SMM 알루미늄 오전 회의 요약 (5월 29일)
선물 시장: 야간 거래에서 SHFE 알루미늄 2507 최근월물은 20,115위안/톤으로 개장하여 고가 20,135위안/톤, 저가 20,045위안/톤을 기록했으며, 20,070위안/톤으로 마감하여 전일 종가 대비 25위안/톤(0.12%) 하락했습니다. LME 알루미늄은 어제 2,481달러/톤으로 개장하여 고가 2,495.5달러/톤, 저가 2,460달러/톤, 종가 2,465달러/톤으로 전일 대비 18달러/톤(0.72%) 하락했습니다.
매크로: (1) 미국 연방법원은 5월 28일(현지시간) 트럼프 대통령이 '해방의 날'(4월 2일)에 발표한 관세 정책의 시행을 저지하며, 수입보다 수출이 많은 국가에 대한 전면적 관세 부과 조치가 월권이라고 판결했습니다. (약세 ★) (2) 5월 28일, 골드만삭스는 최신 보고서에서 관세가 올해 후반 미국 근원 PCE 물가상승률을 3.6%까지 반등시키겠지만, 이번 인플레이션 충격은 지속적 압력이 아닌 '일회성' 가격 상승에 그칠 것으로 전망했습니다. (강세 ★)
기초여건: (1) SMM 통계에 따르면, 광둥의 알루미늄 잉곳 재고는 21만8,000톤, 우시는 13만6,000톤, 궁이는 5만1,500톤입니다. 세 지역 총 재고는 40만5,500톤으로 전 거래일 대비 8,500톤 감소했습니다. (강세 ★) (2) SMM 통계에 따르면, 국내 두 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 광둥이 6만2,300톤, 우시가 1만8,100톤으로 총 8만400톤으로 전주 대비 1,100톤 감소했습니다. (강세 ★)
원알루미늄 시장: 수요일 오전 세션에서 알루미늄 가격 중심이 소폭 상승하여 20,200위안/톤 근처에서 등락했습니다. 동중국에서는 최근 재고 감소로 공급자들이 매도 우위를 보이며 가격을 낮추지 않는 경향이 강했습니다. 현재 동중국 지역의 운송 중 물량이 적고, 단오절을 앞둔 일부 다운스트림 수요가 집중 출하됨에 따라 시장 프리미엄이 다시 상승했으며, SMM 평균 가격 대비 동일 가격에서 10위안/톤 프리미엄으로 거래되었습니다. 수요일 SMM A00 알루미늄 가격은 20,350위안/톤으로 전일 대비 150위안/톤 상승했으며, 06 계약 대비 100위안/톤 프리미엄으로 전일 대비 10위안/톤 상승했습니다. 중국 중부 시장에서 공급업체들은 오전 거래 시간에 10위안/톤 프리미엄 수준에 가격을 고수했습니다. 중국 중부 지역의 소비는 약화되는 추세를 보였고, 하류 구매력도 계속 하락했습니다. 그러나 시장 내 운송 중인 화물량도 전주 대비 감소하여 수급이 모두 약한 상황을 나타냈습니다. 단오절을 앞두고 하류 구매자들의 소량 비축 수요가 더해져, 시장은 대체로 SMM 중국 중부 평균가와 동등한 수준에서 거래되었습니다. SMM 중국 중부 A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2506 계약 대비 20,280위안/톤으로 기록되었으며, 이는 전 거래일 대비 160위안/톤 상승한 수치입니다. 중국 중부와 동부 간 가격 차이는 -70위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했으며, 2506 계약 대비 30위안/톤의 프리미엄을 나타냈습니다.
2차 알루미늄 원자재: 수요일, 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 150위안/톤 하락했으며, SMM A00 알루미늄은 20,350위안/톤으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 시장은 품목별로 가격 조정이 다양했지만, 전반적인 가격은 높은 수준을 유지했습니다. 6월 비수기가 다가오면서 하류 가공 기업들의 주문 발주가 약세를 보이고 있으며, 조달은 당장 필요한 물량 위주로 이루어지고 있습니다. 오늘 압축된 UBC 알루미늄 스크랩의 시세는 15,250~15,850위안/톤(세금 제외)에 집중되었으며, 파쇄된 텐스 알루미늄 스크랩은 15,700~17,200위안/톤(세금 제외)에 호가되었습니다. 지역별로는 상하이, 장쑤, 허난, 산둥 등 알루미늄 가격에 밀접하게 연동되는 지역에서는 100~150위안/톤 범위로 가격 조정이 이루어졌지만, 전반적인 조정 폭은 여전히 원자재 알루미늄에 비해 뒤처져 있습니다. 반면, 장시, 후난, 후베이, 안후이 등의 지역은 가격을 안정적으로 유지하기로 결정하여 어제와 동일한 시세를 유지했습니다. 단기적으로 알루미늄 스크랩 시장 가격은 계속해서 높은 수준에서 변동할 것으로 예상됩니다. 알루미늄 텐스 스크랩의 공급 부족은 변하지 않을 것으로 보여 가격에 견고한 지지력을 제공하고 있습니다. 가공 알루미늄 합금 스크랩은 원자재 알루미늄과 함께 범위 내에서 변동할 것이지만, 원자재 알루미늄 가격 하락 리스크가 누적되고 비수기 수요 약세로 인해 상승 여력은 제한적입니다. 알루미늄 스크랩을 사용하는 하류 기업들의 경우, 지속되는 원가 부담과 최종 소비자 주문 약세 사이의 갈등으로 인해 가동률이 낮게 유지될 가능성이 높습니다. 수입 손실 축소는 공급 압력을 부분적으로 완화할 수 있지만 전이 효과는 제한적일 것입니다. 지역 및 제품별 가격 차이가 더욱 확대될 수 있습니다. 중국 남부 및 기타 지역의 공급 부족은 국지적 가격 상승을 지지할 수 있는 반면, 수요가 부진한 지역의 가격은 하락 압력을 받을 것입니다.
2차 알루미늄 합금: 수요일 SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 톤당 150위안 상승한 20,350위안/톤을 기록했습니다. 2차 알루미늄 시장은 이를 따라잡지 못했으며, 국내 SMM ADC12 가격은 20,200~20,400위안/톤 범위에서 안정세를 유지했습니다. 수입 시장에서는 수입 ADC12의 CIF 호가가 2,380~2,400달러/톤 범위에 머물렀으며, 수입은 소폭 적자를 지속했습니다. 태국에서는 국내 ADC12 가격(세금 제외)이 kg당 82태국 바트에 집중되어 있습니다. 현재 2차 알루미늄 합금 가격은 부진한 수주와 재고 압력으로 인해 상승보다 하락 압력이 우세하지만, 원가 지지로 하락 폭은 제한적입니다. 앞으로 업스트림 원료 공급, 최종 사용자 주문 회복, 기업들의 감산 실행을 면밀히 주시해야 합니다.
요약: 거시적 측면에서, 미국 연준 회의록에 따르면 참석자들은 경제 전망의 불확실성 증가로 신중한 통화 정책이 적절하다는 데 동의했습니다. 기본적 측면에서, 알루미늄 시장의 전반적인 공급 측면은 단기적으로 안정적이며 큰 변화가 관찰되지 않았습니다. 원가 측면에서는, 앞서 기니의 보크사이트 공급 차질로 인한 가격 변동이 점차 완화되었고, 국내 현물 알루미나 가격 상승세가 현저히 둔화되었습니다. 알루미나 기업들의 수익률이 개선됨에 따라 일부는 생산 재개 계획을 시작할 것으로 예상되며, 이는 향후 시장 공급에 일부 영향을 미칠 수 있습니다. 수요 측면에서는, 국내 계절적 비수기와 무역 불확실성이 이중 압력으로 작용하고 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가공 기업들의 가동률은 계속 하락 압력을 받을 것입니다. 수출 주문이 실제로 개선되어 예상되는 국내 수요 약화를 상쇄할 수 있을지는 지켜봐야 합니다. 종합적으로, 알루미늄 재고가 비교적 낮은 수준이어서 알루미늄 가격에 일부 지지를 제공하지만, 최근 거시적 측면에서 예상치 못한 긍정적 요인이 없어 알루미늄 가격 상승을 이끌기 어렵습니다. 한편, 비수기 수요 측면의 압력도 알루미늄 가격의 상승 여력을 어느 정도 제한합니다. 따라서 알루미늄 가격은 단기적으로 변동 범위 내 등락을 거듭하는 횡보세를 유지할 것으로 예상됩니다.
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