시장에서는 알루미나 생산 재개에 대한 강한 기대감이 있으며, 알루미나 선물 가격의 첫 번째 하락이 현물 가격 약세를 촉발할 수 있다 [SMM Alumina Morning Comment]

SMM 알루미나 모닝 코멘트 (5월 30일)

선물 시장: 간밤 알루미나 2509 최근월물이 시가 2,952위안/톤, 고가 2,986위안/톤, 저가 2,941위안/톤, 종가 2,954위안/톤을 기록, 전일 대비 10위안(-0.34%) 하락했으며 미결제약정은 353,000계약입니다.

광석: 5월 29일 기준 SMM 수입 보크사이트 지수는 전 거래일 대비 0.23달러 오른 74.11달러/톤을 기록했습니다. SMM 기니 보크사이트 CIF 평균가는 전일과 동일한 74달러/톤, SMM 호주 저온 보크사이트 CIF 평균가는 70달러/톤, SMM 호주 고온 보크사이트 CIF 평균가는 65달러/톤으로 모두 전일 변동이 없었습니다.

산업 뉴스:

SMM에 따르면, 5월 30일부터 산둥의 대형 알루미나 정제소가 32% 이온막 액상 가성소다 구매 가격을 기준가 820위안/톤에서 20위안 인상했습니다. 이중송장 기준 공장도 가격은 840위안/톤(100% 농도 환산 시 약 2,625위안/톤)으로 설정되었습니다.
알루미나 항만 재고: 5월 29일 SMM 통계에 따르면, 국내 항만 알루미나 총 재고는 25,000톤으로 전주 대비 5,000톤 감소했습니다.
SMM 데이터에 따르면, 이번 주 목요일 기준 중국의 제련급 알루미나 총 설비 용량은 연간 1억1,082만 톤, 가동 설비 용량은 연간 8,667만 톤입니다. 전국 알루미나 주간 가동률은 전주 대비 0.19%p 반등한 78.21%를 기록했으며, 이는 일부 기업의 정비 완료에 따른 가동 용량 회복에 주로 기인합니다.
기니 보크사이트 채굴권 이슈가 시장 심리에 미치는 영향은 이번 주 점차 완화되었으며, 거래 가격은 추가 상승하지 않았습니다. 이번 주 목요일 기준 기니산 보크사이트 CIF 가격은 74달러/톤으로, 지난주 목요일 대비 2달러 상승했습니다. 기니 보크사이트 거래 가격이 73~75달러/톤 수준에 집중된 영향으로 SMM 수입 보크사이트 지수도 상승했습니다. 이번 주 목요일 기준 SMM 수입 보크사이트 지수는 74.11달러/톤으로 지난주 목요일 대비 1.97달러 올랐습니다. 기니 보크사이트 채굴권 이슈는 별다른 진전이 없으며, 보크사이트 공급업체들은 낮은 가격에 판매할 의향이 크지 않습니다. 그러나 알루미나의 가동 능력은 아직 크게 반등하지 못했다. 단기적으로 보크사이트 시장 펀더멘털은 공급 과잉 상태를 유지할 것으로 예상되며, 고가의 보크사이트 구매 의향이 일반적이다. 단기적으로 수입 보크사이트 가격은 변동성 조정 국면에 접어들 것으로 예상된다.

현물-선물 가격 스프레드 데일리 리포트: SMM 데이터에 따르면, 5월 29일 11시 30분 기준 SMM 알루미나 지수는 최근월물 최신 거래 가격 대비 331.51위안/톤의 프리미엄을 기록했다.

웨런트 데일리 리포트: 5월 28일, 알루미나 등록 웨런트 총량은 전 거래일 대비 2,093톤 감소한 13만 8,100톤을 기록했다. 산둥 지역의 총 등록 웨런트는 전 거래일과 동일한 601톤을 유지했다. 허난 지역의 총 등록 웨런트는 전 거래일 대비 299톤 감소한 1,500톤을 기록했다. 광시 지역의 총 등록 웨런트는 전 거래일과 동일한 3,001톤을 유지했다. 간쑤 지역의 총 등록 웨런트는 전 거래일과 동일한 5,105톤을 유지했다. 신장 지역의 총 등록 웨런트는 전 거래일 대비 1,794톤 감소한 12만 7,900톤을 기록했다.

해외 시장: 2025년 5월 28일 기준, 서호주 알루미나 FOB 가격은 톤당 370달러였으며, 해상 운임은 톤당 21.95달러입니다. USD/CNY 매도 환율은 7.21 부근에서 움직였습니다. 이 가격을 기준으로 주요 국내 항구의 외부 판매 가격으로 환산하면 약 3,272위안/톤으로, 국내 알루미나 가격보다 2.28위안/톤 낮습니다. 알루미나 수입 창구가 점차 열리고 있습니다.

요약:

이번 주 알루미나 주간 가동 능력은 계속 반등하여 전주 대비 146만 톤/년 증가한 8,667만 톤/년을 기록했습니다. 현물 공급 부담이 더욱 완화되었으며, 현물 가격 상승 모멘텀은 둔화되었습니다. 최근 해외 알루미나 거래는 비교적 저조하며 가격 변동 폭도 작았습니다. 국내 가격이 지속 상승함에 따라 알루미나 수입은 적자에서 흑자로 전환되었으며, 국내 알루미나 수입 창구가 점차 열리고 있습니다. 단기적으로는 이전에 정비 및 감산을 위해 가동 중단되었던 일부 알루미나 설비의 생산이 점차 재개됨에 따라 알루미나 공급 압력이 점진적으로 완화될 것으로 예상됩니다. 알루미나 산업의 평균 이익률이 흑자 상태에 진입했으며, 시장은 알루미나 생산 재개에 대한 강한 기대를 갖고 있습니다. 알루미나 선물 가격이 먼저 하락세를 보이며 현물 가격 약세를 이끌 수 있습니다. 향후 국내 알루미나 기업들의 생산능력 변화와 수입 알루미나 공급 상황을 지속적으로 모니터링해야 합니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본문은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중히 결정해야 하며, 이 정보를 자신의 독립적 판단 대신 의존해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]