[SMM 핫토픽] 열연과 냉연 제품 간 가격 스프레드가 마침내 하락을 멈추고 안정되었습니까?

• 5월 중순: 냉연-열연 가격 스프레드 하락 멈추고 안정세

SMM 데이터에 따르면, 5월 30일 기준 전국 평균 냉연-열연 가격 스프레드는 443위안/톤으로, 주간 평균 대비 1.0% 하락했으며, 월간 평균 대비 27.5% 하락했습니다.
그러나 최근 4월 초부터 급락하던 냉연-열연 가격 스프레드가 마침내 하락세를 멈추고 안정되는 조짐을 보였습니다. 데이터에 따르면 5월 하순 평균 냉연-열연 가격 스프레드는 455위안/톤으로, 전월 상반기 대비 1.6% 상승했습니다.

• 관세 전쟁 중단, 황금 기간이 냉연강판 가격 하락 둔화를 뒷받침

5월 12일, 제네바에서 열린 미중 경제·무역 협상 이후 공동 성명이 발표되어 양국 간 관세 수준을 대폭 낮추기로 발표했습니다. 미국은 (1) 2025년 4월 2일 발표된 행정명령 14257호에 명시된 중국산 제품(홍콩 특별행정구 및 마카오 특별행정구 제품 포함)에 부과된 종가세를 수정합니다. 구체적으로, 이 관세 중 24%는 최초 90일 동안 유예되며, 나머지 10%는 행정명령 규정에 따라 부과될 수 있도록 유지됩니다. (2) 2025년 4월 8일 발표된 행정명령 14259호 및 2025년 4월 9일 발표된 행정명령 14266호에 따라 해당 제품에 부과된 추가 관세를 취소합니다.

중국은 (1) 관세세칙위원회(CTC) 2025년 제4호 공고에 명시된 미국산 제품에 대한 종가세를 이에 상응하게 수정합니다. 구체적으로, 24% 관세는 최초 90일 동안 유예되며, 나머지 10% 관세는 유지되고, CTC 2025년 제5호 및 제6호 공고에 따라 해당 제품에 부과된 관세 인상분은 취소됩니다. (2) 2025년 4월 2일 이후 시행된 미국에 대한 비관세 보복 조치를 중단하거나 취소하는 데 필요한 조치를 취합니다.

관세 전쟁이 중단되면서 수출을 위한 90일간의 황금 기간이 열렸습니다. 왕젠궈 메이디 그룹 부총재 겸 스마트홈 사업그룹 총재는 인터뷰에서, 이 90일 동안 중국에서 미국으로 수출되는 대부분의 가전제품에 대한 관세는 55%(25%+20%+10%)가 될 것이라고 밝혔습니다. 올해 4월 1일과 비교하면 10% 관세만 새로 부과된 것입니다. 이에 따라 중국산 가전제품 대다수가 선적을 재개할 것으로 예상됩니다.

SMM의 최신 조사에 따르면, 관세 협상 타결 이후 여러 가전 업체들이 미국행 주문 물량을 재개했습니다. 일부 업체는 선실이나 컨테이너 부족으로 선적 일정에 다소 차질이 있다고 보고했지만, 90일간의 황금 수출 기간에 대해서는 비교적 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
냉연강판 산업의 주요 수요 분야인 제조업 수출 원가 하락과 수주 상황 개선이 냉연강판 가격을 뒷받침하며, 냉연-열연 가격 차의 지속적인 하락세를 종료시켰습니다.

• 6월: 냉연-열연 가격 차 소폭 회복 전망

SMM 조사 기준 철강사 수익성을 보면, 이전 냉연 가격 급락으로 냉연 즉시 수익성이 이미 손익분기점을 하회했으며, 열연 수익성은 여전히 톤당 100위안 수준입니다. 단기적으로 철강사의 냉연 생산 의욕이 낮아 생산량이 적습니다. 수요 측면에서는 관세 인하와 더불어 중국의 이구환신 정책, 국가 보조금 등 제조업 제품 대상 부양책이 계절적 영향 증가 속에서도 제조업 수요를 뒷받침해 강한 회복력을 유지할 전망입니다. 6월 냉연과 열연 수요 감소 속도는 완만할 것으로 예상됩니다.

종합하면, 6월 냉연 생산 부담은 열연보다 낮을 전망입니다. 현재 냉연-열연 가격 차는 최근 몇 년 동기 대비 상당히 낮은 수준으로 축소됐으며, 일부 지역에서는 원가선에 근접해 추가 하락 조정이 어렵습니다. 6월 냉연-열연 가격 차는 소폭 회복될 것으로 예상됩니다.