~100달러, 평균 95달러로 전월과 동일했습니다.

5월 구리 스크랩 수입 감소와 국내 스크랩 공급 부족으로 스크랩 기반 동 양극 생산이 제약을 받았습니다. 동시에 북부 시장의 동 양극 공급업체들은 동정광 제련비(TC) 악화로 비용 부담이 커지면서 국내 전체 동 양극 공급이 감소했습니다. 다만 4월 동 양극 수입이 전월 대비 큰 폭으로 반등하며 공급 완화에 기여했지만 증가 폭은 제한적이었습니다. 수요 측면에서는 4월 구리 가격 급락 이후 시장 공급이 타이트해져 제련소의 동 양극 재고가 줄었고, 이에 따라 5월 재고 보충 수요가 증가하며 국내 조동 정련비가 급락했습니다.

5월 30일 SMM 주간 남부 조동 정련비는 700~900위안, 평균 800위안으로 전월 대비 100위안 상승했습니다. 주간 북부 조동 정련비는 650~850위안, 평균 750위안으로 전월과 동일했습니다. 주간 CIF 수입 조동 정련비는 90~100달러, 평균 95달러로 전월과 동일했습니다. 동 양극 정련비는 450~550위안, 평균 500위안으로 전월과 동일했습니다.

6월 전망: 구리 스크랩 수입은 제한적일 것으로 보이며 2차 구리 원료 공급도 크게 늘기 어렵습니다. 다만 소비 및 수익성의 영향으로 일부 2차 동선 설비가 동 양극 생산으로 전환될 경우 국내 동 양극 공급이 소폭 증가할 가능성이 있습니다. 수입 측면에서는 기업 피드백에 따르면 수입 동 양극의 항구 도착 물량이 2분기에 집중될 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는 연중 반기 시점이 다가오면서 일부 제련소가 재고 정리에 나설 수 있습니다. 종합하면 시장 공급은 소폭 증가하고 수요는 소폭 감소할 전망이지만, 전반적인 타이트한 수급 상황이 반전되긴 어려워 정련비 반등 여력도 제한적입니다.