5월에는 아연 가격이 상당히 변동했습니다. 6월에는 어떻게 될까요?? [SMM 분석]

SMM 5월 28일 뉴스:

5월 28일 현재, 가장 거래량이 많은 상하이선물거래소 아연 선물 계약가는 22,210위안/톤에 마감하며, 이번 달 들어 230위안/톤(1.02%) 하락했다. 5월 아연 가격은 부진한 흐름을 지속했으며, 월초에 22,070위안/톤까지 하락한 후 월 중순 22,915위안/톤의 고점으로 반등했다. 전반적으로 가격 중심은 4월 대비 눈에 띄게 하락했다. 6월에 접어들면서 제련소 가동률이 점차 상승하는 가운데, 아연 가격은 어떻게 움직일까?

거시적 관점. 5월 초, 중미가 협상을 재개하여 무역 긴장이 완화되었다. 중국은 일련의 지급준비율 인하 및 금리 인하 조치를 발표했지만, 이러한 조치는 대체로 예상에 부합했다. 월 중순, 중미 회담 결과가 발표되었고 관세가 대폭 인하되어 거시적 심리가 개선되며 아연 가격을 상승시켰다. 그러나 시장 심리가 점차 소식에 적응하면서 거시적 영향력이 약화되어 아연 가격은 다시 등락을 거듭하는 추세로 돌아섰다. 6월에 접어들면 관세 문제가 해결된 가운데 시장은 추가 거시적 지침을 기다리고 있다.

공급 측면. 5월 일부 제련소의 정기 보수에도 불구하고, 황산 이익에 힘입어 일부 제련소의 생산량이 증가했다. 여기에 수입 아연 괴가 대량으로 국내 시장에 유입되면서 5월 전체 아연 괴 공급량은 높은 수준을 유지했다. 6월에는 아연 정광 제련 수수료(TC)가 계속 상승하여 제련소의 생산 의욕을 북돋우고 있다. 허난성과 윈난성의 신규 가동 제련소가 생산을 시작했고, 이전에 가동을 중단했던 제련소들의 생산도 계속 회복되고 있다. 전반적으로 6월 아연 괴 공급은 여전히 넉넉할 전망이다.

수요 측면. 중미 관세 긴장이 완화되면서 하류 기업들은 월 중순에 이전에 중단되었던 수출 주문 생산을 재개했다. 전반적인 주문과 소비는 견조하게 유지되었으나, 신규 수출 주문이 제한적이고 국내 무역 주문이 감소하면서 5월 하류 아연 수요는 전월 대비 증가하지 않았다. 6월에 접어들면 기온 상승과 장마가 다가오면서 최종 사용처의 주문이 더욱 약화될 수 있으며, 기존 수출 주문은 계속 소화될 것이다. 6월 아연 수요는 점차 둔화될 것으로 예상된다.

6월을 전망해 보면, 펀더멘털은 공급 증가 수요 감소의 수급 불균형을 가리키고 있다. 아연 잉곳 생산 증가로 사회 재고가 쌓이기 시작하면 가격 지지력이 약해질 수 있습니다. 아연 가격은 하방 압력을 받을 수 있으며, 이후 거시 경제 지침과 하류 소비 동향을 주의 깊게 관찰해야 합니다.

(위 정보는 SMM 연구팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 본 문서의 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 문서는 투자 연구 및 의사 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이 정보를 독립적 판단의 대체재로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.)