[SMM 핫토픽] 열연과 냉연 제품 간 가격 스프레드가 마침내 하락을 멈추고 안정되었습니까?

• 5월 중순, 냉연 제품과 열연 제품 간 가격 스프레드가 하락을 멈추고 안정세를 보였다.

SMM 데이터에 따르면 5월 30일 기준 전국 냉연-열연 가격 스프레드 평균은 443위안/톤이었다. 이번 주 평균은 전주 대비 1.0% 하락했으며, 이번 달 평균은 전월 대비 27.5% 하락했다.

그러나 최근 4월 초부터 급락하던 냉연-열연 가격 스프레드가 마침내 하락을 멈추고 안정되는 조짐을 보이고 있다. 데이터에 따르면 5월 하순 평균 가격 스프레드는 455위안/톤으로, 5월 초 대비 1.6% 증가했다.

• 관세 전쟁이 일시 중단되면서, 황금 수출 창구 기간이 냉연 제품 가격 하락 둔화를 지지했다.

5월 12일, 미중 제네바 경제무역회담 후 발표된 공동성명에서 양국 간 관세가 대폭 인하될 것이라고 밝혔다. 미국은 (1) 2025년 4월 2일 행정명령 14257호에 명시된 중국산 제품(홍콩특별행정구 및 마카오특별행정구 포함)에 부과된 종가세를 수정한다. 이 중 24% 관세는 첫 90일 동안 유예되며, 나머지 10% 관세는 해당 행정명령에 따라 유지된다. (2) 2025년 4월 8일 행정명령 14259호 및 2025년 4월 9일 행정명령 14266호에 따른 해당 제품에 대한 관세 인상분은 취소한다.

중국은 (1) 관세세칙위원회의 2025년 제4호 공고에 명시된 대미 수입품에 대한 종가세를 그에 상응하여 수정한다. 이 중 24% 관세는 첫 90일 동안 유예되며, 나머지 10% 관세는 유지되고, 관세세칙위원회의 2025년 제5호 및 제6호 공고에 따라 부과된 해당 제품에 대한 관세 인상분은 취소된다. (2) 2025년 4월 2일 이후 시행 중인 대미 비관세 보복 조치를 중단하거나 취소하는 데 필요한 조치를 취한다.

관세 전쟁이 일시 중단되고 90일간의 황금 수출 창구 기간이 열리면서, 메이디 그룹 부총재 겸 스마트홈 사업그룹 총재인 왕젠궈는 인터뷰에서 “90일 이내에 중국에서 미국으로 수출되는 대부분의 가전제품 관세는 55%(25%+20%+10%)가 될 것”이라며 “올해 4월 1일 대비 10%만 새로 부과되며, 중국산 가전의 대부분이 선적을 재개할 것으로 추정된다”고 밝혔다.

SMM의 최신 조사에 따르면, 관세 협상이 타결된 후 여러 가전업체들이 미국향 주문 흐름을 재개했다. 일부 업체는 선실 또는 컨테이너 공급이 타이트해 선적 일정이 다소 제한적이라고 보고했지만, 90일간의 황금 수출 기간에 대해 비교적 긍정적인 입장이다.

냉연 산업의 주요 수요 분야인 제조업의 수출 비용 절감과 주문 상황 개선이 냉연 제품 가격을 크게 지지하며, 냉연-열연 가격 스프레드의 지속적 하락을 종식시켰다.

• 6월: 냉연코일-열연코일 가격 스프레드는 소폭 회복될 것으로 예상된다.

SMM의 철강사 수익성 데이터에 따르면, 초기 냉연코일 가격이 큰 폭으로 하락하면서 현재 냉연코일의 즉시 수익성은 손익분기점 아래로 떨어졌으며, 열연코일의 수익성은 100위안/톤 수준을 유지하고 있다. 단기적으로 제철소들의 냉연코일 생산 의욕이 낮아 생산량이 적다. 수요 측면에서는 관세 인하, 이구환신 정책, 제조업 제품에 대한 국가 보조금 등 부양책이 계절적 영향이 커지는 가운데서도 제조업 수요의 회복력을 지지할 것으로 예상된다. 6월 냉연코일과 열연코일 모두 수요 감소 속도가 완만할 것으로 전망된다.

전반적으로 6월 냉연코일의 생산 부담은 열연코일(HRC)보다 낮을 것으로 예상된다. 현재 냉연-열연코일 간 가격 스프레드는 최근 몇 년 동기 대비 상대적으로 낮은 수준까지 좁혀졌다. 일부 지역에서는 가격 스프레드가 원가선에 근접해 추가 하락이 어렵다. 6월 냉연-열연코일 간 가격 스프레드는 소폭 회복될 것으로 예상된다.